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铝系周报：铝材开工微升，铝震荡；氧化铝仓单增，逢高空

2025-08-10杨磊国联期货C***

AI智能总结

核心要点及策略

沪铝盘面震荡，09-10月差及LME铝0-3M升贴水变动有限。
铝锭现货成交淡，贴水扩大。
氧化铝仓单量回升，库存增加。

影响因素分析

基本面数据

氧化铝：
- 港口库存增40万吨至2859万吨。
- 国内产量环比增0.4万吨至185.1万吨，库存仍累。
- 仓单量回升，进口仍倒挂，库存增6.2万吨至414.4万吨。
电解铝：
- 运行产能高位，提升空间有限。
- 产量环比增0.05万吨至84.59万吨。
- 现货库存继续回升，铝棒库存小幅减少。
- LME铝库存继续累库。
铝材：
- 整体开工环比微升，下周预计微升。
下游需求：
- 新房成交面积环比增，二手房环比减。
- 北京五环外不再限制购房套数。
- 家用电器排产环比下降，空调、冰箱、洗衣机分别减2.9%、9.5%、3%。
- 新能源乘用车市场零售辆同比增12%，环比降11.2%。
- 光伏组件排产量环比变化有限。

研究结论

铝系品种整体呈震荡态势，沪铝盘面波动较大，现货成交清淡。
氧化铝库存高企，仓单量回升，对铝价形成压制。
电解铝产量及库存继续增加，铝材开工微升但需求端表现疲软。
下游需求整体减弱，对铝价形成利空。
策略上建议逢高空。

铝系周报铝材开工微升，铝震荡；氧化铝仓单增，逢高空 2025年8月10日杨磊从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 2 3 4 01 02 价格数据 05 基本面数据 09 5 01价格数据 9 CONTENTS 目录 02基本面数据 T感h谢观a看nks 免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎

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