国证视点
港股周二低开高走，恒生指数涨0.25%，国企指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.38%。大市成交2,154亿元，主板总卖空金额355.95亿元，占可卖空股票总成交金额比率升至18.6%。南向资金北水净流入94.5亿港元，北向资金成交2,365.34亿元，占两市总成交额12.57%。芯片板块受业绩利好带动，宏光半导体涨11.54%，华虹半导体涨5.43%，中芯国际涨5.03%。煤炭板块受供给侧改革及用电高峰影响，MONGOL MINING涨4.68%，兖矿能源涨2.95%。短视频、明星科网股、SaaS概念表现低迷，快手-W跌9.25%，有赞跌13.33%。财政部等联合推出个人消费贷款财政贴息政策，2025年9月至2026年8月对用于消费的贷款提供年利率1个百分点贴息支持，覆盖家用汽车、养老生育等重点领域。
公司点评：丘钛科技（182.HK）
丘钛科技2025年H1营收88.3亿元，同比增长15.1%，摄像头模组收入同比增长10.3%至79.6亿元，指纹识别模组同比增长109.3%至8.3亿元。非手机领域CCM出货量同比增长47.9%，指纹识别模组销量同比增长59.7%。车载和IoT领域CCM销量占比提升至23.9%。垂直整合方面，增资新钜科技至41.8%，投资poLight并拟收购TDK微型驱动器资产。公司更新全年目标，预计非手机领域摄像头模组销量同比增长不低于60%，指纹识别模组销量同比增长不低于30%。中期派发每股15.0港仙股息，为上市以来首次。预估2025E/2026E净利润分别为7.0亿/8.3亿元人民币，同比增长150.1%/18.9%，目标价14.1港元，评级为增持。
风险提示
税务风险、汇率波动、行业竞争加剧、非手机业务拓展不及预期等。
