创业邦×剪客兽分2023年第一季度中国并购市场研究报告创业邦研究中心CYZONE RESEARCH CENTER 2023年Q1中国并购市场总体概述2023年Q1中国并购市场-预披露事件分析目录2023年Q1中国并购市场-完成事件分析2023年Q1中国并购市场典型案例2023年Q1市场重大政策举措芳睿兽分析 Q1并购市场概述疫情初步放开，短期内市场发展走向还待观察并购事件总数 (个)事件交易总金额（亿元/人民币）4732657.462023Q1并购事件分布交易金额34%66%事件数63%37%■预披露事件■已完成事件根据睿兽分析统计，2023年Q1中国国内披露并购事件共473个。其中，已披露金额事件333个，涉及交易总金额为2657.46亿元人民币。在已披露的事件中，Q1完成并购事件174个，涉及交易金额为1761.99亿元人民币，占Q1披露总金额的66.30%。预披露事件299个，涉及交易金额845.47亿元人民币，占比33.70%。随着2022年年底疫情管控的全面解除，政府相继推出了一系列旨在刺激经济复苏的政策。工信部的支持举措鼓励打造全球领先的数字产业集群，预计将进一步推动互联网经济的崛起。针对的实施为资本市场注入了新的活力。这些政策措施预期将在长期内推动国内资本市场的复苏从而激活并购市场。然而，由于信息披露的滞后效应和国际市场的不稳定因素，短期内并购市场的具体走向仍存在一定的不确定性。预披露事件：指已发布公告披露但未完成交易的事件；完成并购事件：指在当前时间点已完成交易的事件； 并购市场预披露事件一热门一级行业分析2023年Q1，传统行业交易事件与规模都为最高，54个并购事件达338.64亿元人民币从预披露的并购事件数量来看，不同行业对自身行业发展周期和疫情冲击表现出不同的特征。在2023年第一季度，预披露的并购事件共299个，涉及交易金额达到895.47亿元人民币。其中，传统行业、智能制造和医疗健康等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了54个、32个和27个并购事件。就预披露并购事件规模而言，在2023年第一季度中传统行业交易规模最高，交易金额达到了338.64亿元人民币，其中仅山东黄金以127.6亿元人民币并购银泰黄金的交易规模就占到该行业交易规模的37.68%。其次是汽车交通领域（175.37亿元人民币）和金融领域（83.84亿元人民币）单位：个预披露事件行业分布单位：亿人民币60.40054338.644345.3003230.27200175.36962219 19 1815.832275121280.549610058.71110C44.057669.917828.0037事件数交易金额勇睿兽分析 并购市场预披露事件一热门二级行业分析高端制造设备细分赛道交易数量占比近8成传统行业事件数：个预披露事件传统行业一一热门二级行业在传统行业中，有54个并购事件正在进制造业22行，其中制造业作为中国国民经济的重建筑13要支柱推动传统行业发展，成为传统行能源11业领域热门二级行业，占40.74%。房产家居5石油矿采1工业智能制造在智能制造领域，随着制造业快速转型事件数：个预披露事件智能制造行业热门二级行业升级，强化智能制造数字基础的情况高端制造设备25下，2023年第一季度中智能制造领域有集成电路1232个事件正在进行。其中高端设备制造航空航天12为智能制造领域热门二级行业，占智能工厂178.13%。无人机3D打印医疗健康事件数：个．预披露事件医疗健康行业在医疗健康领域，虽疫情管控已经取一热门二级行业医药服务11消，但由于交易信息的滞后性以及在新医疗机构冠疫苗研发的国家政策支持下，医疗健医疗器械5康领域有27个并购事件正在进行，其中医疗支持服务医药服务为医疗健康领域热门二级行医疗技术业，占40.74%。医疗服务健康保健睿兽分析 并购市场预披露事件一交易规模分析0~1000万元交易规模为主要区间，占比24.21%2023年第一季度预披露并购事件中已披露金额事件285个，涉及交易金额895.47亿元人民币。平均单笔交易金额为3.14亿元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（69个），其次是1000万~3000万元（34个）、1亿~2亿元人民币（24个）的交易区间。单位：个预披露事件交易规模分布908169684534242123 201816■事件数芳睿兽分析 并购市场预披露事件一地区分析广东地区领跑，长江下游地区事件密集从事件数量来看，广东表现最活跃，发生35个并购事件。浙江紧随其后，预披露并购事件31个，其次是北京（23个）、江苏（23个）、上海（23个）。长江下游各地区事件较密集，相较而言中西部地区则表现平淡。从交易规模来看，香港地区交易规模最大，涉及交易金额164.71亿元人民币。其次为内蒙古（127.75亿元人民币）上海（122.84亿元人民币）、四川（92.17亿元人民币）。单位：个单位：亿人民币预披露事件地区分布3535.164.7117031127.75122.8426.25127.523 23 23100.101992:171817.58567.8310 10 108.7537.0935.19 42.56611.442.226.654.052.711.781.940.262-170.041.5事件数交易金额睿兽分析 并购市场预披露事件标的公司分析成立0~5年公司为主要并购目标，占比达29.10%在一季度预披露的并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中，成立时间在10年（含）以内的公司占比超51.5%。特别是处在初创期（0～5年）内的公司是一季度主要的并购目标，共有87家，占比29.1%。