甘肃省区域经济与资本市场月报：兰洽会成功举办，上半年省经济运行稳健

证券研究报告 区域经济研究报告日期：2025年08月11日 兰洽会成功举办，上半年省经济运行稳健 ——甘肃省区域经济与资本市场月报 华龙证券研究所 分析师：陈霁 执业证书编号：S0230521030003邮箱：hlzqcjyt@hlzq.com 相关阅读 《“七地一屏一通道”系列政策陆续发布，地方专项债发行节奏加速—甘肃省区域经济与资本市场政策月报》2025.06.06 请认真阅读文后免责条款 摘要： 甘肃省近月重点要闻：1.第三十一届兰洽会共签约合同项目1181个,签约总额6500.82亿元；2.全省上半年经济运行调度会议在兰召开；3.全省上半年金融形势分析调度会议召开;4.甘肃省属企业加快创建一流企业;5.甘肃省属企业“十五五”规划编制工作加快推进。 甘肃省上半年经济运行数据跟踪：今年以来，全省上下深入实施“四强”行动，着力打造“七地一屏一通道”，坚定不移推动高质量发展，上半年全省经济运行延续稳中向好态势。根据地区生产总值统一核算结果，上半年全省地区生产总值6468.8亿元，按不变价格计算，同比增长6.3%，增速连续十四个季度高于全国。 金融与资本市场数据跟踪：1.地方债风险可控：据甘肃省财政厅数据显示，截至7月底，省财政已累计发行六批，共27只地方政府债券，发行规模1258.10亿元。上半年，全省一般公共预算收入573.8亿元，同比增长4.1%；一般公共预算支出2571.7亿元，增长5.5%。财政收支平稳运行，整体债务风险可控。2.甘肃辖区交易资产稳步回升：截至6月末,甘肃辖区客户托管资产总额2483.16亿元,同比增加43.61%;证券资金账户数395.02万户,同比增加11.35%。1-6月,辖区证券分支机构累计实现证券交易额17333.65亿元,同比增加73.07%。3.甘肃上市公司市值分布：从总市值结构来看，100亿以上共12只个股，较上期增加1只，系酒钢宏兴（600307.SH）区间股价上涨使其总市值突破100亿元市值；100亿以下市值22只，占比64.71%。较上期（5月底）区间市值变动较大的上市公司包括:华天科技(+41.02亿元，电子)、白银有色（+26.66亿元，有色金属）、酒钢宏兴（+22.55亿元，钢铁）、大禹节水（+16.15亿元，农林牧渔）、佛慈制药（+11.03亿元，医药生物）等。4.甘肃地区指数区间市场表现：甘肃指数区间（5.97%）整体表现不及沪深300（6.12%）与中证2000 （11.20%）。波动率14.92%，仅次于中证2000（14.98%），高于沪深300（9.11%）。6-7月甘肃指数较A股核心指数整体风险收益比较高。从估值角度来看，截至7月31日，甘肃区域市盈率(TTM)76.26，处于近18个月以来83.99%分位点，相较于其他核心指数估值历史分位较低，仍处于相对合理区间。5.甘肃上市公司二级市场表现：上市公司来看，甘肃板块的上市公司在二级市场整体表现较好，平均涨幅7.13%，中位数6.28%，其中27只个股月度涨跌幅为正。从超额表现来看，我们与个股所属行业（申 万一级）区间涨跌幅相较，获得区间超额的个股共15只，排名靠前的证券（不含ST及*ST）包括:大禹节水、皇台酒业、庄园牧场、莫高股份等，主要集中于食品饮料等行业。 投资建议：资本市场对地方经济的支撑作用日益凸显。随着各项政策逐步落地生效，甘肃省上市公司有望迎来盈利和估值的双重修复，区域整体的投资吸引力正在稳步上升。8月，A股进入中报密集发布期。甘肃区域已披露业绩预告的上市公司共15家，其中5家业绩预喜，包括众兴菌业（预增）、敦煌种业（预增）、山子高科（扭亏）、蓝科高新（扭亏）和甘肃能源（略增）。建议投资者关注受益于政策支持或中报业绩稳健的标的。 风险提示：1.外部宏观环境变化风险；2.地方经济运行不及预期风险；3.政策不及预期风险；4.市场流动性风险；5.上市公司盈利不及预期风险；6.上市公司监管风险；7.尾部风险；8.其他风险；9.