通信行业周报

市场研究部 行业研究 2024年8月11日 通信行业周报（8月4日-8月10日） 通信行业市场回顾 2025年8月4日至8月8日，通信（中信）板块上涨1.41%，沪深 300指数上涨1.24%，通信板块跑赢沪深300指数0.17个百分点。上 周通信业区间涨幅位列中信以及行业第22位，在30个中信一级行业中表现中下。今年以来，通信行业累计上涨22.07%，在中信一级行业中排第5位，表现较为靠前。截至8月8日，中信通信行业PETTM为23.88倍，处于31.96%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共120家，期间94家公司收涨，24家公司收跌，总体涨多跌少。涨幅前3名分别为ST日海、硕贝德及北纬科技，而跌幅前3名则分别为有方科技、天孚通信及新亚电子。 周度关注：卫星互联网 2025年8月4日18时21分，我国在海南商业航天发射场使用长征十 二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空，卫星顺利 进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。卫星互联网低轨07组卫星使用Ka等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务。 近期中国低轨卫星发射明显提速。下半年以来，7月27日第五批、7月30日第六批次卫星成功升空。本次发射是中国星网“国网星座”第七次批量组网发射。“九天三发”是中国卫星互联网发展史上的一个闪亮坐标。同时，2024年8月6日，长征六号改运载火箭搭载千帆极 轨01组的18颗卫星发射升空，成功将卫星送入预定轨道。 国际电联明确提出，6G需构建泛在连接的能力指标体系，核心目标是打破地理限制，缩小数字鸿沟，让网络覆盖延伸至目前通信盲区。由于低轨卫星的空间资源紧张，各国均积极布局抢占制高点。当前，我国正加速布局卫星互联网，重点覆盖“一带一路”国家和偏远地区，让全球各地都能畅享互联网带来的便捷。随着成本曲线持续下探和终端生态完善，卫星互联网有望在未来三年内成为我国数字经济“新基建”的重要一极，并在全球低轨宽带竞赛中占据关键席位，并提升规模化组网、构建商业模式、成本控制、国际竞争与合作能力。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期行业反弹后，估值水平有所回升但仍处在较低分位数。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。但上市公司内部业绩和股价分化均为明显。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 市场表现截至2024.8.8 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱：penghong@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、通信行业市场回顾4 二、行业要闻5 1.行业动态5 2.企业龙头7 3.技术前沿8 4.终端10 三、本周关注：卫星互联网11 四、投资建议13 五、风险提示13 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现中下（8月4日-8月8日）4 图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（8月4日-8月8日）4 图表3：通信行业估值水平略有回落5 一、通信行业市场回顾 2025年8月4日至8月8日，通信（中信）板块上涨1.41%，沪深300指数 上涨1.24%，通信板块跑赢沪深300指数0.17个百分点。上周通信业区间涨幅位 列中信以及行业第22位，在30个中信一级行业中表现中下。今年以来，通信行业累计上涨22.07%，在中信一级行业中排第5位，表现较为靠前。 图表1：通信在中信一级行业中表现中下（8月4日-8月8日） 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共120家，期间94家公司收涨，24家公司收跌，总体涨多跌少。涨幅前3名分别为ST日海、硕贝德及北纬科技，而跌幅前3名则分别为有方科技、天孚通信及新亚电子。 图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（8月4日-8月8日） 行业涨幅前三名 板块跌幅前三名 证券代码 证券简称 涨跌幅 证券代码 证券简称 涨跌幅 002313.SZ *ST日海 49.15 688159.SH 有方科技 -4.72 300322.SZ 硕贝德 42.08 300394.SZ 天孚通信 -6.75 002148.SZ 北纬科技 33.62 605277.SH 新亚电子 -10.61 数据来源：Wind，国新证券整理 上周通信行业延续上涨，但估值水平略有回落。2023年以来，通信行业上涨主要为盈利驱动，受近年来系统性波动影响，估值水平提升相对不多大。年报和一季报披露后分化明显，部分前期涨幅过大，缺乏业绩支撑的公司调整持续并拖累指数表现，但优秀企业的业绩有利于支撑业绩和股价表现。截至8月8日，中信通信行业PETTM为23.88倍，处于31.96%的分位数。 250.00 市盈率TTM 分位点 120 200.00 100 80 150.00 60 100.00 40 50.00 20 0.00 0 图表3：通信行业估值水平略有回落 2014-06-27 2014-11-07 2015-03-20 2015-07-31 2015-12-11 2016-04-29 2016-09-09 2017-01-26 2017-06-09 2017-10-27 2018-03-09 2018-07-20 2018-12-07 2019-04-26 2019-09-06 2020-01-17 2020-06-05 2020-10-16 2021-02-26 2021-07-09 2021-11-19 2022-04-08 2022-08-19 2023-01-06 2023-05-26 2023-10-13 2024-03-01 2024-07-12 2024-11-22 2025-04-11 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 国家信息化发展报告：2024年我国在光量子和超导量子领域取得新进展 7月30日，国家互联网信息办公室发布《国家信息化发展报告（2024年）》。 