新能源汽车
- 7月新势力销量表现强劲：零跑汽车销量首次突破五万台，达到50,129辆；极氪汽车环比增长164%，交付44,193辆；小鹏汽车单月交付量创历史新高，达到37,717辆。比亚迪保持市场领先地位，7月交付344,296辆，1-7月累计交付超249万辆。
- 投资建议：电动车是长达10年的黄金赛道，国内需求持续向好，重点推荐三条主线：
- 长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节：宁德时代、恩捷股份、三花智控、宏发股份、法拉电子等。
- 4680技术迭代，带动产业链升级：科达利、斯莱克、容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美、天赐材料、新宙邦等。
- 新技术带来高弹性：厦钨新能、天奈科技、元力股份等。
新能源发电
- 土耳其光伏电池进口价格上调：土耳其贸易部将光伏电池进口参考价格自每公斤85美元调升至每公斤170美元，调幅高达100%，新规将于公告后60天正式生效。
- 价格分析：以183N电池片为例，CIF价格约为每瓦0.041美元，低于土耳其所设限价标准。三种VAT课税情境中，即便在严格情境下，中国出口土耳其的光伏电池含税价仍显著低于当地产品。
- 市场影响：土耳其本土电池供应紧张，短期内中国电池仍将凭借其价格优势扮演关键补位角色。未来市场变量仍须持续关注政策执行细节与本土产能落地进度。
- 产业链价格：
- 硅料：主流价格约每公斤42-47元人民币，海外硅料均价约每公斤18-19美元。
- 硅片：183N维持在每片1.20元，210RN为每片1.35元，210N为每片1.55元人民币。
- 电池片：183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285元和0.285元人民币。
- 组件：一线厂家持续减少低于0.7元人民币的发货，TOPCon组件现货新单小量签订在0.68-0.72元人民币不等。
- 投资建议：
- 光伏：关注硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等；铜浆导入提速企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等；逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技等。
- 风电：关注海风、管桩、海缆相关企业；具备全球竞争力的零部件和主机厂；适应降本增效需要的大兆瓦关键零部件。
- 储能：大储场景下的阳光电源、金盘科技、华自科技、科陆电子、南都电源、南网科技等；户储场景下的德业股份、科士达、派能科技、鹏辉能源等；工商业侧储能场景下的苏文电能、金冠电气、金冠股份、泽宇智能等。
电力设备及工控
- 国网数字化设备中标公示：2025年国网数字化设备2批中标公示，累计公示9个标的、169个标包、中标金额17.5亿元。
- 电力需求：IEA预计2025年和2026年全球电力需求增速分别为3.3%和3.7%，属于过去十年中较高的水平。
- 投资建议：
- 电力设备：推荐变压器等一次设备金盘科技、明阳电气、思源电气、伊戈尔；变压器分接开关华明装备；取向硅钢望变电气；电表&AMI解决方案海兴电力、三星医疗、威胜控股；电力通信芯片与模组威胜信息；线缆华通线缆；复合绝缘子材料神马电力。
- 配网侧投资：推荐国电南瑞、四方股份；电力数字化国网信通；分布式能源苏文电能、泽宇智能、芯能科技、金智科技；功率及负荷预测国能日新；虚拟电厂运营商安科瑞、东方电子、恒实科技。
- 特高压：推荐平高电气、许继电气；建议关注中国西电。
- 工控及机器人：Tesla主线Tier1鸣志电器、三花智控、拓普集团；国产供应链厂商中大力德、精锻科技、鼎智科技、恒立液压、贝斯特、伟创电气、儒竞科技、柯力传感等；国内领先的内资工控企业汇川技术、禾川科技、雷赛智能、麦格米特等。
