南华贵金属日报：贵金属回调，关注晚间美CPI

南华贵金属日报:贵金属回调关注晚间美CPI 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年8月12日 【行情回顾】 周一贵金属市场大幅回调，美国黄金进口关税被否决，贸易关税担忧降温，以及数字货币资产价格上涨、国内股市表现良好黄金ETF呈现流出，一定程度影响资金投资偏好和资产配置。最终COMEX黄金2512合约收报3393.7美元/盎司，-2.8%；美白银2509合约收报于37.645美元/盎司，-2.33%。SHFE黄金2510主力合约 779.48元/克，-0.81%；SHFE白银2510合约收9210元/千克，-0.72%。特朗普表示，黄金不会被加征关税。贝森特称“绝大部分”美国贸易谈判将在10月前完成。其他消息面，特朗普政府扩大美联储主席候选人范 围，鲍曼、Jefferson、Logan入选。 【降息预期与基金持仓】 据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为14.1%，降息25个基点的概率为85.9%；美联储10月维持利率不变的概率为5.1%，累计降息25个基点的概率为39.9%，累计降息50个基点的概率为55.1%；美联储12月维持利率不变的概率0.9%，累计降息25个基点的概率为11.4%，累计降息50个基点的概率为42.6%，累计降息75个基点的概率为45%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加4.58吨至964.22吨；iShares白银ETF持仓日度增加67.8吨至15058.6吨。库存方面，SHFE银库存日减6.4吨至1152吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨。 【本周关注】 本周数据关注周二20:30美7月CPI数据。事件方面主要关注密集美联储官员讲话，周二22：00，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周三19：30，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周四01：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币政策发表讲话，01：30，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话。 【南华观点】 中长线或偏多，短线转弱，日内预计等待晚间美CPI数据指引。伦敦金关注下方3340-3350区域支撑，如跌破可能回踩3300区域，阻力3400，然后3450，及前高3500。伦敦银支撑下移至37.4附近，然后37整数关口，阻力38，38.5阻力，然后39.5-40区域。操作上仍维持回调做多思路。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 SHFE黄金主连 元/克 779.48 -8.32 -1.06% 贵金属期现价格表 SGX黄金TD 元/克 775.86 -7.41 -0.95% CME黄金主力 美元/盎司 3393.7 -64.5 -1.87% SHFE白银主连 元/千克 9210 -68 -0.73% SGX白银TD 元/千克 9173 -76 -0.82% CME白银主力 美元/盎司 37.645 -0.865 -2.25% SHFE-TD黄金 元/克 3.62 -0.91 -20.09% SHFE-TD白银 元/千克 37 8 -14.71% CME金银比 / 90.1501 0.35 0.39% SHFE黄金白银期货主连价格 SHFE与SGX期现价差(1Y) 元/克 800 SHFE黄金 SHFE☎银(右轴) 元/千克 10000 元/克 15 SHFE-TD黄金价差 SHFE-TD☎银价差(右轴) 元/千克 200 700 8000 10 600 100 5 500 6000 0 400 0 4000 -100 22/12 23/12 24/12 24/09 24/12 25/03 25/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究,wind 黄金：内外价差（进口利润）(1Y) 白银：内外价差（进口利润）(1Y) 元/克 30 黄金：内外价差（进口利润） 元/千克 500 ☎银：内外价差（进口利润） 20 0 10 0-500 -10 -1000 -20 24/0824/1024/1225/0225/0425/0624/0824/1024/1225/0225/0425/06 source：彭博,同花顺,南华研究 source：wind,彭博,同花顺,南华研究 COMEX黄金与金银比 美元/盎司 3500 COMEX黄金价格 COMEX金银比价(右轴) 120 3000 2500 100 2000 80 1500 1000 60 15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/12 source：同花顺,南华研究,wind 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 SHFE金库存 千克 36045 0 0% CME金库存 吨 1201.1239 0.9957 0.08% SHFE金持仓 手 211644 -8677 -3.94% SPDR金持仓 吨 964.22 4.58 0.48% SHFE银库存 吨 1151.962 -6.425 -0.55% CME银库存 吨 15752.1119 -1.5753 -0.01% SGX银库存 吨 1304.46 -64.485 -4.71% SHFE银持仓 手 358701 -15253 -4.08% SLV银持仓 吨 15058.600386 67.7989 0.45% 库存持仓表 黄金和白银基金ETF持仓 吨 SPDR:黄金:持仓量(吨) SLV:☎银ETF:持仓量(吨)(右轴) 吨 20000 1000 15000 10000 500 5000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究,wind SHFE金银库存 COMEX金银库存 千克 40000 SHFE库存:黄金 SGX库存:白银(右轴) 吨 4000 吨 COMEX库存：黄金 COMEX库存：白银(右轴) 1500 吨 17500 30000 3000 1250 15000 20000 2000 1000 12500 750 10000 10000 1000 500 7500 0 250 5000 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究,wind source：同花顺,南华研究,wind LBMA金银库存（吨） 吨 10000 库存：LBMA：黄金：（吨） 库存：LBMA：☎银（吨）(右轴) 吨 40000 35000 9000 30000 8000 25000 20000 20/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/1225/06 source：同花顺,南华研究 单位 最新值 日涨跌 日涨跌幅 美元指数 1973.3=199 98.4947 0.232 0.24% 美元兑人民币 / 7.1936 0.0146 0.2% 道琼斯工业指数 点 43975.09 -200.52 -0.45% WTI原油现货 美元/桶 63.96 0.08 0.13% LmeS铜03 美元/吨 9726.5 -41.5 -0.42% 10Y美债收益率 % 4.27 0 0% 10Y美实际利率 % 1.87 -0.01 -0.53% 10-2Y美债息差 % 0.51 0 0% 股债商汇总览 黄金与美元指数 黄金与美债实际利率 美元/盎司 COMEX黄金价格 美元指数(右轴，逆序) 1973年3月=100 90 美元/盎司 COMEX黄金价格 10Y美债实际利率(右轴，逆序) 3500 3500 % 1.5 95 1.75 3000 100 3000 2 2500 105 2500 2.25 2000 1102000 2.5 24/0924/1225/0325/0624/0924/1225/0325/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究