2023年第三季度中国并购市场研究报告

中国并购市场研究报告 CYZONE RESEARCH CENTER创业邦研究中心 2023年Q3并购市场概述 2023年Q3交易量略有上升，交易规模趋于保守 从月度数据来看，2023年前两个季度交易数量保持平稳，第三季度交易量有所上升，于9月交易量达到最高，发生268个并购事件，但交易规模趋于保守。从交易规模来说，长江电力在2月9日以804.84亿元人民币完成对云川水电的收购，单笔拉高2月份并购整体交易规模，使得2月并购交易规模达到最高，涉及金额1342.87亿元人民币。其次为8月，涉及金额1239.21亿元人民币。 2023年Q3并购市场概述 2023Q3并购事件711个，涉及交易金额3104.26亿元 事件交易总金额（亿元/人民币）3104.26 711并购事件总数（个） 据睿兽分析统计，2023年Q3国内披露并购事件共711个，披露金额的事件590个，涉及交易规模达3104.26亿元人民币。其中，已完成事件213个，涉及交易金额678.53亿元人民币，占比29.96%。预披露事件474个，涉及交易金额1958.66亿元人民币，占比66.67%。失败事件24个，涉及交易金额647.07亿元人民币，占比3.38%。 2023年随着各行业生产经营逐步恢复，以及相关政策对资本市场的支持，如2023年8月证监会宣布阶段性紧缩IPO、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例、以及证券交易印花税实施减半征收等系列政策的实施，并购市场的活跃有望达到新的高度。 预披露事件：指已发布公告披露但未完成交易的事件；完成并购事件：指在当前时间点已完成交易的事件； 并购市场预披露事件—热门行业分析 传统行业仍较活跃，企业服务交易规模突出 从预披露的并购事件数量来看，在2023年Q3预披露并购事件共474个，涉及交易金额1958.66亿元人民币。其中，传统行业、医疗健康和智能制造等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了101个、54个和45个并购事件。 从预披露并购事件交易金额规模而言，在2023年Q3中传统行业预披露的交易规模最高，达到420.42亿元人民币。其中山东黄金更新公告以127.6亿元收购银泰黄金20.93%股权占该行业交易规模的30.35%，是Q3预披露事件里交易金额最大的并购案例。其次是企业服务领域（326.76元人民币）和消费（164.31亿元人民币）。 并购市场预披露事件—热门二级行业分析 医药服务为医疗健康热门赛道，占31.48% 智能制造 医疗健康 传统行业 在医疗健康领域，有54个并购事件正在进行，涉及金额51.17亿元人民币。其中医药服务为医疗健康领域热门二级行业，有17个并购事件正在进行，占31.48%。同时在医疗健康领域中，头部公司加快产业布局，横向并购明显。如中玒口腔子公司收购5家公司股份；爱尔眼科拟8.6亿元人民币收购包括19家位于全国各个地的眼科医院，进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系。 在智能制造领域，有45个并购事件正在进行，涉及金额156.06亿元人民币。其中高端 制 造 设 备 为 智 能 制 造 领 域 热 门 二 级 行业，有27个并购事件正在进行，占60%。路 畅 科 技 拟 发 行 股 份 购 买 资 产 的 方 式 以94.24亿元股份对价并购湖南中联，通过注入快速发展的高空作业机械业务以改善公司盈利状况。 在传统行业中，有101个并购事件正在进行，涉及金额420.42亿元人民币。其中制造业成为传统行业领域热门二级行业，有43个并购事件正在进行，占42.57%。昊华化工拟发行股份购买资产的方式以72.44亿元股份对价收购中化蓝天100%股权，完善氟化工产业链布局。 并购市场预披露事件—交易规模分析 0~1000万元交易规模为主要区间，占比29.96% 2023年Q3预披露事件474个，已披露金额事件387个，涉及金额1958.66亿元人民币。