人形机器人行业跟踪报告：2025世界机器人大会在北京亦庄举行

股票研究/2025.08.11 2025世界机器人大会在北京亦庄举行汽车 股票研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 人形机器人行业跟踪报告 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘一鸣(分析师) 021-23154145 liuyiming@gtht.com S0880525040050 房乔华(分析师) 021-23185699 fangqiaohua@gtht.com S0880525040065 本报告导读： 8月8日上午，2025世界机器人大会在北京亦庄开幕，同期举办2025世界机器人博览会、2025世界机器人大赛，我们认为本次参会的企业数量和质量显著提升，为人形机器人产业的商业化进程带来重要助力。 投资要点： 我们认为，本次2025世界机器人博览会的展会规模和产品质量相对 往年显著提升，标志着人形机器人产业进入到商业化由0到1的关键拐点阶段，我们认为人形机器人行业短期需要重点关注由事件催化的行业景气度波动，而长期则需重点关注产业链上具备确定性的优质公司，推荐新泉股份、宁波华翔、拓普集团、肇民科技、均胜电子。 2025世界机器人大会在北京亦庄开幕。8月8日上午，2025世界机 器人大会在北京亦庄开幕，本次大会以“让机器人更智慧，让具身 体更智能”为主题，由中国电子学会、世界机器人合作组织共同主办，28家国际机构支持，同期举办2025世界机器人博览会、2025世界机器人大赛。 本次博览会的参展企业规模和产品质量显著提升。本次大会有200 余家国内外优秀机器人企业的1500余件展品，其中首发新品100余 款。50家人形机器人整机企业将带来最新展品及行业解决方案，人形机器人整机企业参展数量创同类展会之最。相比往年，今年的展馆里不仅有各式的人形机器人、机器狗等展演“花活”，也能看到更多渠道商、产业链企业和地方创新中心同台亮相。 多家本体厂商开始发布机器人产品售价，从几万元到百万元的各个价格段均有分布。本次展览多家本体厂商开始标注产品售价，价格区间跨度较大，从几万元到百万元不等，我们认为这某种程度上是 行业成熟化的体现，以及企业对自身产品竞争力的自信，也是在价格竞争加剧下的主动迎战。从展会现场的价格标签可以看出，机器人产品价格，按照工业>商用>科研改装的顺序，表现出明显的梯度下降，比如众擎机器人即将发布SA02机器人价格3.85万元起，加速进化的BoosterT1售价19.9万，都是采用低成本方案主打开发者市场，另外也有面向工业场景的百万级价格产品，如优必选的WalkerS1，多中高端价格，为30-35万元，如北京人形机器人创新中心的天轶2.0，标价35万，适用于商业和专业服务领域，我们预计随着大规模商业化的落地，配套零部件的量产提升，终端产品价格将进一步下降。 风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险 评级：增持 相关报告 汽车《柴发业务驱动，玉柴国际25H1业绩高增》2025.08.10 汽车《多家AIDC柴发企业中报亮眼》2025.08.10汽车《汽车经销商加大海外新能源车销售布局》 2025.08.02 汽车《6月重卡淡季不淡，以旧换新效果显著》 2025.07.30 汽车《上海发布新一批智能网联汽车示范运营牌照》2025.07.27 表1公司业绩预测与财务估值 代码 简称 收盘价 EPS（元） PE（倍） 评级 （元） 2024A2025E 2026E2024A 2025E 2026E 002048.SZ 宁波华翔 20.85 1.170.58 1.7718 36 12 增持 601689.SH 拓普集团 46.61 1.732.10 2.5927 22 18 增持 301000.SZ 肇民科技 45.34 0.590.78 1.0077 58 45 增持 600699.SH 均胜电子 18.66 0.681.15 1.4127 16 13 增持 603179.SH 新泉股份 46.27 2.002.76 3.4723 17 13 增持 资料来源：Wind，国泰海通证券研究注：收盘价为2025年8月8日价格 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011电话（021）38676666