金融资金面跟踪：量化周报：贴水回升明显，量化超额预计回升

核心观点与关键数据

• 量化策略表现：本周样本量化私募收益及超额表现回升，其中300增强策略、500增强策略、A500增强策略、1000增强策略的周/月/年初以来平均超额分别为-1.3%/-2.3%/+2.7%、-1.9%/-1.9%/+8.6%、-1%/+8.9%、-0.7%/-1.4%/+12.8%。空氣指增策略和市場中性策略表现相对较弱。
• 相对收益分析：沪深300相对中证500、中证1000、中证2000、微盘股的超额收益分别为+1.1%/-0.2%/-6.5%、-0.7%/-3.2%/+0.5%、+0.1%/-5.4%/+8.3%、+2.2%/-9.1%/+32.5%。
• 市场成交量：沪深300、中证500、中证1000、中证2000、微盘股的日均成交额环比变化分别为-4.4%/-25.2%/+61.3%、-11.2%/-24.9%/+94%、-16.3%/-29.5%/+124.7%、-17.8%/-33.2%/+122.8%、-20%/-41.2%/+91.4%。
• 行业表现：本周涨幅前三的行业为电气设备、有色金属、医药生物；涨幅后三的行业为国防军工、半导体、软件服务。本月及年初以来涨幅前三的行业分别为硬件设备、电气设备、有色金属，以及有色金属、硬件设备、医药生物。
• 基差情况：IF/IC/IM当月合约年化贴水分别为+2.2%/+5.8%/+7.1%，近一年年化贴水幅度分位数分别为50.9%/36.2%/36.5%。下季合约年化贴水分别为+1.7%/+8.6%/+9.9%，近一年年化贴水幅度分位数分别为37.8%/58%/52.6%。

研究结论

• 量化超额预计回升：鉴于市场成交量收缩等情况，样本量化私募业绩有所回升，预计量化超额收益将回升。
• 风险提示：市场成交量收缩，样本量化私募业绩不代表全行业业绩。

团队介绍

• 华创证券研究所金融组：由徐康主管，覆盖非银金融、多元金融、金融科技等行业。团队成员包括贾靖、刘潇伟、陈海椰、崔祎晴、林宛慧、杜婉桢等。

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