铝行业研报总结
行情回顾与操作建议
- 铝价表现：美联储9月降息预期升温，宽松预期支撑铝价偏强震荡，主力合约报收于20700，上涨0.15%。
- 现货市场：08-09升水报20，铝锭保持累库，现货升贴水基本持稳，华东报-50，中原报-160，华南报-55。
- 铸铝合金：AD-AL负价差报-520，淡季新料产出减少叠加高温抑制拆解量，废铝货源紧张，下游汽车行业淡季，供需双弱格局持续，铸铝延续区间运行。
- 操作建议：供应相对过剩，市场“反内卷”政策情绪温和，未明确落地前需谨慎看待上涨空间，若有高点仍可沽空参与，警惕情绪变化引发的价格剧烈波动风险；淡季已渐入后半程但依旧呈现淡季特征，库存延续季节性累增，冶炼企业利润丰厚，反弹沽空为主。
行业要闻
- 海外铝土矿矿权变动：几内亚政府成立NimbaMiningCompanySA接管EGA-GAC的采矿权，此前EGA年产能1400万吨，矿山已停产并被吊销采矿许可证。
- 铝回收工厂投产：SpectroAlloys旗下位于明尼苏达州的铝回收工厂正式投产，每年将生产高达1.2亿磅再生铝锭，阿联酋环球铝业（EGA）收购了SpectroAlloys80%股份，并计划投资40亿美元在俄克拉荷马州建造冶炼生产厂。
- 采矿权变更：三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更，有效期至2030年，设计生产规模50万吨/年。
- 韦丹塔业绩下滑：韦丹塔2026财年一季度净利润同比下滑11.7%，受铝价和铜价下跌以及税收支出上升影响，总收入同比增长6.2%至3743.4亿卢比。
- 电解铝进出口数据：2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增长179.4%；1-6月累计净进口约116.33万吨，同比减少2.3%。