特别提示：本报告均为客观数据的统计与罗列，不涉及个股推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。本报告涉及的指数不构成投资建议。 内容目录 1甘肃省近月重点要闻与数据跟踪1 1.1甘肃省近月重点要闻1 1.1.1第三十一届兰洽会共签约合同项目1181个签约总额6500.82亿元1 1.1.2全省上半年经济运行调度会议在兰召开1 1.1.3全省上半年金融形势分析调度会议召开2 1.1.4甘肃省属企业加快创建一流企业2 1.1.5甘肃省属企业“十五五”规划编制工作加快推进3 1.2甘肃省上半年经济运行数据跟踪4 1.2.1上半年甘肃经济运行延续稳中向好态势，全省地区生产总值同比增长6.3%4 1.2.2上半年省属企业工业总产值突破3209亿元，经济运行基本面稳中向好6 1.2.3上半年甘肃省属企业17个重点项目建成投产6 2金融与资本市场数据跟踪7 2.1地方债数据跟踪7 2.1.12024存量的债务余额及结构7 2.1.22025年新增（计划发行）债务信息8 2.2甘肃资本市场数据跟踪9 2.2.1甘肃资本市场基本情况9 2.2.2甘肃A股上市公司二级市场分布特征11 2.2.3甘肃A股上市公司二级市场表现分析13 3投资建议16 4风险提示16 4.1外部宏观环境变化风险16 4.2地方经济运行不及预期风险16 4.3政策不及预期风险17 4.4市场流动性风险17 4.5上市公司盈利不及预期风险17 4.6上市公司监管风险17 4.7尾部风险17 4.8其他风险17 4.9特别提示17 图目录 图1：甘肃GDP与全国GDP累计同比增速（%）5 图2：甘肃省规模以上工业增加值与规模以上服务企业营业收入（累计同比，%）5 图3：制造业与基础设施建设投资增长（累计同比，%）5 图4：消费数据基本平稳（%）5 图5：二季度进出口保持强劲6 图6：金融存贷稳定增长（%）6 图7：按层级分甘肃省地方政府债务结构(2024年)8 图8：按资金投向分甘肃省地方政府债务结构（2024年，亿元）8 图9：甘肃A股上市公司区域分布（家）10 图10：甘肃A股上市公司控股股东分布（家）10 图11：甘肃辖区证券资金账户数（万户）10 图12：甘肃辖区客户托管资产总额（亿元）10 图13：甘肃辖区证券交易额（亿元）11 图14：甘肃上市公司总市值分布（亿元）12 图15：甘肃上市公司较上期（5月底）总市值变动情况（亿元）12 图16：甘肃上市公司申万一级与二级行业数量分布（只）13 图17：甘肃指数与A股核心指数区间市场表现（点）14 图18：甘肃地区指数与A股核心指数区间风险收益14 图19：甘肃地区指数与A股核心指数估值水平（PE-TTM）14 图20：甘肃上市公司2025年6-7月涨跌幅（%）15 图21：甘肃上市公司较所属行业区间超额排名（%）15 表目录 表1：2025年（1-8月）地方债存量与到期情况9 表2：甘肃地区指数与A股核心指数6-7月业绩表现14 1甘肃省近月重点要闻与数据跟踪 1.1甘肃省近月重点要闻 1.1.1第三十一届兰洽会共签约合同项目1181个签约总额6500.82亿元本届兰洽会自启动筹备工作以来，各市州及兰州新区，立足自身资源 禀赋和产业发展现状，精心谋划项目引进工作，积极“走出去、请进来”开展招商对接，促成了1181个项目在兰洽会期间集中签约，投资金额 6500.82亿元，签约金额较去年增长7.64%。从项目审核情况来看，本届兰洽会签约项目主要有三个特点：一是引大引强成效明显。本次兰洽会签约的项目中，5亿元以上的项目共374个，签约金额5437亿元，占签约总额 的83.6%。其中10亿元以上项目166个，签约金额4149亿元，占签约总额的63.8%。引进三个“500强”企业投资项目124个，签约金额1391亿元，占签约总额的21.4%，较去年增长25.7%。二是工业领域项目过半。引进一二三次产业项目签约金额为192亿元、4119亿元、2190亿元，分别占3%，63.4%，33.6%。