毛戈平中报业绩预增3537品牌力与经营效率双提升周三8月

毛戈平中报业绩预增35-37%，品牌力与经营效率双提升 #周三8月13日晚8点汇报：【毛戈平再推荐之2025年新品解析】，欢迎预约 1○2025H1预告：公司营收25.7-26.0亿元，同比增长30.4-31.9%；净利润6.65-6.75亿元，同比增长35-37%。取中位数则营收25.85亿元/净利润6.7亿元则对应营收增长31.1%/36%。 2○ 毛戈平中报业绩预增35-37%，品牌力与经营效率双提升 #周三8月13日晚8点汇报：【毛戈平再推荐之2025年新品解析】，欢迎预约 1○2025H1预告：公司营收25.7-26.0亿元，同比增长30.4-31.9%；净利润6.65-6.75亿元，同比增长35-37%。取中位数则营收25.85亿元/净利润6.7亿元则对应营收增长31.1%/36%。 2○评价：我们认为公司处在品牌力扩张阶段，无论是线下零售渠道逆势提升同店增长，还是线上线下复购率的提升都可以佐证，本次预告收入符合预期，业绩超预期，给到【现价明确推荐评级】。 3○分析： 1）渠道方面：线上抖音方面商品卡保持16%的高占比，与品牌商家自营号相加接近5成销售占比，保持较高的自营比例有利于提升经营效率；线下草根调研柜台在相对淡季仍然维持折扣率稳定，且25H1店铺实现同店11%+增长明确带动利润率提升。 2）产品方面：高毛利香水线下动销超预期，相对线上版本粉膏更高单价的鱼子酱气垫接棒成为最畅销线上底妆yoy100%+（依据草根调研和爬虫） 3）随着公司收入规模扩大，行政管理等费用我们预计也有改善。 4○展望：公司24H2进入低基数区间，24H1/H2收入19.72/19.13亿元；24H1/H2归母利润4.93/3.89亿元，24年收入利润均为前高后低，我们看到24Q4线上的投放力度相对比较克制，25Q1Q2环比投放相对积极。 预计25H2在正常投放节奏下能够获得环比25H1更积极的增长。 5○预计公司2025-2027年实现收入54.0/72.21/94.0亿元人民币，同比+39%/+34%/+30%；归母净利润13.5/17.4/22.6亿元人民币，同比+53%/+29%/+29%，对应Fwd PE33/25/20x。