大越期货原油周报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 原油周报(8.4-8.8) 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1回顾 2 相关资讯 3展望 4基本面数据 5持仓数据 回顾与要闻 上周，原油震荡走弱，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶63.35美元，周跌5.81%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶66.32美 元，周跌4.60%；中国上海原油期货收于每桶494.4元，周跌6.35%。周初，8国同意在9月将石油日产量提高54.7万桶。此次恢复产量是OPEC+为夺回市场份额而一系列加速增产举措中的最新一项，至此OPEC+8国提前一年恢复了额外自愿减产份额。会后两名OPEC+消息人士透露，8个国家定于9月7日再次举行会议，届时可能会考虑恢复另一项总计约166万桶/日的自愿减产。地缘局势方面，投资者对美俄关系持观望态度，美国是否会对俄罗斯实施二级制裁仍存不确定性，特朗普表示威特科夫与普京的会晤取得了“重大进展”，重点讨论了如何结束自2022年2月以来持续三年半的俄乌冲突。但另一方面，特朗普宣布自8月1日起对印度进口商品征收25%关税，并以印度持续购买俄罗斯能源为由，对印度商品额外征收25%的关税，不过后续有消息美俄将谈判，油价尾盘继续下挫。资金方面，8月5日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少20375张合约，至240977张合约；CFTC公布的数据显示至8月5日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少14194张合约，至141829张合约，美布两油净多大幅离场，地缘担忧减缓刺激资金离场。 随着俄罗斯要么同意在乌克兰实现和平，要么其石油客户将面临二次关税的周五最后期限临近，特朗普为他最喜欢的贸易工具找到了一个新颖但充满风险的用途。特朗普政府周三朝着惩罚俄罗斯石油客户的方向迈出了一步，因印度进口俄罗斯石油，决定对从印度进口的商品加征25%的额外关税，这标志着特朗普第二任期内首次针对俄罗斯的金融处罚。一位白宫官员周三表示，特朗普威胁对购买俄罗斯石油的国家采取的二次关税措施预计将于周五出台。这些是特朗普一系列就非贸易问题发出关税威胁中的最新举措，此前的例子包括施压丹麦让美国控制格陵兰、试图阻止芬太尼从墨西哥和加拿大运入，以及因他所称的巴西政府对前总统博索纳罗的“政治迫害”而惩罚巴西。尽管二次关税可能会给俄罗斯经济带来痛苦，并切断俄罗斯在俄乌冲突中的一个主要资金来源，但它们也给特朗普带来了成本。 回顾与要闻 分析人士说，如果印度停止购买每天170万桶的俄罗斯原油（约占全球供应量的2%），世界油价将从目前的66美元跳升。摩根大通的分析师本月表示，在不引发价格飙升的情况下制裁俄罗斯石油是“不可能的”。任何对俄罗斯运输的感知中断都可能将布伦特原油价格推至80美元区间或更高。他们表示，尽管特朗普声称美国生产商会介入，但美国将无法迅速增产。俄罗斯可能会进行报复，包括关闭从哈萨克斯坦出发的CPC管道，这可能会造成全球供应危机。西方石油公司埃克森、雪佛龙、壳牌、埃尼和道达尔能源每天通过CPC管道运输多达100万桶石油，该管道总运力为每天170万桶。 欧盟接受对其输美大部分商品征收15%的基准关税，称这是与白宫达成的政治协议的一部分。欧盟官员表示，预计部分产品将豁免15%的基准关税，因为美国将其视为战略商品。待更多细节公布时，飞机及零部件有望列入不额外加征关税的清单，欧盟仍在努力为化工产品、仿制药甚至葡萄酒和烈酒等争取更多例外条款。欧洲企业也在积极争取。大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆上周表示，该公司将继续与特朗普政府就支持数十亿美元的投资计划进行谈判，以抵消更高关税的影响。宝马称，将继续推动出口退税计划——根据该计划，出口商通常能在从美国工厂出口产品时，追回已缴纳的关税或其他税款。在外国政府担忧特朗普贸易政策可能进一步摇摆的背景下，争取豁免只是保持与美国谈判大门敞开的努力之一。特朗普曾表示，对药品的新关税可能高达250%。尽管上周与美国达成了贸易协议，但韩国财政部长具允哲周三对议员表示，韩国已在为进一步谈判做准备。日本首席贸易谈判代表赤泽亮正周二飞往美国，继续与美国官员磋商。他说，东京想知道双方同意的美国汽车关税减免具体何时生效。 展望 本周，美国总统特朗普在社交媒体上发文说，他将于8月15日与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州会晤。据美国哥伦比亚广播公司援引一名白宫高级官员消息，乌克兰总统泽连斯基可能参与在阿拉斯加举行的美俄领导人峰会。据知情人士透露，包括美国在内的多位官员都对普京是否愿意停止冲突，以及他是否真的对一项未能完全实现其在乌克兰既定目标的和平协议感兴趣，表示怀疑。