其中，工业领域项目签约金额3601亿元，占比55.4%，强工业效果持续显现。三是重点产业持续升温。新能源及装备制造、特色农产品及食品加工、新材料、数字信息、有色冶金、文化旅游康养、石油化工、绿色环保（含绿色矿山）等重点产业链签约额占签约总额的60%以上，我省14条重点产业链招商成效显著。（甘肃省政府网） 1.1.2全省上半年经济运行调度会议在兰召开 全省上半年经济运行调度会议7月24日在兰州召开，全面总结今年上半年全省经济运行取得的成绩，深入分析研判当前经济形势，安排部署下一阶段重点任务。 省委书记、省人大常委会主任胡昌升作出批示。省委副书记、省长任振鹤出席并讲话。 胡昌升在批示中指出，今年以来，全省上下深入践行习近平经济思想和习近平总书记视察甘肃重要讲话重要指示精神，牢牢把握高质量发展这个首要任务，主动克服不利条件，全力破解矛盾难题，精准开展经济调度，推动全省经济发展呈现出主要指标稳中向好、产业发展动能强劲、市场活力持续迸发、招商引资再创新高、民生福祉有效改善的良好局面。今年是“十四五”规划的收官之年，是谋划“十五五”发展的关键一年，做好下半年经济工作意义重大。全省各级各方面要牢固树立“越是稳增长，越要抓安全”的意识，锚定打造“七地一屏一通道”，深入实施“四强”行动，加快工业提档升级、农业提质增效、服务业提标扩容，加力扩大有效益的投资、释放有潜力的消费、拓展有市场的外需，持续抓好招商引资、营商环境建设和项目落地实施，统筹做好民生保障、生态保护、风险防控、主动创安主动创稳等工作，高标准高质效完成今年各项目标任务，奋力谱写 中国式现代化甘肃篇章。 任振鹤在讲话时强调，要深入践行习近平经济思想，全面贯彻落实党中央、国务院重大决策部署，对照目标任务和重点工作，抓好调度、用足政策、强化举措，冲刺三季度，决战下半年。要精准调度做强工业支撑，持续提升14条重点产业链发展水平和规模，力争工业产业“多拉快跑”。要开足马力扩大有效投资，协同推进重大项目建设，优化项目建设时序，形成更多实物工作量。要内外联动激发消费活力，注重发挥政策合力，营造更多场景，增加优质供给，增强消费信心，释放外贸潜力。要千方百计抓实“四稳”工作，全力以赴稳就业，多措并举稳企业，综合施策稳市场，有效引导稳预期。要以城带乡促进融合发展，深入贯彻中央城市工作会议精神，加快推进以县城为重要载体的新型城镇化，毫不放松巩固拓展好脱贫攻坚成果。要更大力度统筹发展安全，抓实安全生产，抓紧化债化险，抓牢防灾减灾，实现高质量发展和高水平安全良性互动。 程晓波主持，张晓强在兰州分会场参加，雷思维、王钧、王兵、王旭及张伟文参加。（甘肃省政府网） 1.1.3全省上半年金融形势分析调度会议召开 7月29日，全省上半年金融形势分析调度会议在兰州召开。会议认真贯彻落实金融系统党的建设工作会议和省委十四届八次全会、全省经济运行调度会议以及防范和打击非法金融活动部际联席会议精神，总结上半年工作成效，分析研判面临的新形势、新任务、新要求，安排部署下半年重点任务。副省长王兵出席会议并讲话。 会议指出，上半年，全省金融系统深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述，以防风险、强监管、促高质量发展为主线，多措并举、精准发力，金融风险持续收敛，金融监管全面强化，金融服务精准有效，为全省经济持续向上向好提供了有力金融支撑。 会议强调，全省金融机构要牢牢把握金融工作的政治性、人民性，确保党中央、国务院和省委、省政府关于金融工作的决策部署不折不扣落实到位。要用好用足各类政策，深入实施贷款畅通工程，围绕城市建设、促消费、打造“七地一屏一通道”等重点领域，做深做实金融“五篇大文章”，着力提升金融服务实体经济质效。要强化部门协同，形成监管合力，全面推进防非打非工作，有效防范化解金融风险。要扎实做好防汛救灾各项工作，确保金融服务畅通。（甘肃省政府网） 1.1.4甘肃省属企业加快创建一流企业 7月31日，记者从省政府国资委召开