预披露事件被并购公司成立年限分布15~20年12.37%0~5年29.10%10~15年15.05%20年及以上5~10年21.07%22.41%成立年限并购公司 (个)占比0~5年8729.10%5~10年6722.41%10~15年4515.05%15~20年3712.37%20年及以上6321.07%劳睿兽分析 并购市场完成事件一一级行业分析传统行业为热门领域，能源电力交易规模领先从已完成事件数量来看，一季度传统行业、智能制造、企业服务等领域并购活跃，分别完成42个、22个、13个事件。从交易规模来看，一季度能源电力领域交易规模最高，达944.48亿元人民币，其中主要来源于国有企业在能源电力方面的横向整合，从而推动能源电力领域的活跃。其次为传统行业（328.77亿元人民币）、电子商务（123亿元人民币）。单位：单位：亿人民个完成事件行业分布币50.944.981000.4237.5750.25.500.22328.77131312.510:10250.98123.00688.55510g4856.88453.83333220.1010.193 10125 0.96.140.500.111.485.2198汽车物事件数一交易金额睿兽分析 并购市场完成事件一二级行业分析制造业为传统行业热门赛道，占比超40%传统行业事件数：个在传统行业中，本季度已完成42个事完成事件传统行业-一热门二级行业制造业19件，同预披露事件行业结构一样，制造业为传统行业已完成部分的热门赛道，建筑9完成19个事件，占45.24%能源6房产家居6石油矿1工业1智能制造事件数：个完成事件智能制造一热门二级行业在智能制造中，本季度已完成22个事高端制造设备17件，同预披露事件行业结构一样，高端智能制造为智能制造领域的热门赛道，集成电路4完成17个事件，占77.27%。电力设备企业服务事件数：个完成事件企业服务热门二级行业在企业服务中，本季度已完成13个事通用外包服务件，且通用外包服务为企业服务领域的热门赛道，其中包括咨询服务、推广营IT服务销等细分赛道。通用外包服务完成7个并垂直行业解决方案2购事件，占53.85%。开发者服务睿兽分析 并购市场预披露事件一交易规模分析平均单笔交易金额超15亿元，1亿元之内交易金额事件近半2023年第一季度已完成并购事件174个，其中披露交易金额事件115个，涉及交易金额1761.99亿元人民币。平均单笔交易金额15.32亿元人民币。交易金额主要集中在2亿~5亿元（21个），其次是0~1000万元（17个）、5000万~1亿元（16个）的交易区间。交易金额在1亿元（含）以下的有52个，占完成交易事件的45.22%。可见第一季度平均单笔交易金额虽超15亿元，但近乎一半事件交易额集中在1亿元（含）以下。单位：个完成事件交易规模分布7559604530211716131511865■事件数睿兽分析 并购市场完成事件一地区分析广东地区并购活跃，云南表现突出从事件数量来看，一季度已完成事件主要在广东，完成并购事件29个。其次是江苏（17个）、上海（16个）。从交易金额规模来看，长江电力以804.84亿元人民币并购云川水电的交易规模，单笔拉高云南地区整体水平。其次为广东（237.9亿元人民币）、江苏（125.59亿元人民币）。单位：个单位：亿人民币完成事件地区分布30.29804.87850.22.5637.5171615.425.1311237.9087.5 212.5666125.59123.0043367.5047.05°41.98212.1210.7628.061.211060.993.320.00.096事件数交易金额睿兽分析 并购市场完成事件一标的公司分析成立0~5年公司为主流并购目标并购市场一季度完成事件与预披露事件标的方的阶段分布保持一致，已完成部分被并购公司主要成立时间分布在0~5年（51家），占比29.31%。其次是成立在5～10年（42家），占比24.14%、20年及以上（33家），占比18.96%。完成事件中被并购公司成立年限分布15~20年10.92%0~5年29.31%20年及以上16.67%10~15年18.97%5~10年24.14%成立年限并购公司(个)占比0~5年5129.31%5~10年4224.14%10~15年2916.67%15~20年1910.92%20年及以上3318.96%睿兽分析 2023年Q1典型并购案例-TOP20序号被并购方被并购方行业并购方并购方行业交易金额（亿元）股权变动当前状态云川水电能源电力长江电力能源电力804.84100%已完成WMMotor2汽车交通Apollo智慧出行汽车交通139.59进行中Global3银泰黄金传统行业山东黄金传统行业127.6020.93%进行中金沙窖酒酒业电子商务华润啤酒消费123.0055.19%已完成5广东建工传统行业粤水电环保104.97100%已完成盐港港口运营物流仓储盐田港6物流仓储100.15100%已完成鑫芯半导体材料7中环股份材料77.57100%已完成8窑街煤电能源电力靖远煤电能源电力75.29100%已完成9斯诺威矿业传统行业宁德时代汽车交通64.00已完成10红星美凯龙传统行业建发股份物流仓储62.8629.95%进行中11蓉城二绕高速传统行业四川成渝传统行业59.03100%进行中12郑州净化公司环保中原环保环保44.21100%已完成13蓝焰控股能源电力山西燃气集团传统行业41.5840.05%已完成14易安财险金融比亚迪汽车交通过36.00100%进行中15融华置地传统行业华发集团消费35.751%进行中16中融基金金融国联证券近29.49100%进行中17金牛化工传统行业河北高速公路汽车交通23.1856.04%已完成18华锡矿业能源电力ST南化传统行业22.65100%已完成19天全福鞍能源电力福鞍股份传统行业22.50100%进行中20玉象胡杨传统行业雪峰科技传统行业21.06100%已完成睿兽分析 典型并购案例案例—山东黄金收购银泰黄金20.93%股份，加速行业资源整合银泰黄金「银泰黄金」致力于有色金属的勘探、采矿洗选及矿产行业的投资。目前，银泰黄金拥有全国储量较大、质量较优的金矿、银矿。据官网介绍，自前公司共拥有5个矿山企业，除此之外，公司下属子公司银泰盛鸿是一家以贵金属和