黑色系焦煤焦炭日度策略

黑色建材团队 摘要 作者： 段智栈 【重要资讯】 从业资格证号： F03140418 1.白宫官员8月11日证实，美国总统特朗普已签署行政令，将中美 投资咨询证号： Z0021604 贸易的关税休战期延长90天。此举暂缓了美国对中国商品加征高额 联系方式：18810293832 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月12日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 关税的计划，为美国零售商应对年底关键假日购物季争取了时间。此前，美中双方设定的关税休战期即将到期。延长后，休战期将持续至11月中旬，使电子产品、服装、玩具等年底热销商品在秋季进口高峰时能继续享受较低关税。 2.美国总统特朗普11日宣布，他将提名保守派智库传统基金会的经济学家E.J.安东尼担任劳工统计局局长，填补他因不满该局公布的美国就业数据而解雇原局长后留下的空缺。此次提名的安东尼是传统 基金会内部机构联邦预算中心的首席经济学家。该基金会官网资料显示，安东尼曾多次称赞特朗普的政策、批评前总统拜登的政策。在劳工统计局发布上述就业数据后，他多次对数据提出批评。 3.商务部：自本公告发布之日起，商务部对原产于加拿大的进口豌豆淀粉进行反倾销立案调查，本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2021年1月1日至2024年12月31日。 4.财政部等九部门：对于经办银行向服务业经营主体发放的贷款，财政部门按照贷款本金对经营主体进行贴息，贴息期限不超过1年 ，年贴息比例为1个百分点，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。 焦煤： 【市场逻辑】 煤价再次大涨，关注13日国家矿山安监局的《煤矿安全规程》新闻发布会。近期煤价波动一是来源于煤炭整体需求好转，各地高温下电厂日耗增加，煤企销售好转；其次是供应端扰动，9.3前煤矿生产以安全为主，部分煤矿按276工作日安排生产，市场担忧和2016年情况类似。实际上，此次减产和上次供给侧改革一刀切形式差异很大，减产更精准，对短期产量影响大，但更多是调控产量释放节奏 ，而非影响全年产量。目前价格压力主要集中在钢材双淡季下，焦煤需求的压力，而8月动力煤需求旺盛，对煤价尚有支撑，8月下旬或9月初开始考验黑色需求成色。 【交易策略】 供应端缩量导致煤价持续上涨，但短期扰动更多的是影响产量释放节奏，年度煤炭产量目标不变。JM01合约关注1200-1220元/吨支撑，上方关注1400-1420元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭第六轮提涨延期，但山东焦企限产预期会促进落地。焦炭期价一受焦煤影响，二受焦炭现货影响。上周焦煤价格震荡，焦炭产量 并没有明显增加,若第六轮落地，则焦化利润恢复对产量有促进作用 。需求端，铁水产量暂时持稳，8月限产焦炭供应和需求同时减少 ，前两周投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存下降有一定压力。目前焦炭基差再次偏低，JM2601合约升水现货明显，适合正套。 【交易策略】 山东部分焦企有限产计划，盘面再次大涨，01升水明显，存在正套利润空间。焦炭单边维持逢低多策略，期现可选择01正套。焦炭主力合约关注1700-1720元/吨附近支撑，上方关注1920-1950元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情1 一、国内价格1 二、进口价格1 第二部分基本面3 一、供需3 二、库存4 第三部分价差5 图目录 图1：国内焦炭价格1 图2：国内焦煤价格1 图3：进口焦煤价格2 图4：蒙煤基差3 图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值3 图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值3 图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本4 图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)4 图9：焦煤：六港库存4 图10：焦煤：焦企库存（全样本）5 图11：焦煤：钢厂库存（247家）5 图12：焦炭港口库存5 图13：库存:焦炭:钢厂(247家)5 图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本5 图15：焦炭1-5价差6 图16：焦炭5-9价差6 图17：焦煤1-5价差6 图18：焦煤5-9价差6 图19：焦炭01/铁矿016 图20：焦炭05/铁矿056 图21：焦炭09/铁矿097 图22：焦煤01/焦炭017 图23：焦煤05/焦炭057 图24：焦煤09/焦炭097 图25：焦炭01/螺纹017 图26：焦炭/螺纹（5月）7 图27：焦炭09/螺纹108 表目录 表1：双焦交易策略参考1 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势1 表3：进口煤价格2 表4：双焦基差情况2 第一部分交易策略与期现行情 表1：双焦交易策略参考 品种 策略 下方支撑 上方压力 逻辑 焦煤 焦煤基本面边际改善，回调后可逢低多 1200-1220 1400-1420 短期供应端扰动，更多的是影响产量释放节奏，下半年整体仍是多头仓位控制问题，仍有上涨空间，但也需注意控制仓位，短期涨幅过大后注意兑现利润。 焦炭 焦炭第五轮提降落地，短期走势弱于焦煤，但价格较低，回调后可逢低多 1700-1720 1900-1920 09合约周期较短且01升水明显，存在正套空间，焦炭单边选择逢低多策略，期现维持01正套策略。 资料来源：方正中期研究院 一、国内价格 期货方面： 供应扰动再次推涨双焦，J2601合约收于1812.00，环比78.00；JM2601合约收于1313.00，环比56.00。