交通运输行业：“反内卷”催化不断 持续关注投资机会

研报总结

投资看点

• 航空机场：韩国将对中国团体游客免签，有望推动中韩航线出行需求增长。
• 物流快递：持续看好投资机会，跨境物流关税再迎冲击，快递或受益于技术变革与促消费政策。
• 航运贸易：集运综合运价指数周环比继续回落，地缘政治冲突或重塑全球运输格局。
• 基础设施：关注优质红利资产配置价值，低利率环境或将持续，红利资产配置性价比凸显。

经营跟踪

• 航空公司：分航司日均执飞航班量和平均飞机利用率数据跟踪，春秋航空、华夏航空、吉祥航空业绩确定性较强，三大航业绩弹性较大。
• 机场公司：分机场日均进出港执飞航班量（国内航线和国际航线）数据跟踪，深圳宝安机场、北京首都机场、广州白云机场等数据变化。
• 公路：全国高速公路货车通行量数据跟踪。
• 铁路：国家铁路货物运输量数据跟踪。
• 港口：监测港口货物吞吐量和集装箱吞吐量数据跟踪。
• 快递：邮政快递揽收量和投递量数据跟踪。

民航数据跟踪

• 航空公司：东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空的日均执飞航班量和平均飞机利用率数据跟踪。
• 机场公司：深圳宝安机场、北京首都机场、广州白云机场、厦门高崎机场、上海浦东机场、上海虹桥机场的日均进出港执飞航班量（国内航线和国际航线）数据跟踪。
• 航空煤油出厂价、美元兑人民币、布伦特原油价格、WTI原油价格数据跟踪。

航运数据跟踪

• 集运：SCFI综合指数、CCFI综合指数、CCFI分航线指数、PDCI综合指数数据跟踪。
• 油运：BDTI指数、BCTI指数数据跟踪。
• 散运：BDI综合指数、分船型指数、CCBFI综合指数、CDFI综合指数数据跟踪。

物流数据跟踪

• 公路：高速公路货车通行量数据跟踪。
• 铁路：国家铁路货物运输量数据跟踪。
• 港口：监测港口吞吐量数据跟踪。
• 快递：邮政快递业务量数据跟踪。

本周交运板块及个股表现

• 本周交通运输(中信)上涨2.0%，表现劣于大盘。
• 本周统计的交通运输板块中涨幅前10的个股分别为天顺股份、海航科技、炬申股份、圆通速递、申通快递、韵达股份、海晨股份、中谷物流、长江投资、嘉诚国际；跌幅前10的个股分别为万林物流、厦门象屿、宁波远洋、上海机场、飞力达、传化智联、海南机场、山东高速、重庆路桥、富临运业。

风险提示

• 宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。