黑色金属日报：市场情绪分化，原料领跌黑色系

黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2022年7月19日 黑色金属日报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 黑色研究团队 涂伟华 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 阮俊涛 期货从业资格证号： F03088116 市场情绪分化，原料领跌黑色系 摘 要 螺纹钢：当前钢价上行多为情绪修复后的超跌反弹，而非基本面实质性改善，螺纹延续供需双弱格局，低供应给予钢价支撑，而淡季疲弱需求也承压钢价，加之内外风险并未缓解，上行驱动预计不强，操作上不宜追多。 铁矿石：市场情绪修复，黑色金属集体反弹，但国内钢厂持续减产，终端需求走弱，叠加压减政策抑制，矿石需求隐忧未解，而矿石供应利好有限，矿石基本面依旧偏弱，后续矿价易承压运行。 焦炭：海外宏观预期和国内负反馈压力仍主导市场走向，叠加焦炭自身基本面偏差，期货主力合约反弹后再次走弱，建议短期内以偏空思路对待，关注粗钢减产政策以及地产回暖时机。 焦煤：海外衰退预期和国内负反馈压力仍主导市场走向，且进口焦煤增量不断释放，利空驱动较多，市场情绪仍未好转，期货主力合约反弹后再次走弱，建议持反弹做空的思路对待，关注粗钢减产政策以及地产回暖时机。 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 一、期货市场 图 1、主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图 2、黑色金属现货报价 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图 3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,7741.733,8723,7482,698,472 -126,6221,889,735 9,6743,7551.433,8633,729679,137 -177,601830,430 -706656.5-0.98687.5650.0669,880 -56,910650,015 17,7142,613.5-1.062,755.52,605.047,625 -76932,560 -1,0001,974.5-2.572,127.51,972.078,657 -43349,055 -1,426期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤热卷（上海，4.75mm）焦煤（甘其毛道）上海天津全国均价上海日照港青岛港蒙古产澳洲产山西产3,8403,8204,0083,7803,5002,8102,6502,1502,8402,9006080441801000-30-15000澳洲巴西11.03032.2900.2800.680唐山铁精粉（干基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯（Q235）105.26708-100.9028-2.194.30SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主焦煤（京唐港）准一级冶金焦61.5% PB粉（青岛港） 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 三、市场热点 （1）、工信部：工业生产企稳回升非常明显 上半年我们坚决贯彻中央出台的扎实稳住经济一揽子政策措施，与各方加快推动政策落地见效。从主要经济指标来看，有四个亮点。一是工业生产企稳回升非常明显。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长3.4%，在4月份下滑至负2.9%后5月份转负为正增长0.7%，6月份加快回升至3.9%，走出了一个V字形的态势。二是制造业GDP占比大幅提升。上半年规模以上制造业增加值同比增长2.8%，制造业增加值占GDP的比重达28.8%，比2021年提高1.4个百分点。三是出口带动作用持续增强。1-6月份工业企业出口交货值增长10.8%，其中，4月份下降1.9%之后，5、6月份分别增长11.1%和15.1%。四是制造业投资保持较高增幅。制造业投资同比增长10.4%，其中二季度增长7.4%，高出固定资产投资增幅3.2个百分点。 （2）、5家建筑央企上半年新签合同额达3.4万亿，同比增9% 截至7月18日，共有5家建筑央企公布2022年上半年新签合同额情况。