金融资金面跟踪：量化周报：量化超额整体为负

行业研究 证券研究报告 非银行金融2025年08月11日 金融资金面跟踪：量化周报（2025/08/04~2025/08/08） 量化超额整体为负 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 证券分析师：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com执业编号：S0360525020001 执业编号：S0360518060005 上周各量化超额整体为负。上周样本量化私募收益及超额如下：1）300增强策略周 /月/年初以来平均收益分别为-1.5%/+4.3%/+9.3%，周/月/年初以来平均超额分别为 +0.2%/+0.1%/+5.2%；2）500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为 -0.6%/+7.8%/+18.5%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.8%/+1.5%/+11.4%；3）A500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-0.9%/+5.6%/+15.4%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.7%/+0.8%/+11%；4）1000增强策略周/月/年初以来平均收益分别为 -0.2%/+7.9%/+23.4%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.3%/+1.4%/+13.8%；5）空气指增策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.3%/+7.3%/+24.7%；6）市场中性策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.1%/+2.5%/+8.8%。 1）沪深300相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0.5%/+2.6%/+4.5%；2） 中证1000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-0.7%/-0.9%/-3.1%；3）中证2000 相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-1.7%/-1.7%/-10.1%；4）微盘股相对中证500 周/月/年初以来超额收益分别为-1.9%/-5%/-25.6%。 1）沪深300周/月/年初以来日均成交额分别为3154/3806/3031亿元，环比 -26%/-31.3%/+37.4%；2）中证500周/月/年初以来日均成交额分别为2540/2681/2165亿元，环比-14.1%/-30%/+64.8%；3）中证1000周/月/年初以来日均成交额分别为3740/3586/3069亿元，环比-0.9%/-33.1%/+99.1%；4）中证2000周/月/年初以来日均成交额分别为4847/4486/4005亿元，环比+8.8%/-37%/+103.3%；5）微盘股周/月/年初以来日均成交额分别为414/377/278亿元，环比+2.1%/-35.3%/+76.9%。 1）本周涨幅前三的行业分别为国防军工+6%、机械+5.5%、有色金属+5.3%；涨幅后三的行业分别为医药生物-1.4%、日常消费零售-1.4%、软件服务-0.8%；2）本月涨幅前三的行业分别为有色金属+12.9%、钢铁+12%、国防军工+10.9%；涨幅后三的行业分别为电信服务-2.7%、银行-2.5%、公用事业-1.1%；3）年初以来涨幅前三的行业分别为有色金属+28.7%、医药生物+25.3%、机械+21%；涨幅后三的行业日常消费零售-7.7%、可选消费零售-3%、煤炭-2.4%。 基差情况：当月合约年化贴水情况来看，IF/IC/IM当月合约年化贴水分别为 +12.1%/+23.2%/+24.8%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为81.5%/90.6%/83.5%。下季合约年化贴水情况来看，IF/IC/IM下季合约年化贴水分别为+3.4%/+10.2%/+11.4%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为66.5%/83.5%/65.4%。 风险提示：市场成交量收缩，样本量化私募业绩不代表全行业业绩。 金融组团队介绍 金融业研究主管，金融组组长、首席分析师：徐康 曾任职于平安银行，2016年加入华创证券研究所。2017年金牛奖非银金融第四名团队；2019年金牛奖非银金融最佳分析师团队，2019年Wind金牌分析师非银金融第�名团队；2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名；2020年水晶球非银研究公募榜单入围；2021年金牛奖非银金融第�名，2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师，2022年第十届东方财富Choice非银最佳分析师，2022年水晶球非银研究公募第�名，2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师。覆盖非银金融行业、多元金融金融科技等。 高级研究员：贾靖 上海交通大学经济学学士、金融硕士。曾供职于中泰证券，作为团队核心成员，所在团队获2018年新财富银行业最佳分析师第二名、2019年新财富银行业最佳分析师第二名、2020年新财富银行业最佳分析师第三名、2021年新财富银行业最佳分析师第二名、2022年新财富银行业最佳分析师第四名；2018-2021年水晶球银行最佳分析师第二名、2022年水晶球银行最佳分析师第�名；2022年中国证券业分析师金牛奖第三名；2018年保险资管最受欢迎银行分析师第一名。2023年加入华创证券研究所，负责银行业研究。 研究员：刘潇伟 意大利博科尼大学管理学硕士。2023年加入华创证券研究所。主要覆盖证券行业及财富管理领域研究。助理研究员：陈海椰 浙江大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。主要覆盖保险行业及养老金领域研究。 助理研究员：崔祎晴 杜克大学商业分析硕士。2023年加入华创证券研究所。主要覆盖金融科技及资产管理领域研究。研究员：林宛慧 厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士。曾任职于长城证券，2024年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究。 助理研究员：杜婉桢 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 张婷 华北机构销售副总监 zhangting3@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 顾翎蓝 资深销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 蔡依林 资深销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 资深销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 阎星宇 销售经理 yanxingyu@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 吴昱颖 销售经理 wuyuying@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com �春丽 高级销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com �越 高级销售经理 wangyue5@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 温雅迪 销售经理 wenyadi@hcyjs.com 付雅琦 销售助理 fuyaqi@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 祁继春 副总监 qijichun@hcyjs.com 黄畅 上海机构销售副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 资深销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 郭静怡 高级销售经理 guojingyi@hcyjs.com 蒋瑜 高级销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 吴菲阳 高级销售经理 wufeiyang@hcyjs.com 朱涨雨 高级销售经理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 高级销售经理 likaiyue@hcyjs.com 张豫蜀 销售经理 15301633144 zhangyushu@hcyjs.com 张玉恒 销售经理 zhangyuheng@hcyjs.com 章依若 销售经理 zhangyiruo@hcyjs.com 广州机构销售部 段佳音 广州机构销售总监 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com �世韬 销售经理 wangshitao1@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 副总监 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 副总监 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 高级销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 赵毅 销售经理 zhaoyi@hcyjs.com 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明