农林牧渔行业点评报告：出猪节奏导致7月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观

核心观点

• 7月猪价涨幅不及预期，主要由于5-6月生猪生长速度快导致出栏节奏提前。
• 8月行业计划出栏增加，猪价或进一步探底，但8月下旬后中枢或将上移。
• 生猪供给缺口存在，叠加政策加持，后市猪价不悲观。

关键数据

• 2025年7月全国生猪销售均价14.55元/公斤，环比+1.89%，同比-23.21%。
• 涌益监控样本7月屠宰量415.83万头，环比-3.67%，同比+1.80%。
• 涌益样本7月生猪出栏较计划完成率97.11%，8月计划出栏较7月实际出栏+6.60%。
• 涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比5.03%，周环比-0.06pct，同比-1.34pct。
• My steel样本2025年7月行业140kg以上生猪存栏占比1.8%，环比+0.85pct，同比+0.87pct。
• 行业7月自繁自养头均盈利101.66元/头（月环比+304.30%）。
• 规模场15kg仔猪价格环比降至517元/头，同比-162元/头。

企业数据

• 12家上市猪企7月合计出栏生猪1527.99万头，同比+24.82%。
• 牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团7月出栏量分别为749.70、316.48、130.25、69.52、53.67、59.39、45.70、22.35、35.16、7.94、20.36、17.47万头。
• 主要10家上市猪企销售均价环比上涨，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团7月商品猪销售均价分别为14.30、14.58、14.44、14.31、14.60、14.43、14.37、13.62、15.66、14.73元/公斤。
• 大北农7月商品猪出栏均重124.5公斤/头，环比-1.4公斤/头。

研究结论

• 猪价短期承压，但长期不悲观。
• 行业出栏结构变化，大猪存栏提升短期存在出货压力。
• 上市猪企出栏量增加，销售均价环比上涨，但出栏均重有所下降。
• 后市猪价有望逐步开启上移，建议积极布局。