市场回顾
8月14日，北方港口动力煤价格持续上涨，各煤种价格再创新高。5500大卡报价700-705元，5000大卡640-645元，4500大卡560-565元；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格480-520元/吨，5000大卡415-455元/吨，4500大卡350-390元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤560-590元/吨，5800大卡煤520-550元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种530-580元/吨，5000大卡470-520元/吨，4500大卡410-460元/吨。江内港口5500大卡动力煤报价750-760元/吨，5000大卡670-675元/吨，4500大卡605-610元/吨。
重要资讯
2025年7月，我国进口煤炭3560.9万吨，同比下降22.9%，较6月增长7.8%；1-7月累计进口25730.5万吨，同比下降13.0%。
逻辑分析
- 供应：西北地区持续降雨导致晋陕蒙煤矿开工率大幅下降，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区45%，日均产量降至350万吨，供应收紧。
- 进口：内贸煤价好转，进口市场情绪回暖，沿海电厂询货积极性提高，市场成交氛围好转。
- 需求：电厂运行平稳，部分电厂按需采购市场煤，非电端水泥开工率低位，化工煤需求尚可，对坑口价格支撑平稳。
- 库存：西北降雨影响发运，大秦线日均运量100万吨以下，港口库存持续去库，截至8月14日降至2217万吨，库存水平偏低。沿海电厂日耗季节性回升，库存去化，内地电厂库存偏高。
研究结论
当前煤炭供应收紧，主产地煤矿产量受限，鄂尔多斯与榆林地区日均产量降至350万吨。电厂库存去化，进口利润打开，仅维持刚需采购。港口库存持续去库，随着高温持续，电厂日耗回升，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购。坑口受降雨影响，煤矿开工率下滑，化工煤需求尚可，坑口价反弹100元/吨，短期内仍坚挺上涨。
