宏观要闻
- 中美经贸关系：中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，自8月12日起暂停24%对美加征关税90天，同时中方也暂停相关反制措施。
- 财政贴息政策：三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日，符合条件的个人消费贷款可享受财政贴息。
- 服务业经营主体贷款贴息：财政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，对餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。
- 美国CPI数据：美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期，核心CPI同比上涨3.1%，高于预期，市场预计美联储9月降息概率超过90%。
- 英伟达芯片出口：美国总统特朗普称可能允许英伟达在中国销售“特供版”Blackwell芯片，外交部回应中方已多次表明原则立场。
- 反倾销措施：商务部对原产于加拿大的进口油菜籽、卤化丁基橡胶实施征收保证金的临时反倾销措施，并对豌豆淀粉进行反倾销立案调查。
- 成品油价格调整：国内成品油新一轮价格调整搁浅，调价金额不足50元/吨。
- 锂业反内卷倡议：中国有色金属工业协会锂业分会发布倡议书，抵制无序竞争，稳定市场供应。
- 干法锂电池隔膜价格自律：8家干法锂电池隔膜骨干企业就行业反内卷达成共识，包括价格自律、暂停扩产等。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：市场价格基本平稳，供需双弱，价格维持窄幅震荡调整，预计偏强震荡，但不改下跌趋势。
- 白糖：主力合约震荡上行，基本面多空交织，建议观望为主，若突破5630压力位可轻仓试多。
- 玉米：主力合约窄幅震荡，基本面多空交织，建议短线观望为主，风险点在于新粮上市压力与替代品价差变化。
- 生猪：全国均价稳中下跌，供需博弈延续，预计整体维持区间震荡。
- 鸡蛋：全国鸡蛋现货企稳，供应阶段集中释放，供大于求，现货预计稳中有涨。
- 棉花：ICE棉花上涨，郑棉主力合约由2509切换至2601，市场关注USDA月度供需报告，整体价格震荡偏强。
能源化工
- 尿素：市场价格延续偏弱运行，供应压力回升，需求端提货积极性不足，期价或延续震荡整理运行。
- 烧碱：山东地区液碱价格会保持稳定，华东区域延续弱稳，建议关注9-11反套。
- 焦煤：现甘其毛都口岸贸易企业报价上调，山东部分焦企限产，预计短时维持偏强走势。
- 铜：美国总统特朗普已签署行政令延长对华关税暂停措施，铜价继续振荡整理。
- 铝：供应端可流通货源增多，社库持续累库，压制铝价上行；需求端淡季氛围依旧，预计铝价延续高位调整。
- 氧化铝：基本面维持过剩格局，下游铝厂原料库存维持高位，预计延续区间整理。
- 螺纹钢、热卷：钢厂减产预期增强，叠加后续补库支撑，预计钢价维持震荡偏强运行。
工业金属
- 硅铁、硅锰：供应继续回升，需求维持淡季偏弱格局，合金跟随黑色系同频波动，短期仍以区间震荡+重心抬升行情对待。
- 碳酸锂：期货主力合约收盘价上涨，现货市场同步走强，基本面呈现“强预期弱现实”特征，建议82500-88800区间操作。
金融期权
- 股指期权：A股三大指数集体上涨，股指期货加权指数上涨，期权成交量PCR下降，持仓量PCR上升，加权隐含波动率升高。
- 股指：A股市场延续上涨趋势，沪指7连阳，两市成交额超1.8万亿，建议顺势而为，关注中坚力量稳预期IF和代表新质生产力的IM、IC低吸机会。
操作建议
- 后市依旧保持顺势而为，金融板块或不会缺席，前期涨幅较大的板块可能出现乏力。
- 维持牛市中注意快速上拉锁定收益的观点，应坚定保持年内新高的信心。
- 关注中坚力量稳预期IF和代表新质生产力的IM、IC低吸机会。