因此本周在行情上仍存较大波动，目前技术面上油价已跌破前期震荡区间下沿，一旦和谈达成有更多下行风险出现，投资者做好止损准备。 操作上：短线485-520区间操作，长线多单持有，做好止损出局准备。。 期货行情 现货周度价格 品种 英国布伦特Dtd 西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 阿曼原油:环太平洋 中国胜利原油：环太平洋 迪拜原油:环太平洋 OPEC:一揽子原油价格 前值 72.01 68.50 73.93 69.30 73.63 73.52 现值 69.29 64.92 70.09 66.27 70.08 70.60 涨跌 -2.73 -3.58 -3.84 -3.04 -3.55 -2.92 涨跌幅 -3.79% -5.23% -5.20% -4.38% -4.82% -3.98% 库欣库存走势 时间 库欣库存（万桶） 增减 （万桶） 5月16日 2343.5 -45.7 5月23日 2351 7.5 5月30日 2408.6 57.6 6月6日 2368.3 -40.3 6月13日 2268.8 -99.5 6月20日 222.4 -46.4 6月27日 2073.1 -149.3 7月4日 2119.5 46.4 7月11日 2140.8 21.3 7月18日 2186.3 45.5 7月25日 2255.3 69 8月1日 2300.6 45.3 EIA库存走势 时间 EIA库存（万桶） 增减（万桶） 5月30日 43605.9 -430.4 6月6日 43241.5 -364.4 6月13日 42094.2 -1147.3 6月20日 41510.6 -583.6 6月27日 41895.1 384.5 7月4日 42602.1 707 7月11日 42216.2 -385.9 7月18日 41899.3 -316.9 7月25日 42669.1 769.8 8月1日 42366.2 -302.9 美国汽油库存 美国精炼油库存 美国3:2:1裂解价差 美国贝克休斯钻井数据 75025 20 650 15 10 550 5 4500 -5 350 -10 -15 250 -20 150-25 增减现值 CFTC基金净多持仓 130.00 110.00 90.00 70.00 50.00 30.00 10.00 2020/01/232021/01/232022/01/232023/01/232024/01/232025/01/23 WTI净多头持仓量WTI原油 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 时间 净多持仓 增减 6月3日 167957 2263 6月10日 191941 23984 6月17日 231048 39107 6月24日 232969 1921 7月1日 234693 1724 7月8日 209374 -25319 7月15日 162427 -46947 7月22日 153331 -9096 7月29日 156023 2692 8月5日 141829 -14194 数据来源：CFTC ICE基金净多持仓 480,000 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 140.00 120.00 100.00 80.00 时间 净多持仓 增减 6月3日 167763 8813 6月10日 196922 29159 6月17日 273175 76253 6月24日 192598 -80577 7月1日 166717 -25881 7月8日 222347 55630 7月15日 238745 16398 7月22日 227393 -11352 7月29日 261352 33959 8月5日 240977 -20375 180,000 130,000 80,000 30,000 -20,0200019-09-052020-09-052021-09-05 2022-09-05 2023-09-05 2024-09-05 60.00 40.00 20.00 ICE原油净多持仓IPE布油 数据来源：ICE 供需平衡表 45.00 44.00 43.00 42.00 41.00 -60 -80 -80 -14 -15 140140 30 10 200 150 70100 50 0 -50 -100 40.00 -150 39.00 -190 -235 -200 -250 38.00 2024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q32025-Q42026-Q12026-Q22026-Q32026-Q4 供需缺口（万桶/日）原油产量:欧佩克+（百万桶/日）CallonOPEC+（百万桶/日） -300 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：0575-88333535E-mail：dyqh@dyqh.info