核心观点
小鹏汽车发布新车型The Next P7，市场反应热烈，预计将推动销量增长。公司第二季交付量创历史新高，规模效应扩大，产品组合提升，毛利率有望改善。公司将于8月19日公布业绩，市场预计短期业绩向好。
关键数据
- 小鹏汽车7月交付量同比增长229%，7月交付量超3.7万辆，7月交付量超3.6万辆。
- 小鹏汽车2025年销量目标为35万辆，首7个月完成目标66.8%。
- 小鹏汽车2025年第四季度预计实现盈利，全年自由现金流转正，2026年扭亏为盈。
研究结论
小鹏汽车新车周期强劲，智驾系统加快渗透，并积极拓展出口市场，开拓销量增量空间，加快收支平衡，有助于估值重估。建议买入小鹏汽车。