国内现货方面： 唐山一级焦价格1660元/吨，日环比0元/吨，二级焦价格1635元/吨，日环比0元/吨， 日照准一级焦价格1350元/吨，日环比0元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，日环比0元/吨吕梁中硫主焦1060元/吨，日环比0元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨，日环比0元/吨。 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势 活跃合约日度成交数据 收盘价最高价最低价结算价涨跌幅成交量结算价持仓量持仓量变 化 焦炭1812.01832.01746.01787.54.50346021787.5367904726 焦煤1313.01325.01247.01283.56.9721980891283.571894628210 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图1：国内焦炭价格图2：国内焦煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口价格 蒙5原煤990.00元/吨，日环比5.00元/吨，蒙5精煤1190.00元/吨，日环比40.00元/吨；峰景矿（CFR）197.50美元/吨，日环比0.00美元/吨， 峰景北（CFR）196.00美元/吨，日环比0.00美元/吨；俄罗斯（CFR）139.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，美国（CFR）185.00美元/吨，日环比0.00美元/吨。加拿大（CFR）315.00美元/吨，日环比-2.00美元/吨 表3：进口煤价格 价格 2025-08-12 涨跌 上周同期 上月同期 上年同期 蒙5原煤 990.00 5.00 901.00 770.00 1220.00 蒙5精煤 1190.00 40.00 1150.00 940.00 1450.00 峰景矿(CFR) 197.50 0.00 197.50 191.50 229.00 峰景北(CFR) 196.00 0.00 196.00 190.00 227.00 俄罗斯(CFR) 139.00 0.00 125.00 109.50 164.00 美国(CFR) 185.00 0.00 180.00 163.00 229.00 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图3：进口焦煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院表4：双焦基差情况 折算仓单价格 期货价格 焦炭 1628.83 1812.00 焦煤（山西仓单） 1130.00 1313.00 焦煤（蒙古仓单） 1104.00 1313.00 资料来源：同花顺、方正中期研究院 图4：蒙煤基差 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第二部分基本面 一、供需 具体来看：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨；独立焦化厂日均焦炭产量65.10万吨，环比增减0.29万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.80万吨，环比增减-0.17万吨。 图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、库存 具体数据上：六港焦煤库存277.34万吨，环比增减-4.77万吨，焦化厂焦煤库存987.92万吨，环比增减-4.81万吨，钢厂焦煤库存808.66万吨，环比增减4.87万吨；四港焦炭库存218.15万吨，环比增减3.05万吨，焦化厂焦炭库存69.73万吨，环比增减-3.89万吨，钢厂焦炭库存619.28万吨，环比增减-7.41万吨。 图9：焦煤：六港库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：焦煤：焦企库存（全样本）图11：焦煤：钢厂库存（247家） 资料来源：同花顺,方正中期研究资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：焦炭港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：库存:焦炭:钢厂(247家)图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分价差 图15：焦炭1-5价差图16：焦炭5-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：焦煤1-5价差图18：焦煤5-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：焦炭01/铁矿01图20：焦炭05/铁矿05 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：焦煤05/焦炭05图24：焦煤09/焦炭09 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：焦炭01/螺纹01图26：焦炭/螺纹（5月） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图27：焦炭09/螺纹10 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高开区朝阳北大街1898号电谷源盛广场A座1406室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-8553097