天胶日报：黑色系领跌，天胶维持下跌趋势

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 Zlj0809@126.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 刘慧 0571-87788888-8332 61470790@qq.com 期货从业资格：F0245055 投资咨询资格：Z0012413 张韬 0571-8778888-8311 Ztop001@126.com 期货从业资格：F0243951 投资咨询资格：Z0012414 相关报告 停割期结束，天胶阶段性利多因素消退 2016-05-16 泰国开割开始，干旱导致产量偏低 2016-05-12 能源化工|天胶日报 2017-05-11 |中大期货研究院 黑色系领跌，天胶维持下跌趋势 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 -- -- -- -- -- -- -- -- 行情回顾： 沪胶1709合约开13395元/吨，最高13435元/吨，最低13310/吨，收盘13375元/吨，下跌160元/吨，涨幅-1.18%。成交量22.96万手；持仓量减2774手至37.96万手。 基本面跟踪： 1、5月9日，全国乘用车市场信息联席会（以下简称乘联会）发布的最新乘用车产销数据显示，4月，狭义乘用车零售销量为166.1万辆，同比微增0.8%，前4月累计销售709.25万辆，同比下滑0.2%。乘联会秘书长崔东树向《每日经济新闻》记者表示，虽然，4月举行的上海车展为市场带来了不少新车，但新车效应对市场的短期促进效应并不明显，目前，车市的主推动力仍来自自主品牌和豪华车。在崔东树看来，今年前4月的乘用车市场表现远未达到预期。根据乘联会此前的预测，1~4月，乘用车零售销量应能实现2%~3%的增长，但实际情况却是下滑，这表明今年车市面临很大压力，而这很可能与今年楼市过度火爆进而挤压流入车市的资金有关。 2、自2017年5月10日起，进口经营者在进口原产于日本、美国和欧盟的进口氯丁橡胶时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税。反倾销税以海关审定的完税价格从价计征，计算公式为：反倾销税税额＝海关完税价格×反倾销税税率。进口环节增值税以海关审定的完税价格加上关税和反倾销税作为计税价格从价计征。 3、据中国海关总署数据显示,2017年4月,中国进口天胶及合成胶(含胶乳)共计58万吨,较去年同期的50万吨增长16%; 4、截至2017年4月底，青岛保税区橡胶库存涨至24.98万吨，较4月中旬22.01万吨增加2.97万吨，涨幅13.49%。其中天然橡胶19.04万吨，增加2.62万吨，增幅15.96%；合成橡胶5.5万吨，增加0.35万吨，增幅6.8%；复合胶维持0.44万吨。 技术面研判： 天胶主力合约低位震荡。 结论及操作建议： 昨晚黑色系跌幅大，沪胶持续弱势震荡，胶自身基本面暂无明显改善，主要走势还需关注工业品整体变动。天胶下游需求疲软，原材料库存和成本库存双双高企，导致了整个产业链的疲软，产业链各级产品普遍向下调价。天胶维持下跌趋势。 风险提示： 外围市场，如原油，股指大涨大跌带动走势脱离震荡区间。 中大期货研究|能源化工|天胶日报 2 一、 天胶国内市场价格跟踪 图 1： 天胶主力合约价格走势 单位：元/吨 图 2： 全乳价格走势 单位：元/吨 90001100013000150001700019000210002300025000天胶活跃合约期货收盘价 8000100001200014000160001800020000上海地区云南国营全乳胶(SCRWF)山东地区云南国营全乳胶(SCRWF) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 烟片价格走势 单位：元/吨 图 4： 青岛保税区库提价 单位：美元/吨 10000120001400016000180002000022000上海地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 90001100013000150001700019000210002300025000100012001400160018002000220024002600马来西亚SMR20产库提价越南SVR3L库提价天然橡胶收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 3L价格走势 单位：元/吨 图 6： 胶水价格走势 单位：元/吨 900011000130001500017000190002100023000上海地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 500070009000110001300015000170001900021000华东泰国三棵树桶装乳胶华北泰国三棵树桶装乳胶海南新鲜胶乳民胶浓缩乳胶CNR 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 3 图 7： 丁苯价格走势 单位：元/吨 图 8： 顺丁价格走势 单位：元/吨 700090001100013000150001700019000210002300025000中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1712 600011000160002100026000中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 天胶市场价差跟踪 图 9： 1709-1711 单位：元/吨 图 10： 1709-1801 单位：元/吨 -400-350-300-250-200-150-100-500501300015000170001900021000230001709-1711价差1709合约1711合约 -2200-2000-1800-1600-1400-1200-1000130001500017000190002100023000250001709-1801价差1801合约1709合约 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 期货-全乳 单位：元/吨 图 12： 期货-泰三烟片 单位：元/吨 -3000-2500-2000-1500-1000-5000500800010000120001400016000180002000022000山东地区云南SCR5全乳胶与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区云南国营全乳胶(SCRWF) -1000-500050010009000110001300015000170001900021000山东地区泰三烟片(RSS3含17%税)与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 4 图 13： 期货-越南3L 单位：元/吨 图 14： 泰三烟片-全乳 单位：元/吨 -3000-2500-2000-1500-1000-5000500900011000130001500017000190002100023000山东地区越南3L(SVR3L含17%税)与期货价差(右侧)天然橡胶活跃合约收盘价山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) -1000-5000500100015002000250030009000110001300015000170001900021000山东地区泰三烟片与云南SCR5全乳胶价差山东地区云南国营全乳胶(SCRWF)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 期货-丁苯 单位：元/吨 图 16： 期货-顺丁 单位：元/吨 -5500-3500-150050025004500700090001100013000150001700019000210002300025000丁苯1502-期货中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502天胶期货收盘价 -6000-4000-2000020004000600090001100013000150001700019000210002300025000顺丁（右侧）-顺丁中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 全乳-丁苯 单位：元/吨 图14：全乳-顺丁 单位：元/吨 -6000-5000-4000-3000-2000-100001000200030007000900011000130001500017000190002100023000山东SCR5-丁苯1502（右侧）中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -5000-4000-3000-2000-1000010002000700090001100013000150001700019000210002300025000山东SCR5-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 三、 国际天胶市场跟踪 中大期货研究|能源化工|天胶日报 5 图 18： 新加坡天胶期货价 单位：美元/吨 图 19： 日本天胶期货价 单位：日元/公斤 100120140160180200220240260280300新加坡橡胶RSS3期货收盘价新加坡橡胶TSR20(FOB)期货收盘价 120170220270320370东京橡胶RSS3期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 图 20： FOB泰国曼谷烟胶片 单位：泰铢/千克 图 21： 丁二烯外盘价 单位：美元/吨 5060708090100110泰铢/千克FOB泰国曼谷烟片胶RSS3FOB泰国曼谷泰国标准胶STR5L 40090014001900240029003400美元/吨韩国丁二烯FOB中国丁二烯CFR东南亚丁二烯CFR 数据来源： Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中