碳酸锂期货周报：矿证尚未落定 锂价震荡运行

碳酸锂期货周报 国元期货研究咨询部2025年8月5日 矿证尚未落定锂价震荡运行 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【策略观点】 供应：辉石提锂方面，从澳矿财报来看，在矿石价格上涨后， 矿山对于2026财年生产偏乐观，叠加非洲新投产矿山释放增量，锂辉石供应呈增长趋势，辉石提锂盐厂在前期套保入场后，短期内或稳定生产，预计辉石提锂产量维持增长；云母提锂方面，近期随着冶炼端减产，云母提锂产量大幅下滑，但矿山方面减产是否落地仍待观察，预计短期内云母提锂产量持稳；盐湖提锂方面，近期盐湖资源端管控收紧，盐湖提锂小幅减产，但影响量级有限；回收提锂方面，短期内回收提锂仍面临废料供应不足的问题，但随着前期锂价上涨，回收端利润有所恢复，后续有增产可能。 需求：从调研情况来看，8月动力电芯在旺季提前备库带动 下，需求较上月回暖，储能端在欧盟及澳大利亚储能政策加码的背景下，出口需求强劲，叠加国内独立及共享储能项目增长带动下，8月储能电芯排产维持40%以上同比增长。带动磷酸铁锂及三元材料排产小幅加。 库存：盐厂短期较难出现大幅减产，碳酸锂库存短期或维持高位。 总结：8月需求端小幅增长，符合市场预期，供应端在锂盐 价格大幅上涨后，并未较前期明显增长，主要因云母提锂盐厂减产所致，在此背景下，碳酸锂库存小幅去化，基本面出现收窄迹象。但前期行情已验证，在矿山并未减产的情况下，仅盐厂生产调整无法对锂价产生明显驱动，需关注8月矿证实际落地情况，在矿证落地前，预计短期内市场围绕预期进行交易，锂价或震荡运行。 【目录】 一、行情回顾1 二、持仓和成交1 三、现货价格及升贴水2 四、锂矿价格3 五、锂盐生产情况4 六、库存7 七、下游材料生产情况8 八、电池价格9 九、终端生产情况10 十、政策资讯11 十一、基本面资讯11 一、行情回顾 本周碳酸锂主力合约大幅下行，8月1日收盘价68920元/吨，较上周跌 14.41%。 图表1：碳酸锂行情 数据来源：文华财经、国元期货 二、持仓和成交 截至8月1日，碳酸锂持仓216103手，较上周减247985手；成交340670 手，较上周减862754手。 图表2：碳酸锂期货持仓及成交量 数据来源：广州期货交易所、国元期货 三、现货价格及升贴水 8月1日，中国电池级碳酸锂现货均价为71350元/吨，较上周减1550元/吨。 8月1日，现货平均升贴水为-100元/吨，较上周增250元/吨。 图表3：中国碳酸锂现货平均价 数据来源：SMM、国元期货 图表4：碳酸锂现货升贴水 数据来源：SMM、国元期货 四、锂矿价格 8月1日，中国锂辉石到岸价格755美元/吨，较上周减55美元/吨；国产锂 云母价格1710元/吨，较上周减80元/吨。 图表5：锂辉石精矿价格（6%，CIF中国） 数据来源：SMM、国元期货 图表6：锂云母价格（Li2O:2.0%-2.5%） 数据来源：SMM、国元期货 6月，澳洲黑德兰港口发往中国锂辉石数量为92740吨，较上月减17.62%。 图表7：澳洲黑德兰锂辉石精矿出港量（发往中国） 数据来源：PilbaraPorts、国元期货 五、锂盐生产情况 截至7月31日当周，锂辉石生产碳酸锂产量10624吨，较上周增1360吨； 锂云母生产碳酸锂产量3265吨，较上周减1850吨；盐湖产碳酸锂产量2032吨， 较上周减815吨；回收产碳酸锂产量1347吨，较上周减57吨。 图表8：碳酸锂产量 数据来源：SMM、国元期货 截至7月31日，锂辉石提锂开工率为60.33%，较上周增7.72个百分点；锂 云母提锂开工率为36.17%，较上周减22.01个百分点；盐湖提锂开工率为40.13%， 较上周减16.09个百分点；回收提锂开工率为19.62%，较上周减0.83个百分点。 截至8月1日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-6850元/吨，较上周增1953元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-6597元/吨，较上周增398元/吨。 截至8月1日，碳酸锂进口利润为-749.6元/吨，较上周减2030.5元/吨。 截至8月1日，冶炼和苛化产氢氧化锂利润为3092元/吨和-7119元/吨，较 上周增11753元/吨和增10087元/吨。 图表9：碳酸锂盐厂开工率 数据来源：SMM、国元期货 图表10：碳酸锂生产利润 数据来源：SMM、国元期货 图表11：碳酸锂进口利润 数据来源：SMM、国元期货 图表12：氢氧化锂生产利润 数据来源：SMM、国元期货 六、库存 截至7月31日，冶炼厂碳酸锂库存为51958实物吨，较上周减3427实物吨； 下游碳酸锂库存为45888实物吨，较上周增3073实物吨；总计碳酸锂库存为 141726实物吨，较上周减1444实物吨。 