东海甲醇聚烯烃周度策略
甲醇：
- 供应端： 国内甲醇开工率81.61%，环比下降3.55%，主要受大型装置集中检修影响；国际甲醇开工率73.83%，环比下降2.32个百分点。下周国内装置重启集中，开工预计上行。
- 需求端： 下游烯烃开工环比上涨1.5%，传统下游加权开工降至49.39%。
- 库存： 港口库存92.55万吨，环比增加11.71万吨；生产企业库存29.37万吨，环比减少3.08万吨。
- 成本： 煤炭价格环比上涨25元/吨，内蒙煤制甲醇利润均值135元/吨，环比下降7元/吨。
- 价格： 港口现货基差略有走强，月差震荡走弱。
- 结论： 供应端检修集中，需求端烯烃提振，但港口库存上涨，整体供需矛盾不突出，区域分化明显，盘面驱动有限，预计价格维持震荡。
聚丙烯（PP）：
- 供应端： 产量77.71万吨，环比增加0.49%，同比增加17.25%。新产能计划8月中下投放，供应端宽松压力逐渐凸显。
- 需求端： 下游平均开工率48.90%，环比上涨0.50个百分点。订单天数有所下降。
- 库存： 商业库存85.66万吨，环比上涨7.01%。生产企业库存和贸易商库存均环比上涨，港口仓库库存环比下降。
- 成本： PP成本利润改善，装置开工提升。
- 价格： 09合约资金流出，01合约旺季需求存疑，目前仍以偏弱看待。
- 结论： 供应端宽松，需求端尚未明显改善，库存上涨，价格或以偏弱为主，关注宏观、原油、地缘政治等因素。
聚乙烯（PE）：
- 供应端： 产量66.02万吨，预计下周67.51万吨。煤制成本抬升。
- 需求端： 下游平均开工率环比上涨0.4%，其中注塑开工率上涨明显。
- 库存： 生产企业库存43.28万吨，环比下降13.94%；社会库存56.17万吨，环比上涨0.58%。
- 进口： HDPE和LDPE部分产品进口有利润，LLDPE进口窗口关闭。
- 价格： 09合约预计震荡偏弱为主，01合约短期偏弱，关注需求和备货情况。
- 结论： 供应端压力仍然，需求端有拐头迹象，供需短期相对平稳，价格预计震荡偏弱。