总体来看，这5家建筑央企上半年累计新签合同总额约3.41万亿元，较去年同期（3.12万亿元）增长9%。 （3）、中国矿产资源集团成立，法定代表人为姚林 据企查查消息，7月19日，中国矿产资源集团有限公司成立，法定代表人为姚林。简介：中国矿产资源集团有限公司成立于2022-07-19，法定代表人为姚 林 ， 注 册 资 本 为2000000万 元 人 民 币 ， 统 一 社 会 信 用 代 码 为91133100MABRLCFR5Q，企业地址位于河北省雄安新区启动区中谷甲1号，所属行业为其他采矿业。 四、其他指标 图 4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 五、相关图表 图 5 钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 6 铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图 8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹钢延续供需双弱格局，建材钢厂延续减产，螺纹周产量环比降9万吨，连续五周下降，同比降幅超30%，供应处于极低水平，给予钢价支撑，同样带来库存淡季良好去化。不过，淡季螺纹需求依然疲弱，周度表需环比下降6.73万吨，而投机需求降至冰点，上周终端采购大幅回落，两者处于同期低位，疲弱需求继续承压钢价。总之，当前钢价上行多为情绪修复后的超跌反弹，而非基本面实质性改善，螺纹延续供需双弱格局，低供应给予钢价支撑，而淡季疲弱需求也承压钢价，加之内外风险并未缓解，上行驱动预计不强，操作上不宜追多。 铁矿石：矿石供需格局延续走弱，直接体现就是矿石港存持续增加，当前钢厂亏损加剧，主动减产增加，导致矿石终端消耗持续下降，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比减量，而内外因素扰动下钢价弱势未改，钢厂压力难以缓解，叠加粗钢压减政策预期，矿石需求隐忧仍在，疲弱需求继续承压矿价。与此同时，港口到货迎来显著回落，外矿供应如期收缩，但发运量环比回升，且后续将季节性回升，叠加内矿供应恢复，矿石供应利好效应有限。总之，市场情绪修复，黑色金属集体反弹，但国内钢厂持续减产，终端需求走弱，叠加压减政策抑制，矿石需求隐忧未解，而矿石供应利好有限，矿石基本面依旧偏弱，后续矿价易承压运行。 焦炭：三轮降价落地，焦炭价格低位运行，且下游钢厂大面积亏损，需求低迷驱动焦炭期价偏弱运行。供需方面，据Mysteel统计，截至7月15日，焦 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 7 / 8 请务必阅读文末免责条款 化厂焦炭日产合计108.7万吨，环比减1.8万吨，本周焦企依然亏损，限产规模或进一步提升；需求端，247家钢厂铁水日产226.26万吨，环比减4.58万吨，钢厂大面积亏损，盈利钢厂占比仅剩13.85%，可见下游生产积极性较差，焦炭需求继续回落。总之，海外宏观预期和国内负反馈压力仍主导市场走向，叠加焦炭自身基本面偏差，期货主力合约反弹后再次走弱，建议短期内以偏空思路对待，关注粗钢减产政策以及地产回暖时机。 焦煤：焦煤进口端利空因素频现，一方面蒙煤甘其毛都口岸通车数已接近600车，疫情并未造成显著影响；另一方面澳新政府上台使得澳煤禁令解除成为可能，叠加澳洲峰景焦煤进口性价比良好，焦煤主力合约维持低位运行。供需角度来看，焦煤基本面边际走弱，根据钢联统计，截至7月15日，110家洗煤厂精煤日产60.41万吨，环比减0.85万吨，受下游缩减采购的影响，洗煤厂开工率继续降低；下游，本周样本内焦化厂焦炭日产合计108.7万吨，环比减1.8万吨，焦煤需求继续走弱。总之，海外衰退预期和国内负反馈压力仍主导市场走向，且进口焦煤增量不断释放，利空驱动较多，市场情绪仍未好转，期货主力合约反弹后再次走弱，建议持反弹做空的思路对待，关注粗钢减产政策以及地产回暖时机。 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 8 / 8 请务必阅读文末免责条款 ◼ 分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·钢材、铁矿石分析师 数量经济学硕士，现任宝城期货研究所黑色分析师，从业9年。曾荣获期货日报“最佳工业品分析师”，大连商品交易所优秀铁矿石期货分析师。 涂伟华 获 取 每 日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·焦炭、焦煤分析师 毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。 阮俊涛