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首次覆盖报告：汽车微电机核心企业，有望切入人形机器人电机领域

2025-08-04 张恒晅, 陈瑞基西部证券张东旭

公司深耕汽车洗涤及微电机行业，产品矩阵不断完善，全球化布局稳步推进。2024年公司实现营收9.6亿元，同比增长4.21%，归母净利润2.1亿元，同比增长5.75%。汽车电动化趋势明显，中高端新能源汽车微电机单车平均用量显著高于燃油车，预计2031年全球汽车微电机市场规模达204亿美元。公司汽车微电机产品应用广泛，客户资源丰富，主要集中于“四门两盖”的汽车车身领域，并已在隐形门把手和充电小门领域实现“电机+执行器”的产品拓展。汽车智能化趋势明显，公司ADAS主动感知清洗系统进展顺利，已取得批量业务定点。公司前瞻布局谐波磁场电机，已进入产业化拓展阶段，未来有望涉足人形机器人领域。预计2025-2027年公司实现归母净利润2.39、2.94、3.89亿元，同比分别增长11.8%、23.0%、32.4%，对应PE估值为37.2、30.2、22.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。

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首次覆盖报告：汽车微电机核心企业，有望切入人形机器人电机领域

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