棉花：新作丰产预期限制期价涨幅

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投略有好转，纺企刚需采购为主，现货基差整体稳定。2024/25南疆机采3129/29B杂3.5内主流相对好成交基差在CF09+1300~1400区间，内地库自提；北疆地方机采3129/29-30B杂3.5内较多销售基差在CF09+1400至1550，疆内自提；南疆巴州3130/31~32杂2内部分成交在CF09+1600~1700，内地库自提。
国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投略有好转，走货增加，纺企报价提高，棉纱价格重心小幅上浮。全棉坯布市场局部略好，但整体改善不大，销售以小单成交为主。下游询价及下单恢复一般，染厂订单一般，部分认为9月订单将有改善。织厂开机率有所恢复，但幅度有限，库存水平仍高，目前有下降迹象。
美棉方面，ICE棉花期货小幅下跌，经历连续两日上涨后出现技术性调整，但美国农业部8月供需报告大幅下调2025/26年度美棉产量预估，预计对ICE棉花期货构成支撑。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）

【核心观点与结论】
当前棉花市场受新作丰产预期限制，期价涨幅有限。现货交投好转但幅度不大，纺企刚需采购为主；纺织企业方面，纱线市场略有复苏，但坯布销售和织厂开机率改善有限，库存仍高。美棉期货因产量下调预期获得支撑，但整体趋势中性。