平均单笔金额为5.06元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（142个），其次是2亿~5亿元人民币（51个）、1000万~3000万元人民币（48个）的交易区间。 并购市场预披露事件—地区分析 广东地区并购活跃、山东交易规模位居首位 从事件数量来看，2023年Q3正在进行的并购事件主要集中在广东，发生58个并购事件。其次是江苏（51个）、北京（38个）。从交易规模来看，北京交易规模最大，涉及交易金额348.26亿元人民币。其中贝恩资本拟31.6亿美元收购秦淮数据，单笔拉高北京地区交易规模。其次为广东（307.19亿元人民币），内蒙古（194.79亿元人民币）。 并购市场预披露事件—标的分析 新成立公司为主要并购目标，占比近36% 在预披露的并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中，成立时间在10年及以内的公司占比达到60.13%，超过半数。特别是在成立时间在5年内的公司是Q3主要的并购目标，共有169家，占比35.65%。 并购市场预披露事件—标的分析 84家标的公司曾获得融资，最新融资轮次主要分布在A轮 据睿兽分析统计，在474家标的公司中，有84家公司曾获得融资，其最新融资轮次主要分布在A轮（22家），其次是天使轮（18家）、新三板定增（11家）。其中威马汽车是睿兽分析在预披露并购事件中监测到累计融资最多的标的公司，已披露融资总额超340亿元人民币，历史参投机构包括百度资本、腾讯投资、红杉中国等。其最新融资轮次为2022年6月在Pre-IPO轮中融资6亿美元。 并购市场预披露事件—VC/PE分析 医疗健康将成机构退出热门行业 在预披露事件中，机构以并购方式退出的事件有49个，涉及金额547.70亿元人民币。主要聚集于医疗健康（19个）、传统行业（9个）、智能制造（5个）等行业。其中，爱尔眼科收购19家眼科公司，安星资产拟回笼资金6.85亿元人民币。 在预披露事件中，有VC/PE支持的并购事件有20个，主要分布于传统行业行业（6个）、企业服务（3个）、智能制造（2个）等行业。涉及金额481.08亿元人民币。其中贝恩资本宣布以31.6亿美元收购秦淮数据，单笔拉高企业服务领域交易规模。 并购市场预披露事件—交易细节分析 协议收购依然为主流并购方式，市场拓展需求强烈 从并购方式来看，协议收购仍然为主流并购方式，占比75.16%，其次为发行股份购买资产（11.35%）、吸收合并（6.21%）。从买方并购目的来看，以企业横向整合为主，占比52.73%。可以看到在并购市场预披露事件中，超一半公司进行并购的目的主要是拓展市场，完善市场布局，推进公司长远发展。 并购市场已完成事件—热门行业分析 传统行业完成数量及规模位居榜首 从已完成并购事件数量来看，在2023年Q3共完成213个并购事件，交易金额达到678.53亿元人民币。其中，传统行业、能源电力和智能制造等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了53个、26个和20个并购事件。 从已完成并购事件交易规模而言，传统行业领域在2023年Q3中交易规模达233.40亿元人民币，其次是智能制造（111.34亿元人民币）和金融行业（84.93亿元人民币）。铜陵有色通过发行股份购买资产的方式以66.73亿元人民币收购中铁建铜冠，以向上市公司注入优质矿产资源，增强公司核心竞争力。此次交易于2023年9月13日完成。 并购市场已完成事件—热门行业分析 制造业依然为传统行业热门赛道，占比52.83% 传统行业 能源电力 智能制造 在能源电力领域中中已完成26个并购事件，其中矿产资源为能源电力领域热门二级行业，已完成9个并购事件，占34.62%。乐凯新材料通过发行股份购买资产的方式以33亿元股份对价收购航天能源、航天模塑各自100%股份以提高公司盈利能力和以及实现产业转型升级的需要。交易于2023年8月3日完成。 在传统行业中已完成53个并购事件，其中制造业为传统行业领域热门二级行业，完成28个并购事件，占52.83%。