豆粕日报：南美丰产限制美豆涨幅,豆粕现货成交略好转

农产品组 研究员： 汪恒 0571-87788888-8310 wangh@zdqh.com 期货从业资格：F0258774 期货咨询资格：Z0010313 联系人： 谢雯 0571-87788888-8325 xiewen@zdqh.com 期货从业资格：F0263882 期货咨询资格：Z0011984 王海荣 0571-87788888-8410 whr@zdqh.com 期货从业资格：F3017570 相关报告 豆粕现货成交转淡，美豆压榨超预期2016-06-16 豆粕现货成交转淡，美豆播种面积或增长 2016-06-15 商品研究|豆粕日报 2017-03-21 |中大期货研究院 南美丰产限制美豆涨幅，豆粕现货成交略好转 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 03月20日星期一，豆粕1705收于2891(1.40%)，振幅56(1.94%)，成交总手90.07万(10.89%)，持仓量135.94万(-3.10%)。豆粕1709收于2907(1.11%)，成交总手95.98万(56.58%)，持仓量174.54万(8.75%)。菜粕1705收于2419(2.07%)。豆油1705收于6396(0.35%)。 基本面跟踪： 1、 20日大连盘豆粕止跌反弹，20日豆粕部分低位吸引一些成交，20日总体成交有所好转，但相对高位成交量不大，20日豆粕成交总量16.287万吨，其中现货成交8.017万吨，远月成交8.27万吨。相比之下，上周五（3月17日）成交2.045万吨。 2、 3月20日豆粕现货成交均价3027元/吨，较昨日上涨8元/吨。 3、 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，回吐早盘的全部涨幅，收盘价接近盘中低点。 4、 南美大豆产区天气形势依然良好，其中巴西大豆收割工作已经完成近三分之二，单产理想。 5、 巴西植物油行业协会预计本年度巴西大豆产量将达到1.073亿吨，高于2月份预测的1.046亿吨。大豆出口量预计达到5980万吨，比早先预测值高出110万吨。 6、 巴西咨询机构AgroConslut公司周一称，2016/17年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.11亿吨，高于该公司2月份预测的1.078亿吨。 7、 巴西南马托格罗索州大豆和玉米种植户协会(Aprosoja)称，近几周南马托格罗索州天气变得干燥，农户得以加快大豆收获进度。迄今为止，南马托格罗索州2016/17年度大豆收割工作已完成82%。该州南部地区的大豆收获进度最快，达到86%。该州大豆收割工作有望于4月份上半月完成。Aprosoja预计2016/17年度南马托格罗索州大豆种植面积为252万公顷，比上年的248万公顷增加2.4%。 8、 阿根廷工会领导人周日表示，阿根廷头号农产品出口港——罗萨里奥港口的工人已经投票决定在3月30日举行为期24小时的罢工，要求资方提高工资待遇，结束裁投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 短线观望 10% 10% 0% - - - - 中大期货研究|农产品|豆粕日报 2 员。此次罢工可能对阿根廷谷物以及制成品的出口造成影响。嘉吉、邦吉以及路易达孚等农商巨头均在罗萨里奥港拥有码头。 9、 上周油厂开机率有所回升，令豆粕库存量止降重新回升，截止3月19日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量77.41万吨，较前周的72.98万吨增加4.43万吨，增幅6.07%，较去年同期76.37万吨增长1.36%。因期货市场走势疲软，买家入市谨慎，豆粕新签合同量减少，令上周豆粕未执行合同量有所下降，当周豆粕未执行合同379.54万吨，较前周的421.22万吨减少41.68万吨，降幅9.89%，但较去年同期269.2166万吨增长40.97%。本周，油厂开机率将略有下降，但因豆粕出货缓慢，预计豆粕库存量变化不大，仍将保持在偏高水平。 10、 3月20日全国各省生猪平均价格为15.46元/公斤，相比上周五涨0.05元/公斤；猪粮比为9.06：1，较上周五跌0.01元/公斤。国内生猪价格相比上周五涨跌互现。 总体研判： 近期各机构报告对美豆缺乏利多因素。 上周豆粕库存量止降回升。本周油厂开机率将略有下降，但因豆粕出货缓慢，预计豆粕库存量变化不大，仍将保持在偏高水平。 因三月份为养殖业需求淡季，生猪及禽类养殖仍处于低迷态势，市场需求疲软，猪价下跌。禽料养殖仍处于亏损局面，影响养殖户补栏意愿。水产养殖业，预计南方地区水产养殖将于清明节后开始启动。 3-4月间油厂停机检修较多等因素或限制跌幅。 操作建议： 短线观望。震荡偏弱。 风险因素： 1. 巴西、阿根廷天气影响。 2. 美国出口情况。 3. 油厂豆粕库存积累情况。 中大期货研究|农产品|豆粕日报 3 豆粕市场价格跟踪 大豆国际贸易跟踪 图 1： 内盘饲料期货活跃合约走势 单位：元/吨 图 2： 美豆、连豆粕活跃合约 单位：元/吨 100015002000250030003500豆粕菜粕玉米 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算 图 3： 主要蛋白料现货价格走势 单位：元/吨 图 4： 各地区豆粕价格走势 单位：元/吨 1000200030004000500043%豆粕36%菜粕40%棉粕43%花生粕26% ddgs 200025003000350040004500黑龙江辽宁河南江苏浙江广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 运往中国装船量构成（半月度当期值） 单位：万吨 图 6： 港口库存及消耗 单位：万吨 中大期货研究|农产品|豆粕日报 4 大豆压榨跟踪 050100150200250300美西美湾巴西阿根廷 0204060801001201401600100200300400500600700800进口大豆港口消耗（右轴）进口大豆港口库存 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图 8： 三大贸易国货币兑美元变动 250027002900310033003500370039004100美湾巴西阿根廷 0.60.81.01.2阿根廷比索巴西雷亚尔人民币 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 各国央行公布汇率 中大期货研究院 以去年今日报价归一化 图 9： 国内大豆周度压榨量与开机率 单位：万吨 图 10： 国内压榨利润 单位：元/吨 010203040506070050100150200250压榨大豆量开机率% -1000-800-600-400-20002004006008001000国产大豆:黑龙江国产大豆:大连进口大豆:大连进口大豆:江苏进口大豆:广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|农产品|豆粕日报 5 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com