报告在2024年成就章节提到： 2024年，我国信息领域相关PCT国际专利申请超3万件。量子信息技术快速发展，“九章三号”“祖冲之三号”量子计算机可处理量子比特数持续增加，在光量子和超导量子领域取得新进展。 脑机接口技术取得新突破，成功构建“北脑二号”高性能侵入式智能脑机系统，实现意念控制与多种应用场景。成功突破植入式硬膜外电极脑机接口技术，有效辅助治疗四肢截瘫患者行为能力康复。数字孪生加快探索，推出全脑规模数字孪生脑平台，实现860亿神经元、百万亿突触全人脑尺度大脑模拟。 在2025年信息化发展形势与任务章节提到： 坚持自立自强，加快推动网络信息技术创新和产业生态发展。加快核心技术创新突破，强化集成电路、基础软件和工业软件、人工智能、量子信息等重点领域布局，全链条推进技术攻关、成果应用。推动人工智能、操作系统、数据库、第五代 精简指令集(RISC-V)等生态建设，支持开源社区和开源基础设施发展，鼓励和规范发展新型研发机构。 强化企业科技创新主体地位，推动建立健全投融资支持服务体系。推进数字产业创新发展，促进平台经济健康发展，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 培育量子科技、具身智能、6G等未来产业，积极推动“人工智能+”行动，深化人工智能大模型垂直领域应用，培育数智化新服务新产品。建强信息化创新人才队伍，加强信息化基础学科、新兴学科、交叉学科建设，培养多层次复合型人才队伍。（C114） 全国IPv6网络流量占比达31%，其中移动网络IPv6流量占比为66% 8月4日据国家IPv6发展监测平台数据显示，截至2025年6月，我国IPv6活跃用户数达8.34亿，占我国全部网民数的75.29%。全国IPv6网络流量占比达31.12%，其中移动网络IPv6流量占比为66.00%，固定网络IPv6流量占比为 28.32%。 近期，为贯彻落实《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，推进 IPv6规模部署和应用，专家委组织开展国内用户量较大的200款移动互联网应用 （App）IPv6流量情况测试。测试数据显示，200款App在移动网络环境下平均 IPv6流量占比达72.87%，其中46款App的IPv6流量占比超过90%。（C114）特朗普称美国将对芯片和半导体征收100%关税在美建厂企业可豁免 8月7日消息据报道，美国总统唐纳德·特朗普周三表示，他计划对计算机芯片和半导体征收约100%的关税，但对已承诺在美国建厂的企业将获得豁免。 “我们将对芯片和半导体征收大约100%的关税，”特朗普在8月6日与苹果公司首席执行官蒂姆·库克于白宫椭圆形办公室举行的一场活动上表示。此次会晤中，库克宣布，在此前承诺的5000亿美元基础上，苹果公司将追加投资1000亿美元，进一步扩大在美国的制造与研发布局。 特朗普强调，像苹果这样已承诺在美国投资建厂的企业，目前尚未大规模投产、创造大量就业岗位，也不会被征税。“只要你在美国建厂，就没有关税，”他表示。但他并未说明该关税政策将从何时开始实施。 分析指出，若对半导体征收高达100%的关税，可能导致依赖芯片的各类电子产品成本大幅上升，包括个人电脑、智能手机、电动汽车以及游戏主机等消费品价格或将随之上涨。 值得注意的是，今年4月，英伟达（Nvidia）宣布将首次把其人工智能超级计算机的制造完全转移至美国本土，计划在亚利桑那州生产先进芯片，并在得克萨斯州组装AI超级计算机系统。 对此，白宫发表声明称，英伟达的决定是“特朗普效应的体现”，并强调：“将这些产业回流本土，有利于美国工人、有利于美国经济，也有利于美国国家安全。” （C114） 2.企业龙头 华为宣布CANN全面开源开放，共建昇腾生态 今天，昇腾计算产业发展峰会在北京召开。来自AI领军企业、伙伴、高校与科研机构的代表共同探讨了如何更好地构建开源开放的昇腾生态，加速AI创新和发展。 华为轮值董事长徐直军在主题演讲中强调：华为AI战略的核心是算力，并坚持昇腾硬件变现。徐直军在会上宣布华为昇腾硬件使能CANN全面开源开放，Mind系列应用使能套件及工具链全面开源，支持用户自主的深度挖潜和自定义开发，加速广大开发者的创新步伐，让昇腾更好用、更易用。 与会代表和华为共同发起了《CANN开源开放生态共建倡议》，以凝聚产业力量，共探AI边界，共建昇腾生态。（C114） 台积电加速推进2nm先进工艺：2026年将投运4家工厂，月产能6万片晶圆 自由时报于8月2日发布博文，报道称台积电快速推进先进工艺生产里程碑， 计划到2026年投入四家2纳米晶圆厂，总产能超过每月6万片。 报道指出台积电于8月1日在高雄展开2纳米第二座晶圆厂（P2）的设备装机工作，计划在今年底前开始试产。与此同时，第一座晶圆厂（P1）也达到了量产的新里程碑。目前，台积电已有4座2纳米晶圆厂进行装机和试量产。 援引博文介绍，位于高雄楠梓科学园区的第一座晶圆厂（F22厂P1）近期已进入量产，月产能可达1万片。台积电今年3月在高雄举行了2纳米扩产典礼，P2 厂经过近4个月的厂房建设和无尘室设置，于8月1日开始设备装机，预计3-4个月后可试产。 竹科宝山的F20厂也是台积电的2纳米生产基地，P1厂已完成风险性试产并开始量产投片，P2厂已完工并装机，年底前月产能将达3万至3.5万片，正在建设的P3、P4厂计划生产A14制程。 台积电的2纳米工艺采用纳米片（Nanosheet）架构，制程更为精细，试产良率高达65%，超过英特尔和三星的同类产品。台积电预计2纳米将在头两年设计定案数量上超过3纳米和5纳米，预计未来5年内将驱动全球终端产品价值达到2.5万亿美元。 台积电的2纳米晶圆厂洁净室面积是同业的2倍，预计明年月产能超过6万片， 将显著推动营运成长。尽管2纳米技术门槛高，