山东路桥以25.88亿元人民币完成收购山东高速86.73%股权，以解决同业竞争，整合路桥施工板块。交易于2023年7月1日完成。 在智能制造行业中已完成20个并购事件，其中高端制造设备为智能制造领域热门二级行业，已完成14个并购事件，占70%。中船科技通过发行股份购买资产的方式以约92亿元并购5家公司股权，以践行“双碳”政策，把握新能源行业发展机遇。交易于2023年8月22日完成。 并购市场完成事件—交易规模分析 0~1000万元交易规模为主要区间，占比19.72% 2023年Q3已完成并购事件213个，其中已披露金额事件185个，涉及金额678.53亿元人民币。单笔平均交易金额金额为3.67亿元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（42个），其次是2亿~5亿元人民币（31个）以及5000万~1亿元（26个），1亿~2亿元人民币（26个）的交易区间。 并购市场已完成露事件—地区分析 广东地区并购活跃、上海交易规模位居首位 从事件数量来看，Q3已完成的并购事件主要集中在东部和南部地区，其中广东表现最活跃，共完成28个并购事件。其次是江苏（23个）、浙江（22个）。相较而言中西部地区则表现平淡。 从交易规模来看，上海交易规模最高，涉及交易金额88.91亿元人民币。其次为北京（79.42亿元人民币），安徽（70.74亿元人民币）。 并购市场已完成事件—标的分析 成立时间5~10年的公司为主要并购目标，占26.76% 在已完成并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中。成立时间在10年及以内的公司占比达到51.17%。与预披露事件不同的是，在Q3已完成的并购事件中，成立时间在5~10年内的公司是Q3主要的并购目标，共有57家，占比26.76%。 并购市场已完成事件—标的分析 52家标的公司曾获得融资，最新融资集中在新三板定增 据睿兽分析统计，在已完成的213家标的公司中，有52家公司曾获得融资，其最新融资轮次主要分布在A轮（12家）、天使轮（11家）、A轮（10家）。其中乾景园林是睿兽分析在已完成并购事件中监测到累计融资最多的标的公司，已披露融资总额约8.49亿元人民币，历史参投机构包括国晟能源、海富通基金、仁和智本等。 并购市场预披露事件—VC/PE分析 传统行业成机构退出热门行业，智能制造行业回笼金额最多 在已完成的事件中，有16个并购事件退出方包含 机 构 ， 涉 及 金 额142.42亿元人民币。主要聚集于传统行业（4个）、智能制造（6个）、能源电力（2个）等行业。中船科技以约92亿元人民币完成收购5家公司股权，中银资产，惠华基金，工商银行等机构通过此次并购退出。 据睿兽分析统计，在已完成事件中有VC/PE支持的并购事件有13个，涉及44.6亿元人民币。其聚集于传统行业（4个）、农业（2个）。润鹏半导体拟增资扩股并引入深创投等外部投资者。本次交易完成后，润鹏半导体注册资本将由24亿元增加至150亿元，并且由华润微科技、国调基金、深重投、深创投、宝安产业集团、宝安区产业投资引导基金等共同控制润鹏半导体。 并购市场已完成事件—并购细节分析 并购方式以协议收购为主，横向整合为主要并购目标 从并购方式来看，在2023年Q3已完成事件中，并购方式主要以协议收购为主，占比77.18%。其次为发行股份购买资产（8.25%）、二级市场收购（5.34%）、以及增资（4.85%）。 从买方并购目的来看，同预披露事件一样，以横向整合为主，占比56.03%，其次是资产调整（13.09%）、多元化战略（12.04%）。 2023年Q3跨境并购事件分析 德国为主要标的所在国家，医疗健康为跨境热门领域 从行业数量来说，主要集中在医疗健康领域，涉及6个并购事件，其次是汽车交通（4个）、传统行业（3个）。 2023Q3发生跨境并购事件30个，披露金额的有19个，涉及交易金额约123.97亿美元。其中出境并购29个，入境并购1个。 从交易规模来说，智能制造交易规