宏观方面，7月中国汽车产销同比增长，新能源汽车产销及出口显著增长。特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫预计秋季宣布人选。
基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上涨，硫酸价格上涨带动冶炼厂利润修复，生产积极性增加。各地新增产能释放叠加检修产能复产，供应增长加快。进口亏损扩大，进口锌流入量下降。需求端进入淡季，加工企业开工率下降，锌价下跌下游逢低采购为主，但整体成交平淡，国内社库累增，现货升水下跌。海外LME库存下降明显，LME锌价强势带动国内锌价。
技术面，持仓增加价格上涨，多头氛围偏强，关注23000关口阻力。
操作建议：暂时观望。
关键数据：
- 沪锌主力合约收盘价：22630元/吨
- 9-10月合约价差：-200元/吨
- LME三个月锌报价：2808美元/吨
- 沪锌总持仓量：211490手
- 沪锌前20名净持仓：99028手
- 沪锌仓单：15768吨
- 上期所库存：65917吨
- LME库存：80425吨
- 上海0#锌现货价：22500元/吨
- 长江1#锌现货价：22380元/吨
- ZN主力合约基差：-130元/吨
- LME锌升贴水(0-3)：-3.58美元/吨
- 昆明50%锌精矿到厂价：17190元/吨
- 上海85%-86%破碎锌：15900元/吨
- WBMS锌供需平衡：-12.47万吨
- LIZSG锌供需平衡：-69.1千吨
- 全球锌矿产量：100.75万吨
- 国内精炼锌产量：62.84万吨
- 锌矿进口量：45.59万吨
- 精炼锌进口量：35156吨
- 精炼锌出口量：483吨
- 锌社会库存：9.12万吨
- 镀锌板产量：232万吨
- 镀锌板销量：234万吨
- 房屋新开工面积：30364.3万平方米
- 房屋竣工面积：22566.6万平方米
- 汽车产量：280.86万辆
- 空调产量：1967.88万台
- 锌平值看涨/看跌期权隐含波动率：14.3%
- 锌平值期权20日历史波动率：7.69%
- 锌平值期权60日历史波动率：13.21%
研究结论：当前锌市供应端增加，需求端平淡，进口亏损扩大，国内社库累增，但LME库存下降带动锌价。技术面多头氛围偏强，建议暂时观望。
