南华贵金属日报 ：贵金属回调 关注晚间美CPI20250812

周一贵金属市场大幅回调，主要受美国黄金进口关税被否决、贸易关税担忧降温、数字货币资产价格上涨及国内股市表现良好等多重因素影响。COMEX黄金2512合约收报3393.7美元/盎司，下跌2.8%；美白银2509合约收报37.645美元/盎司，下跌2.33%。SHFE黄金2510主力合约收报779.48元/克，下跌0.81%；SHFE白银2510合约收报9210元/千克，下跌0.72%。

降息预期与基金持仓
CME“美联储观察”数据显示，市场预期美联储9月降息25个基点的概率为85.9%，10月累计降息50个基点的概率为55.1%，12月累计降息75个基点的概率为45%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加4.58吨至964.22吨，iShares白银ETF持仓日增67.8吨至15058.6吨。库存方面，SHFE银库存日减6.4吨至1152吨，SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨。

本周关注
周二20:30关注美7月CPI数据；事件方面关注美联储官员讲话，包括里奇蒙联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比及亚特兰大联储主席博斯蒂克等。

南华观点
中长线偏多，短线转弱，日内等待晚间美CPI数据指引。伦敦金关注下方3340-3350区域支撑，若跌破可能回踩3300区域，阻力位3400、3450及前高3500。伦敦银支撑下移至37.4附近，再关注37整数关口，阻力位38、38.5及39.5-40区域。操作上仍维持回调做多思路。

关键数据

• 美联储降息概率：9月25基点85.9%，10月50基点55.1%，12月75基点45%
• ETF持仓：SPDR黄金ETF 964.22吨，iShares白银ETF 15058.6吨
• 库存：SHFE银1152吨，SGX银1304.5吨
• 美CPI数据：周二20:30公布