白糖：内外共振上行

【基本面跟踪】

• 价格与价差：原糖价格（美分/磅）16.95，同比价差0.41；国内主流现货价格5950元/吨，同比价差-7元/吨；期货主力价格5608元/吨，主流现货基差342-25元/吨。
• 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1116万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至5月底，24/25榨季累计销售811万吨，销糖率72.7%；6月底累计进口251万吨，同比减少65万吨。
• 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨；巴西中南部25/26榨季甘蔗压榨量同比降9.6%，累计产糖1566万吨；印度25/26榨季预计产量3490万吨，同比增540万吨；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨，同比增127万吨。

【宏观及行业新闻】

• 巴西：7月上半月压榨进度加快，6月出口336万吨（同比增5%）。
• 印度：季风降水阶段性减弱，25/26榨季产量预期提升。
• 中国：6月进口食糖42万吨，24/25榨季预计进口500万吨。
• 25/26榨季预期：广西出糖率下降、成本上升。

【趋势强度】
白糖趋势强度：1（偏强）。

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