PVC：偏弱震荡

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场维持弱势区间震荡。供应端持续高位，新增检修规模有限；需求端平稳，盘中寻低成交为主。华东地区电石法五型现汇库提在4850-4950元/吨，乙烯法僵持在4900-5150元/吨。

【市场状况分析】

1. 政策影响有限：PVC行业在反内卷过程中基本面未明显改善，因装置多持续维护升级，且政策未涉及PVC行业，影响相对有限。短期仍受反内卷情绪扰动，需关注焦煤等商品走势。
2. 利润扩张但减产驱动不足：PVC行业利润在反弹中大幅扩张，但下半年供应端减产动力不足，高产量、高库存结构难以缓解，后期仍需做空氯碱利润。
3. 高产量的结构短期难改变：
   • 检修量低于2023年同期，高产量格局持续；
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产难度；
   • 未来仍有较多产能投产（7-8月预计新增110万吨），高产量格局短期难缓解。
4. 高库存压力持续，出口需求阶段性缓解：
   • 2025年PVC出口竞争压力增大，受印度反倾销税和BIS认证影响，持续性待观察；
   • 内需与地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【期货价格与现货基差】
09合约期货价格与华东现货价格基差及月差数据如下：

• 9-1月差：5010；
• 4890-120-148。