股指期货早报：股指创年内新高

股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指期货早报2024.3.19 报告摘要： 海外方面，因近期通胀韧性，经济数据良好，隔夜市场延续之前降息预期降温逻辑，美元指数收涨，美债收益率收涨，而黄金因地缘政治紧张，也呈现上涨。美三大股指集体收涨，纳指涨幅最大，科技板块普涨。今日最为关注的是跟据日经新闻，日本央行将于周二结束负利率和YCC框架。因近期日本春斗工资增速达5.28%，为近33年最高水平，而这会迫使日本退出负利率。去年10月日本已经将参考上线改为1%，退出负利率基本已经被市场预期，因短期日央行预期不会停止对国债购买。对日债影响有限，但对日本股市来说，处于高估值会起到打压，而对于中国则会因日本股指回落风险部分机构资金会回流中国。 国内基本面上看，统计局公布1-2月经济数据，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，相比前值明显增加，环比0.56%，其中制造业及电热水行业增长较快。。1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，相比前值有所回落。1-2月固定资产投资同比增长4.2%，三大门类中制造业和基建增速加快，而房地产则降幅收窄。经济数据指向我国经济的平稳修复，整体数据超预期。国内经济修复逻辑得到数据上的验证。盘面上看，周一大盘高开震荡上涨1%，深成指上涨1.46%，创业板指上涨2.25%，市场呈现强势反弹走势。A股权重仅券商和新能源有所表现，市场总体还是题材板块的行情为主，围绕AI和低空经济等新方向展开，低空经济新方向主要还是以投机资金为主。板块上看，传媒、电子、电力设备、军工、汽车、计算机涨幅居前，煤炭、家用电器、银行、钢铁下跌。全市场4586只个股上涨，654只个股下跌。 整体来看，隔夜美股集体上涨，其中科技普涨，今日日本央行可能宣布退出负利率，对市场影响加大。A股因经济数据向好，经济修复逻辑得到数据验证，大盘创年内新高，后续依旧需要更多数据验证，目前A股多头情绪占优，后续继续上涨下需要关注上方年线的压力。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部 股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0015686 股指创年内新高 2024年3月19日 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 因近期通胀韧性，经济数据良好，隔夜市场延续之前降息预期降温逻辑，美元指数收涨，美债收益率收涨，而黄金因地缘政治紧张，也呈现上涨。美三大股指集体收涨，纳指涨幅最大，科技板块普涨。今日最为关注的是跟据日经新闻，日本央行将于周二结束负利率和YCC框架。因近期日本春斗工资增速达5.28%，为近33年最高水平，而这会迫使日本退出负利率。去年10月日本已经将参考上线改为1%，退出负利率基本已经被市场预期，因短期日央行预期不会停止对国债购买。对日债影响有限，但对日本股市来说，处于高估值会起到打压，而对于中国则会因日本股指回落风险部分机构资金会回流中国。 1.2 国内行情回顾 统计局公布1-2月经济数据，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，相比前值明显增加，环比0.56%，其中制造业及电热水行业增长较快。。1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，相比前值有所回落。1-2月固定资产投资同比增长4.2%，三大门类中制造业和基建增速加快，而房地产则降幅收窄。经济数据指向我国经济的平稳修复，整体数据超预期。国内经济修复逻辑得到数据上的验证。盘面上看，周一大盘高开震荡上涨1%，深成指上涨1.46%，创业板指上涨2.25%，市场呈现强势反弹走势。A股权重仅券商和新能源有所表现，市场总体还是题材板块的行情为主，围绕AI和低空经济等新方向展开，低空经济新方向主要还是以投机资金为主。板块上看，传媒、电子、电力设备、军工、汽车、计算机涨幅居前，煤炭、家用电器、银行、钢铁下跌。全市场4586只个股上涨，654只个股下跌。 1.3 重要资讯 1．据日经新闻，日本央行准备在周二决定结束对收益率曲线的控制和对风险资产的购买。日本央行将继续购买一些日本国债以防止国债收益率飙升，但会放弃与当前市场趋势相反的压低利率的框架。对日本股票ETF和房地产投资信托基金的购买行动也将停止。 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 2. 市场消息：欧盟理事会最终批准《关键原材料法案》。《关键原材料法案》旨在确保欧盟获得安全和可持续的关键原材料供应，这些原材料主要包括：稀土、锂、钴、镍以及硅等。其主要目标为：到2030年，每年在欧洲本土生产至少10%的关键原材料，加工至少40%的关键原材料，回收15%的关键原材料。 3. 美国国家安全顾问沙利文：在拉法进行大规模地面进攻将加剧加沙地区的无政府状态。以色列总理内塔尼亚胡同意派遣一支团队前往华盛顿讨论拉法问题。 4. 大宗商品贸易商贡沃尔集团：乌克兰的无人机袭击已经摧毁了俄罗斯大约60万桶/日的产油量。 5. 证监会重拳出击！许家印被罚4700万，夏海钧被罚1500万，均被采取终身证券市场禁入措施；责令恒大地产改正，给予警告，并处以41.75亿元的罚款。 6. 渤海再发现亿吨级油田，探明石油地质储量达1.04亿吨，该油田是渤海中北部海域时隔10年后又一个亿吨级油田。 1.4 今日策略 隔夜外围美股集体上涨，其中科技板块普涨，今日日本央行可能会宣布退出负利率，对资本市场影响加大。国内A股则因经济数据超预期，经济修复逻辑得到数据验证，大盘创年内新高，后续依旧需要更多数据验证，目前A股多头情绪占优，后续继续上涨下需要关注上方年线的压力。 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图3：沪深300各合约基差 图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季） 图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差 图8：上证50跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -40-200204060801001201401602024-012024-012024-022024-022024-022024-03系列1系列2系列3系列4-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-02-202023-07-202023-12-20-60 -40 -20 0 20 40 60 80 2023-02-202023-06-202023-10-202024-02-20-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-02-202023-07-202023-12-20-20-10010203040506070802024-012024-012024-022024-022024-022024-03当月基差次月基差当季基差下季基差-20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-02-202023-07-202023-12-20 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 6 图9：上证50跨期价差（当月-当季） 图10：上证50跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差 图12：中证500跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季） 图14：中证500跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-02-202023-06-202023-10-202024-02-20-30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-02-202023-07-202023-12-20-100-500501001502002503003504002024-012024-012024-022024-022024-022024-03当月基差次月基差当季基差下季基差-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 2022-08-032023-01-032023-06-03-50 0 50 100 150 200 250 2023-02-202023-06-202023-10-202024-02-20-20 0 20 40 60 80 100 120 140 2023-02-202023-07-202023-12-20 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 7 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 8 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响 图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响 图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 资料来源：Wind、创元期货 13.03 21.03 19.19 28.58 11.68 9.99 21.35 32.50 0510152025303540455005101520253035上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000目前估值分位数（%）右轴 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 9 图21：申万估值 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量 图23：市场周日均换手率 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数 图25：指数成交额变化（亿元） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 01020304050607080010203040506070农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理估值历史分位（%）右轴050010001500200025003000350040004005006007008009001000110012002023-02-172023-07-172023-12-17全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右）0500100015002000250030003500400000.20.40.60.811.21.41.61.82023-02-172023-07-172023-12-17wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右）310032003300340035003600370038000123456789102021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04全部A股上涨/下跌数量比上证综