宏观方面，中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，M2-M1剪刀差缩小；特朗普表示可能提前任命下任美联储主席，人选缩小至三四位。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，硫酸价格上涨，冶炼厂利润修复，生产积极性增加；各地新增产能释放，供应增长加快；进口亏损扩大，进口锌流入量下降。需求端，下游进入需求淡季，开工率下降，逢低按需采购为主，整体成交平淡，国内社库累增，现货升水下跌；海外LME库存下降明显，LME锌价强势带动国内锌价。技术面，持仓增加价格上涨，多头氛围偏强，关注23000关口阻力。操作建议暂时观望。关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锌主力合约收盘价22480元/吨，9月合约价差-1525元/吨，总持仓量209862手，前20名净持仓9808手，仓单170979吨；LME三个月锌报价2811.5美元/吨，库存78475吨。
- 现货市场：上海0#锌现货价22510元/吨，长江1#锌现货价22390元/吨，主力合约基差3070元/吨，LME锌升贴水-1.53美元/吨。
- 上游：WBMS锌供需平衡-12.47万吨，LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，全球锌矿产量100.75万吨，国内精炼锌产量62.84万吨，锌矿进口量45.59万吨。
- 下游：精炼锌进口量35156吨，出口量483吨，社会库存9.92万吨；镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积30364.3万平方米，竣工面积22566.6万平方米，汽车产量280.86万辆，空调产量1967.88万台。
研究结论：
锌价下跌，下游逢低按需采购，整体成交平淡，国内社库累增，现货升水下跌；海外LME库存下降，LME锌价强势带动国内锌价。持仓增加价格上涨，多头氛围偏强，关注23000关口阻力。建议暂时观望。
