股指期货早报：美联储降息预期回落，A股量价齐升良性格局

2024年10月22日 股指期货早报2024.10.22 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美9月谘商会领先指标月率为-0.5%，低于预期和前值-0.3%。另外美联储官员继续发表鹰派言论。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表态中性利率可能高于以往，若就业市场走弱则可能需加速降息。中性利率的上升暗示其对降息态度偏向谨慎。达拉斯联储主席洛根表示货币市场利率应该接近或略高于准备金余额利率。堪萨斯城联储主席施密德表示偏好相对激进的缩表策略，呼吁采取渐进审慎的降息策略。从近期美经济数据、通胀数据以及美联储官员表态能看出对于后续美联储降息进度和幅度预期均会继续下降，需注意此信号转变对资本市场影响。另外临近美大选结果，特朗普当选的可能性变大，美通胀存在重燃可能，对于后续美联储降息也是阻力。隔夜市场走势来看，美元指数上涨，美债收益率短端长端均上行，黄金上涨，美三大股指道指和标普下跌，纳指上涨。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周一大盘冲高回落上涨0.2%，深成指上涨1.09%，创业板指上涨0.69%，市场呈现指数震荡但个股活跃走势。大金融等传统板块回落，但科技板块引领，且军工和新能源板块也有所表现。2万亿以上成交量，个股活跃度提升不少。板块上看，军工、社会服务、传媒、计算机、电子涨幅居前，钢铁、银行、非银金融、公共事业、煤炭跌幅居前。全市场3772只个股上涨，1438只个股下跌。消息上看，央行开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作操作金额500亿元，20家机构参与投标。 整体来看，外围美联储转变降息态度处于逐步被市场消化的过程中，临近美国大选结果，关注政治层面的影响。国内A股因政策利好并未出完，目前依旧处于政策驱动中，处于暴涨暴跌之后的情绪修复阶段，市场处于量价相互配合震荡蓄势的良性阶段。操作上以3200点为基准滚动操作，大涨减仓，大跌补仓。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美9月谘商会领先指标月率为-0.5%，低于预期和前值-0.3%。另外美联储官员继续发表鹰派言论。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表态中性利率可能高于以往，若就业市场走弱则可能需加速降息。中性利率的上升暗示其对降息态度偏向谨慎。达拉斯联储主席洛根表示货币市场利率应该接近或略高于准备金余额利率。堪萨斯城联储主席施密德表示偏好相对激进的缩表策略，呼吁采取渐进审慎的降息策略。从近期美经济数据、通胀数据以及美联储官员表态能看出对于后续美联储降息进度和幅度预期均会继续下降，需注意此信号转变对资本市场影响。另外临近美大选结果，特朗普当选的可能性变大，美通胀存在重燃可能，对于后续美联储降息也是阻力。隔夜市场走势来看，美元指数上涨，美债收益率短端长端均上行，黄金上涨，美三大股指道指和标普下跌，纳指上涨。 1.2国内行情回顾 周一大盘冲高回落上涨0.2%，深成指上涨1.09%，创业板指上涨0.69%，市场呈现指数震荡但个股活跃走势。大金融等传统板块回落，但科技板块引领，且军工和新能源板块也有所表现。2万亿以上成交量，个股活跃度提升不少。板块上看，军工、社会服务、传媒、计算机、电子涨幅居前，钢铁、银行、非银金融、公共事业、煤炭跌幅居前。全市场3772只个股上涨，1438只个股下跌。 消息上看，央行开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作操作金额500亿元，20家机构参与投标。 1.3重要资讯 1．埃及提出了一个“小型”加沙人质停火协议；消息人士：在辛瓦尔遇害后，在多哈的委员会将领导哈马斯。 2.据外媒消息：以色列向白宫提出了结束黎巴嫩战争的要求，但黎巴嫩和国际社会极不可能同意。 3.中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。 4.央行：开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作，操作金额500亿元。 5.接近央行人士：存量房贷借款人今年利率平均降幅可能超过1个百分点。 6.中共中央、国务院发布关于深化产业工人队伍建设改革的意见：提高产业工人经济收入。 7.广东印发《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》：大力推动刻蚀机等光芯片关键装备研发和国产化替代。 8.广州地区某国有大行客户经理表示，目前该行贷款利率加减点政策还在讨论过程中，房贷具体政策可能会在明后两天出台。 1.4今日策略 外围美联储转变降息态度处于逐步被市场消化的过程中，临近美国大选结果，关注政治层面的影响。国内A股因政策利好并未出完，目前依旧处于政策驱动中，处于暴涨暴跌之后的情绪修复阶段，市场处于量价相互配合震荡蓄势的良性阶段。操作上以3200点为基准滚动操作，大涨减仓，大跌补仓。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格 号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。