焦炭焦煤日评

报告类型 2025年8月14日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 8月13日，焦炭、焦煤期货主力合约2601明显回落，均回吐前两个交易日大部分涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 8月13日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回落，D值继续上升。焦炭2601合约日线MACD指标由前一日金叉转为死叉；焦煤2601合约日线MACD指标前一日金叉后转为红柱明显收窄，近于死叉。 1.2后市展望： 消息面，8月12日消息，山东部分焦化企业接到环保限产口头通知，要求从8月16日至9月初期间，焦企限产30%-50%。目前已有多个焦化企业收到限产消息，具体限产要求是8月16日-25日限产30%，8月26日至9月3日限产50%，9月4日恢复。8月13日，国家矿山安全监察局举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，介绍本次修订主要包括根据煤矿真实作业情况，大幅减少井下瓦检员和检查频次要求；关于工作面个数问题，部分细节要求放宽至企业决策等。 基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量缓步回升至6月中旬以来新高但整体上增产幅度仍较小，钢厂焦炭产量以延续减产为主、创2月上旬以来新低。港口焦炭库存创5月底以来新高、有延续累库趋势，但钢厂和焦化厂进一步去库、分别创去年12月中旬和上旬以来新低。吨焦利润连续12周亏损，8月4日焦炭现货第5轮涨价落地，8月13日焦炭现货第6轮提涨或将于次日落地。 焦煤方面，1-7月份我国煤及褐煤进口量同比扩大1.9个百分点至-13.0%，1-6月份我国炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至-7.4%。近7周矿山精煤和原煤库存均大幅回落，降幅分别达到50.8%和32.1%。独立焦化厂库存在2月上旬以来新高附近徘徊，钢厂库存持续抬升并创2月上旬以来新高，但港口库存创去年8月初以来新低。在钢厂库存继续抬升的情况下，焦化厂补库降温的情况下，焦煤现货价格相对偏强。 受唐山钢企限产提振下游成材利润，以及山东焦企叠加限产影响，尽管近期双焦现货价格上涨相对滞后，但期货市场特别是主力2601月合约再度明显走高，但8月13日未能取得突破，后市或转为中高位震荡，需关注股市与风险偏好变化。 二、行业要闻 近日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息。政策到期后，可视实施效果研究延长政策期限、扩大支持范围。 国家能源局消息，今年上半年，全国在建和年内计划开工的能源重点项目完成投资额超过1.5万亿元，同比增长21.6%，东、中、西部地区完 成投资额同比增速均超过20%，新增能源投资不断“向绿向新”聚集。 国家能源集团消息，截至目前，宁夏煤业公司6至7月交出亮眼成绩单：商品煤产量达1056.7万吨，销量完成1115.51万吨；化工品销量完成113.9万吨，超计划8.1万吨；铁路运量完成1293.9万吨，突破历史同期运量最高纪录，为能源保供筑牢坚实基础。据央视报道，中国煤炭工业协数据表示，目前，全国已建成了“七纵五横”煤炭铁路运输干线，建成了以北方七港为主的煤炭下水港和南方接卸港口，建成了33条以输送煤电和新能源发电为主的特高压输电线路。全国煤炭立体输送格局基本形成。据央视报道，中国煤炭工业协数据显示，截至7月24日，在新疆，铁路部门日均发运煤炭41万吨，累计外运煤炭5077.4万吨，同比增长12.3%。冀中能源8月13日在互动平台表示，近期，受超产核查、电煤需求旺季等因素的推动，公司煤炭价格有所上调。云南省国资委消息，上半年，云煤集团原煤产量达540.01万吨，同比增长36.18%，创云煤集团成立以来同期历史最好水平，产能发挥率99.18%。剥离量完成605.53万m3，同比增长65.98%。据上证报消息，过去一段时间，在贸易政策悬念丛生、利率路径更趋复杂的背景下，全球汇市起伏波动。受美国贸易政策冲击，印度卢比对美元汇率近期走势疲软，接近历史低点。据悉，印度央行已抛售了至少50亿美元以支撑卢比汇率。全球汇市波动之下，美元亦难“独善其身”。在短暂反弹过后，市场重拾“弱美元”叙事，近期美元指数在98关口上方震荡。人民币则“淡定”应对，凸显韧性。美国能源信息署（EIA）8月12日发布的最新《短期能源展望》报告中，预计2025年美国煤炭产量为5.21亿短吨（4.73亿吨），同比增长1.8%，略高于前一月预期值5.2亿短吨。随着更多煤电厂退役，而剩余煤电厂煤炭库存高企，2026年美国煤炭产量预计将降至4.9亿短吨。金属与矿业信息咨询公司（Metals&MiningIntelligence）的初步数据显示，2025年7月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为835.5万吨，环比增2.96%，同比增5.28%。1-7月总计5815万吨，同比增9.88%。俄罗斯联邦海关署称，2025年1月至6月，俄罗斯贸易顺差同比下降18.39%，降至639亿美元。在此报告期内，出口额减少了133亿美元，降至1955亿美元。进口额微增11亿美元，达到1316亿美元。今年上半年，对外贸易总额下降3.6%，至3271亿美元。在俄罗斯出口结构中，矿产品占比最大，为1101亿美元（下降16.2%）。金属及金属制品排名 第二，出口额升15.1%，至319亿美元。农产品位居第三，出口额为178亿美元（下降14.6%） 欧佩克月报显示，7月份欧佩克+原油产量平均为4194万桶/日，较6月份增加33.5万桶/日。将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期从128万桶/日调整至138万桶/日。预计明年美国致密油产量将下降10万桶/日（此前预测为同比持平）。二手资料显示，伊朗7月原油产量减少1.2万桶/日，至324.5万桶/日。欧佩克7月份石油日产量增加了26.3万桶，达到2754万桶。阿联酋7月原油产量增加10.9万桶/日，至317万桶/日。沙特7月原油产量增加17万桶/日，至953万桶/日。 近日，欧佩克将2025年全球经济增长预测从2.9%上调至3%，2026年全球经济增长预测维持在3.1%。将2025年欧元区经济增长预测从1%上调至1.2%，2026年欧元区经济增长预测从1.1%上调至1.2%。 澳大利亚统计局数据显示，2025年6月份，澳大利亚煤炭出口额为62.52亿澳元，环比增35.91%，同比降16.51%。1-6月累计310.06亿澳元，同比降30.26%。 加拿大统计局最新数据显示，2025年5月份，加拿大煤炭出口量为341.16万吨，同比增长186.79%，环比增长5.97%。当月，加拿大煤炭出口金额为6.45亿美元，同比增长203.24%。 据石油输出国组织（OPEC）8月报告中的数据，6月印度从俄罗斯进口的石油占其总进口量的比例从5月的44%升至45%。OPEC引用的Kpler数据显示，6月俄罗斯石油在印度总进口量中的占比为45%，高于前一个月的44%。伊拉克的供应占比为18%，沙特阿拉伯为12%。6月印度的石油总进口量五个月来首次降至每日500万桶以下，为每日486万桶，环比下降2%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址