中国并购市场研究报告2023年H1

中国并购市场研究报告 CYZONE RESEARCH CENTER创业邦研究中心 2023年H1 中国并购市场总体概述 2023年H1 中国并购市场-预披露事件分析 目 录 2023年H1 中国并购市场-完成事件分析 2023年H1 中国并购市场典型案例 2023年H1 市场重大政策举措 H1并购市场概述 2023H1并购事件1165个，涉及交易金额5195.89亿元 伴随全国各经济体陆续从疫情中恢复生产活动， 全国经济相较疫情期间有所好转。但由于国内需求不足，制造业PMI新订单指数在6月录得48.60，连续3个月位于荣枯线之下，并且小型企业新订单仅为44.0，为2023年1月以来最低，6月房地产开发投资完成额累计同比录得-7.90%。未来经济发展仍具有较大不确定性。 并购事件总数（个）事件总金额（亿元/人民币） 5195.891165 据睿兽分析统计，2023年H1国内披露并购事件共1165个，涉及交易金额5195.89亿元人民币。其中，已完成事件417个，涉及交易金额2657.12亿元人民币，占比51.14%。预披露事件721个，涉及交易金额2298.29亿元人民币，占比44.23%。失败事件27个，涉及交易金额240.48亿元人民币，占比4.63%。 从月度数据来看，2023年H1各月度交易事件数量保持平稳，但总体交易金额规模自2月-5月持续下降，到6月才有所好转。其中2月交易金额规模为上半年最高，主要在2月长江电力以804.4亿元人民币完成对云川水电的并购，单笔拉高2月交易金额规模统计。 并购市场预披露事件—热门行业分析传统行业仍较活跃，能源电力交易规模突出 从预披露的并购事件数量来看，在2023年上半年，预披露并购事件共721个，涉及交易金额2298.29亿元人民币。其中，传统行业、能源电力和智能制造等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了134个、73个和66个并购事件。 从预披露并购事件交易金额规模而言，在2023年上半年中能源电力预披露的交易规模最高，达到577.23亿元人民币。其中兖矿能源宣布拟以264.31亿元收购鲁西矿业及新疆能化各51%股权就占该行业交易规模的45.79%。其次是传统行业领域（426.91亿元人民币）和智能制造（277.15亿元人民币）。 并购市场预披露事件—热门二级行业分析 制造业为传统行业热门赛道，并购事件数占41.79% 传统行业 在传统行业中，有134个并购事件正在进行，涉及金额426.91亿元人民币。其中制造业成为传统行业领域热门二级行业 ， 有 5 6 个 并 购 事 件 正 在 进 行 ， 占41.79%。但由于制造业内部的客观因素，如生产要素价格上升、中低端产业外迁等影响，以及在疫情影响下，制造业的恢复仍然需要时间。据国家统计局数据显示，制造业PMI指数在2023年Q2均低于50%的荣枯线。为激励制造业信心，促进经济发展，2023年7月，工信部发布2023年下半年主要工作重点，即推进新型工业化，抓紧技术改造，推动由传统制造到智能制造的转型。 能源电力 在能源电力领域， 传统能源向可再生能源转型升级的趋势愈发明显， ESG主题投资逐渐成为主流，同时以新能源、光伏发电、储能等为代表的能源电力市场成为并购市场关注的焦点。 据睿兽分析统计，在能源电力行业中，有73个并购事件正在进行，涉及金额577.23亿元人民币。其中能源服务为能源电力领域热门二级行业有24个并购事件正在进行，占32.88%。其典型案例包括兖州煤业拟264.31亿元并购鲁西矿业和新疆能源，以 加速整合优质煤炭资源。 制造业PMI是一项基于采购经理人报告的指数，它反映了制造业在一个特定时期内的经济活动水平。PMI通常由五个指标构成，包括新订单、生产量、供应商交货时间、库存和就业。 并购市场预披露事件—热门二级行业分析 高端设备制造细分赛道交易数量占比超6成 智能制造 在智能制造领域，有66个并购事 件 正 在 进 行 ， 涉 及 金 额277.15亿元人民币。