股指期货早报：美联储降息预期强化，A股创年内新高

2025年8月8日 股指期货早报2025.8.8 报告摘要： 创元研究 海外方面，美6月批发销售月率录得0.3%，高于预期0.1%和前值-0.4%；7月纽约联储1年通胀预期录得3.09%，高于前值3.02%。数据指向目前美经济具备韧性。消息上，特朗普提名选定白宫经济顾问委员会主席米兰出任美联储理事，另外沃勒成为美联储新任主席的热门人选。市场对美联储降息预期得到强化。从隔夜市场走势来看，美联储主席人选并未给予资本市场太大刺激，美元指数收跌，美债收益率短端长端回落，黄金上涨，美三大股指纳指收涨，道指和标普收跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周四大盘上涨0.16%，深成指下跌0.18%，创业板指下跌0.68%，市场呈现震荡分化走势。大盘因为银行的支撑而韧性，但银行支撑却带来个股的分化。科技板块依旧是主角，不过周四走势没有之前聚焦。板块上看，有色、美容护理、房地产、纺织服饰涨幅居前，医药生物、电力设备、通信、军工跌幅居前。全市场2117只个股上涨，3084只个股下跌。消息上看，社保新规9月1日起实施，所有用人单位都须为劳动者缴纳社保费。 整体来看，外围市场对美联储降息预期进一步强化，美对等关税生效，市场在等待新消息催化。国内A股因为受益于管理层在股债中更偏好于股市的政策导向，例如利率债利息收入加征增值税，另外市场量能回升，预期市场仍处于震荡修复中，目前大盘已经创了今年新高，离去年高点一步之遥，周四盘面的高低轮动下预期周五需要一定程度保持谨慎，8月需要关注业绩报的影响。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美6月批发销售月率录得0.3%，高于预期0.1%和前值-0.4%；7月纽约联储1年通胀预期录得3.09%，高于前值3.02%。数据指向目前美经济具备韧性。消息上，特朗普提名选定白宫经济顾问委员会主席米兰出任美联储理事，另外沃勒成为美联储新任主席的热门人选。市场对美联储降息预期得到强化。从隔夜市场走势来看，美联储主席人选并未给予资本市场太大刺激，美元指数收跌，美债收益率短端长端回落，黄金上涨，美三大股指纳指收涨，道指和标普收跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值。 1.2国内行情回顾 周四大盘上涨0.16%，深成指下跌0.18%，创业板指下跌0.68%，市场呈现震荡分化走势。大盘因为银行的支撑而韧性，但银行支撑却带来个股的分化。科技板块依旧是主角，不过周四走势没有之前聚焦。板块上看，有色、美容护理、房地产、纺织服饰涨幅居前，医药生物、电力设备、通信、军工跌幅居前。全市场2117只个股上涨，3084只个股下跌。 消息上看，社保新规9月1日起实施，所有用人单位都须为劳动者缴纳社保费。 1.3重要资讯 1．关税——①对等关税正式生效，特朗普：数十亿美元将开始流入美国。②欧盟：15%的关税上限仍将适用于对美芯片出口。③日本首相石破茂：日美不存在分歧，即不对从日本进口的商品现有征税基础上额外征收15%关税。④美国已对进口一公斤金条加征关税，或重创全球最大精炼中心瑞士。 2.美联储——①特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日。②据悉沃勒成为美联储新任主席的热门人选。③美国财长贝森特：已开始美联储主席的面试流程。④博斯蒂克：7月就业报告确实改变了美联储对就业目标的看法。 3.美俄会谈——①俄总统助理：俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行会晤。②普京：阿联酋是与特朗普会面的合适地点之一，不介意会见泽连斯基。③特朗普就俄美元首会晤表态：普京无需同意和泽连斯基会面。 4.特朗普签署行政令，允许私募基金、地产、加密货币以及其他另类资产纳入401(K)退休帐户。 5.免保育教育费政策覆盖所有幼儿园大班儿童，中央财政需要承担的年保育教育费补助资金将于近日下达。 6.工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。 7.央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备7396万盎司，环比增6万盎司。 8.柬泰达成停火执行及监督安排，外交部：支持双方加强沟通、妥处分歧。 1.4今日策略 外围市场对美联储降息预期进一步强化，美对等关税生效，市场在等待新消息催化。国内A股因为受益于管理层在股债中更偏好于股市的政策导向，例如利率债利息收入加征增值税，另外市场量能回升，预期市场仍处于震荡修复中，目前大盘已经创了今年新高，离去年高点一步之遥，周四盘面的高低轮动下预期周五需要一定程度保持谨慎，8月需要关注业绩报的影响。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。