图表13：碳酸锂样本企业库存 数据来源：SMM、国元期货 截至8月1日，SMM碳酸锂社会库存为29300吨，较上周减200吨。 图表14：碳酸锂社会库存 数据来源：SMM、国元期货 七、下游材料生产情况 截至7月31日，SMM三元材料库存为16499吨，较上周减53吨；磷酸铁 锂库存为93672吨，较上周减1206吨。 图表15：三元材料库存 数据来源：SMM、国元期货 图表16：磷酸铁锂库存 数据来源：SMM、国元期货 八、电池价格 截至8月1日，方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.323元/Wh，较上周持平； 方形储能电池价格为0.3元/Wh，较上周持平。 图表17：方形磷酸铁锂电芯、电池价格 数据来源：SMM、国元期货 九、终端生产情况 7月27日当周，中国国产新能源乘用车销量为25.2万辆，较上周增4.7万辆；中国新能源乘用车渗透率为54%，较上周增3.6个百分点。 图表18：中国国产新能源乘用车销量 数据来源：SMM、国元期货 图表19：中国国产新能源乘用车渗透率 数据来源：SMM、国元期货 十、政策资讯 1)7月31日，工信部公开征求《汽车转向系基本要求》等三项强制性国家标准的意见，本标准代替GB18384—2020《电动汽车安全要求》，主要技术变化包括在标准实施过程中发现，在实际操作过程中，对于充电插座要求（5.1.3.5）中的“充电插座B级电压带电部分”理解上存在歧义，本次修订参考ISO6469-3，将“充电插座B级电压带电部分”更改为“触点与任何其他触点之间的电压以及触点与电平台之间的电压”，即要求正极对地、负极对地以及正负极之间的电压都要满足要求。同时增加条款c)稳态接触电流要求，要求“断开后1s内，触点与任何其他触点之间的稳态接触电流以及触点与电平台之间的稳态接触电流应低于0.5mAAC和2mADC”。本标准实施之日起废止GB18384-2020。本标准建议实施日期2026年7月1日，本标准对新申请型式批准的车型自标准实施之日起开始执行，对已获得型式批准的车型自标准实施之日起第13个月开始执行。 总结：新能源汽车规范化程度提高，或短期打压锂盐需求。 十一、基本面资讯 1)2025年6月智利碳酸锂出口数量为1.46万吨，环比增加3.4%，同比减少30%。其中出口到中国1万吨，环比增加6%，同比减少41%；出口到韩国的数量为3016吨，环比增加13%，同比增加161%。 2)2025年6月智利硫酸锂出口数量为7684吨，环比减少21%，均发往中国。2025年1-5月，智利共发往硫酸锂4.47万吨至中国，同比增加172%。 3)据阿根廷海关最新数据，2025年5月出口往中国碳酸锂4964吨，环比减25.49%。 4)7月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2025年7月中国汽车经销商库存预警指数为57.2%，同比下降2.2个百分点，环比上升0.6个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。 5)澳大利亚锂矿商PLS公布，2025财年锂辉石精矿产量达75.46万吨，同比增长4%，超出70-74万吨的指导目标。26财年指引产量提高，且指引成本下移。 6)澳大利亚锂矿商Liontown发布公告显示，25财年二季度精矿产量为8.58万吨，环比减10%，成本增加。26财年将转为完全地下开采，指引产量增加，指引成本提高。 7)澳大利亚锂矿商IGO发布公告显示，Greenbushes矿山二季度精矿产量为34万吨，环比持平。26财年指引产量上调，指引成本基本持平。 总结：锂资源项目进展顺利，碳酸锂依旧处于过剩周期。 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之 02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯 德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 安徽分公司 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦 1410室 电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方 1103户 电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城 大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室 电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221