其中高端制造设备为智能制造领域热门二级行业，有42个并购事件正在进行，占63.63%。典型案例包括路畅科技拟94.24亿元并购湖南中联，以注入优质资产，提升公司盈利水平。 企业服务 在企业服务行业中，有59个并购事件正在进行，其中通用外包服务为企业服务领域热门二级行业，有35个并购事件正在进行，占59.32%。典型案例包括极兔供应链拟11.83亿元并购丰网信息、长江通信拟11.07亿元并购迪爱斯。 并购市场预披露事件—交易规模分析 0~1000万元交易规模为主要区间，占比36.27% 2023年H1预披露事件721个，涉及金额2298.29亿元人民币。平均单笔金额为3.19亿元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（218个），其次是1000万~3000万元（83个）、2亿~5亿元人民币（62个）的交易区间。 并购市场预披露事件—地区分析 广东并购活跃、山东交易规模位居首位 从事件数量来看，由于东南部沿海地区交通便利，商品经济发达，以及技术密集型产业的大力拓展，2023年H1正在进行的并购事件主要集中在东南部沿海地区，其中广东表现最活跃，发生89个并购事件。其次是江苏（66个）、浙江（64个）。值得注意的是，山东、四川、安徽等省份的表现也较为突出，相较而言，其他中西部地区则表现平淡。 并购市场预披露事件—标的分析 128家标的公司曾获得融资，最新融资轮次主要分布在A轮 在预披露的并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中，成立时间在10年及以内的公司占比达到57%，超过半数。特别是在处在初创期（0~5年）内的公司是2023年上半年主要的并购目标，共有221家，占比31%。 据睿兽分析统计，在721家标的公司中，有128家公司曾获得融资，其最新融资轮次主要分布在A轮（34家），其次是天使轮（20家）、新三板定增（19家）。其中薇美姿是睿兽分析在预披露并购事件中监测到累计融资最多的标的公司，已披露融资总额高达30亿元人民币，参投机构包括图林资本、钟鼎资本、君联资本等。 并购市场预披露事件—VC/PE分析 智能制造将成机构退出热门行业 在预披露事件中，有VC/PE支持的并购事件有36个，主要分布于金融行业（5个）、传统行业（5个）、企业服务（4个）、汽车交通（4个）等行业。涉及金额62.38亿元人民币。华铼基金、奥帕投资、德同资本、良元资产共以15.54亿元人民币并购朗博科技54%股份，是睿兽分析监测到2023年H1预披露事件中有机构支持的最大并购案例。若交易完成，朗博科技控股股东将变成华铼基金，实际控制人将变为伍忠良、李海。 在预披露事件中，机构以并购方式退出的事件有24个，涉及金额90.62亿元人民币。主要聚集于智能制造（7个）、医疗健康（3个）、传统行业（3个）等行业。其中消费行业涉及金额达45.51亿元人民币，主要是海汽集团拟以发行股份及支付现金的方式共40.8亿元并购海南旅投持有的海旅免税的100%股权，其中现金对价6.12亿元，股份对价34.68亿元。本次交易是在同一实控人（海南省国资委）下的关联交易。海南旅投本次退出是睿兽分析2023年H1监测到的机构交易规模最大退出案例。 并购市场预披露事件—交易细节分析 协议收购为主流并购方式，市场拓展需求强烈 从并购方式来看，协议收购仍然为主流并购方式，占比82%，其次为发行股份购买资产（7%）、增资（6%）。 从买方并购目的来看，以企业横向整合为主，占比54%。可以看到在并购市场预披露事件中，超一半公司进行并购的目的主要是拓展市场，推进发展战略的需求强烈。 并购市场已完成事件—热门行业分析 传统行业仍较活跃，能源电力交易规模突出 从已完成并购事件数量来看，在2023年上半年共完成417个并购事件，交易金额达到2657.12亿元人民币。其中，传统行业、智能制造和企业服务等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了93个、42个和33个并购事件。 