铝系周报：宏观降温、下游向好，铝震荡，氧化铝逢高空

核心要点及策略

• 宏观环境降温，但下游需求向好，铝价震荡运行。
• 氧化铝逢高空。

影响因素分析

价格数据

• 沪铝盘面震荡运行，10-11月差及LME铝0-3M升贴水周环比变动有限。
• 后半周盘面重心下移，周末备库导致铝锭现货升贴水有所抬升。

基本面数据

氧化铝

• 北方铝土矿供给阶段性收窄，几内亚发运下降影响国内到港，港口库存环比减62万吨至2803万吨。
• 氧化铝月差变动有限，国内生产利润缩窄，库存仍累，仓单续增。
• 冶金级氧化铝产量环比减2.6万吨至182.1万吨。
• 氧化铝进口窗口略有打开，库存环比增4.1万吨至435.7万吨。

电解铝

• 国内电解铝运行产能高位，提升空间有限。
• 本周电解铝产量环比增0.05万吨至84.99万吨。
• 铝进口倒挂。
• 电解铝锭、铝棒现货库存环比累库，但压力有限。
• LME铝库存周环比增加。

消费

• 消费旺季，本周铝材开工环比提高，各板块均向好。
• 下周铝材开工预计继续提高。
• 上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比、同比均增，深圳市罗湖等多区放开限购。
• 家用空调、冰箱、洗衣机排产数据环比去年有所下降，但8月新能源汽车零售辆同比增5%。
• 9月光伏组件排产仍将小幅提高。