油脂：多重利多叠加，油脂持续走强

油脂：多重利多叠加油脂持续走强 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周二公布数据显示，巴西8月大豆出口量预计触 及880万吨，之前一周预估为815万吨。 2、美国农业部8月供需报告：8月美国2025/2026年度大豆种植面积预期8090万英亩， 7月预期为8340万英亩，环比减少250万英亩；8月美国2025/2026年度大豆产量预期42.92 亿蒲式耳，7月预期为43.35亿蒲式耳，环比减少0.43亿蒲式耳。 3、印度政府数据显示，截至8月8日，油籽播种面积同比下降4%，而玉米面积则增长 10.5%，创历史新高。业内人士预计，若趋势持续，未来六至七年食用油进口可能超过2000万吨，加剧全球供应紧张并推高价格。 4、国家粮油信息中心：据监测，8月12日，11月船期加拿大油菜籽出口至我国CNF报价556美元/吨，折合到港完税成本4818元/吨。按照75.8%的保证金比率测算，进口经 营者应提供的保证金为3576元/吨。加上保证金的资金占用后，加拿大油菜籽的进口成本飙 升至8394元/吨，将难以进入我国市场。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国农业部8月供需报告下调美豆预期产量和结转库存，CBOT大豆价格大幅拉升。MPOB月报显示7月底马来西亚棕榈油累库幅度不及此前市场预期，高频数据显示8 月1-10日马来西亚棕榈油出口表现强劲，印尼重申B50计划将于2026年开始实施，马棕油期货延续上涨。国内方面，豆油库存继续回升，出口增加以及中美贸易风险溢价延续为豆油价格提供支撑。棕榈油库存小幅回升，延续供需双弱格局，期货价格以跟随外盘成本运行为主。菜油方面，上周国内库存持稳但下降趋势未改，中国对加拿大菜籽的临时反倾销措施将显著制约进口，菜油远月突破前期盘区后再次跳涨，后市需警惕政策风险。