估值端
- 尿素基差：分析尿素基差情况。
- 尿素月差及仓单：分析尿素月差及仓单情况。
- 尿素国内现货价格：分析尿素国内现货价格走势。
- 尿素国际现货价格：分析尿素国际现货价格走势。
国内供应
- 产量：尿素日产仍维持高位，生产利润在盈亏平衡线上。
- 利润：尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态。
- 净进口（出口）：出口政策调整，后续出口量或有所增加。
国内需求
- 建设规模目标：
- 2022年：累计建成10亿亩高标准农田。
- 2023年：已建成4500万亩，还剩3000万亩。
- 2025年：累计建成10.75亿亩高标准农田（新增7500万亩）。
- 2030年：累计建成12亿亩高标准农田。
- 改造提升目标：
- 2023年：已改造3500万亩。
- 2024年：计划继续改造3500万亩。
- 2025年：改造提升1.05亿亩高标准农田。
- 2030年：改造提升2.8亿亩高标准农田。
- 粮食产能提升目标：
- 新增高标准农田亩均产能提高100公斤左右。
- 改造提升高标准农田产能不低于当地高标准农田产能的平均水平。
- 上图入库覆盖率目标：建成高标准农田上图入库覆盖率100%。
- 需求（工业刚需）：
- 复合肥基本面。
- 三聚氰胺基本面。
- 房地产对于板材的需求支撑力度较为有限，板材出口具有韧性。
库存
- 尿素生产企业库存：2025年8月6日，中国尿素企业总库存量88.76万吨，较上周减少2.97万吨，环比减少3.24%。库存增加的省份：安徽、黑龙江、内蒙古、陕西、四川、重庆；库存减少的省份：河北、河南、湖北、辽宁、青海、山东、山西、新疆、云南。
- 港口库存：截止2025年8月7日，中国尿素港口样本库存量48.3万吨，环比减少1万吨，环比跌幅2.03%。多数港口离港与集港并存，整体港口库存量继续小幅下降。
国际尿素
研究结论
- 国内尿素供应维持高位，但出口政策调整可能增加出口量。
- 国内需求方面，高标准农田建设持续推进，但工业刚需支撑力度有限。
- 库存方面，尿素生产企业库存和港口库存均小幅下降，但上游累库格局延续。
- 国际尿素价格走势需持续关注。