从已完成并购事件交易规模而言，能源电力领域在2023年H1中交易规模达1127.25亿元人民币，其中仅长江电力共以804.84亿元完成收购云川水电100%股权的交易规模就占该行业的71.39%。其次是传统行业（594.43亿元人民币）和环保行业（186.14亿元人民币）。 并购市场已完成事件—热门行业分析 制造业为传统行业热门赛道，占比31.18% 传统行业 在传统行业中已完成93个并购事件，其中制造业为传统行业领域热门二级行业，完成29个并购事件，占31.18%。如南岭民爆以53.77亿元人民币并购易普力；河北高速公路以23.18亿元人民币并购金牛化工等。 智能制造 在传统行业中已完成42个并购事件，其中高端制造设备为智能制造领域热门二级行业，已完成29个并购事件，占69.05%。通润装备科技以8.4亿元并购盎泰电源；宁瑞沃格以6.91亿元人民币并购金龙机电等。 并购市场已完成事件—热门行业分析 新能源为能源电力热门赛道，占比42.42% 企业服务 在企业服务行业中已完成33个并购事件，其中通用外包服务为能源电力领域热门二级行业，已完成15个并购事件，占45.45%。其 典 型 案 例 包 括 北 京 城 乡 以89.46亿元人民币并购FESCO；天津津融以11.93亿元并购金开企管等。 能源电力 在能源电力行业中已完成33个并购事件，其中新能源为能源电力领域热门二级行业，占42.42%。其 典 型 案 例 包 括 长 江 电 力 以804.84亿元人民币并购云川水电；苏州天顺风能以30亿元人民币并购长风海能等。 并购市场完成事件—交易规模分析 0~1000万元交易规模为主要区间，占比36.27% 2023年H1完成并购事件417个，其中已披露金额事件328个，涉及金额2657.12亿元人民币。单笔平均交易金额金额为8.1亿元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（60个），其次是2亿~5亿元人民币（49个）以及1亿~2亿元人民币的的交易区间。 并购市场已完成露事件—地区分析 江苏并购活跃、云南交易规模位居首位 从事件数量来看，H1已完成的并购事件主要集中在东部地区，其中江苏表现最活跃，共完成55个并购事件。其次是广东（53个）、北京（39个）。相较而言中西部地区则表现平淡。 从交易规模来看，云南交易规模最大，涉及交易金额815.68亿元人民币。其中长江电力以804.84亿元人民币并购云川水电100%股份是拉高交易额的主要原因。其次为北京（235.92亿元人民币），江苏（201.73亿元人民币）。 并购市场已完成事件—标的分析 123家标的公司曾获得融资，最新融资轮次主要分布在A轮 在已完成并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中。成立时间在10年及以内的公司占比达到49%。 特别是在成立时间在0~5年内的公司仍然是H1主要的并购目标，共有103家，占比24%。 据睿兽分析统计，在已完成的417家标的公司中，有123家公司曾获得融资，其最新融资轮次主要分布在A轮（27家）、上市公司定增（26家）、天使轮（21家）。其中红星美凯龙是睿兽分析监测到已完成事件中累计融资最多的标的公司。已披露融资高达155.15亿元人民币，参投机构包括国泰君安、华平资本、信达证券、阿里巴巴等。 并购市场已完成事件—VC/PE分析 医疗健康成机构退出热门行业，能源电力行业回笼金额最多 据睿兽分析统计，在已完成事件中有VC/PE支持的并购事件有33个，涉及133.50亿元人民币。其主要聚集于传统行业（10个）、金融业（5个）以及企业服务（5个）等领域。 胜帮投资以38.44亿元人民币并购派林生物20.99%股份是睿兽分析监测到2023年H1在已完成事件中有机构支持的最大并购案例。本次交易完成后，派林生物实际控制人将变为陕西省国资委。交易于2023年5月26日完成。 在已完成的事件中，有29个并购事件退出方包含机构