交通运输行业7月投资策略：快递和航空有望受益“反内卷”，关注东南亚快递市场机会

优于大市《交通运输行业周报-顺丰拟配售H股以及发行可转债，逢低布《交通运输行业6月投资策略-无人物流车助力快递末端降本增《交通运输行业周报-美线抢运带动集运运价反弹，顺丰收入增《交通运输行业5月投资策略-“五一”民航旅客运输量预计同比增长8%，关注OPEC产量对油运价格影响》——2025-04-29《交通运输行业周报-中美关税或对集运格局造成冲击，建议关 行业研究·行业月报交通运输优于大市·维持证券分析师：罗丹021-60933142luodan4@guosen.com.cnS0980520060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告局油运静待旺季》——2025-06-30效，美线抢运带动集运运价反弹》——2025-06-09速企稳回升》——2025-05-27注内需与高股息板块》——2025-04-15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议：中美关税扰动背景下，建议关注内需和高股息板块，看好经营稳健、风险可控且有望带来稳定收益的价值龙头。推荐顺丰控股、中通快递、春秋航空、中国国航、中远海能、招商轮船、圆通速递、申通快递、德邦股份、招商南油、韵达股份、京沪高铁。风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E600026.SH中远海能优于大市10.349,2341.001.0410.39.9601919.SH中远海控优于大市15.2235,9091.471.3310.411.5002352.SZ顺丰控股优于大市47.4239,7182.362.7520.117.22057.HK中通快递优于大市147.6港币118,740港币12.8214.6910.69.3600233.SH圆通速递优于大市13.746,9261.251.4211.09.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 内容目录周度回顾......................................................................6分板块投资观点更新............................................................8航运板块..............................................................................8航空板块.............................................................................11快递板块.............................................................................14铁路公路板块.........................................................................18物流板块.............................................................................19投资建议.....................................................................19风险提示.....................................................................20 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 图表目录图1：2024年初至今交运及沪深300走势.....................................................6图2：本周各子板块表现（2025.07.07-2025.07.12）.............................................6图3：本月各子板块表现（2025.07.01-2025.07.12）.............................................6图4：本年各子板块表现（2025.01.01-2025.07.12）.............................................6图5：BDTI................................................................................9图6：BCTI................................................................................9图7：CCFI综合指数.......................................................................10图8：SCFI综合指数.......................................................................10图9：SCFI（欧洲航线）...................................................................10图10：SCFI（地中海航线）................................................................10图11：SCFI（美西航线）..................................................................10图12：SCFI（美东航线）..................................................................10图13：散运运价表现......................................................................11图14：暑运期间国内航线平均票价（元）....................................................11图15：暑运期间客运起降架次（万架次）....................................................11图16：暑运期间航空旅客吞吐量（万人次）..................................................12图17：暑运期间境内航线客座率............................................................12图18：民航国内航线客运航班量............................................................13图19：民航国际及地区线客运航班量........................................................13图20：民航客机引进数量（数据截至2025年6月30日）......................................14图21：东南亚电商市场规模及增速（亿美元）................................................15图22：东南亚快递行业件量及增速..........................................................15图23：极兔速递东南亚区域件量及增速（亿件）..............................................15图24：极兔速递东南亚市场份额............................................................15图25：快递行业周度件量跟踪数据（亿件）..................................................17图26：快递行业月度业务量及增速..........................................................17图27：快递行业月度单票价格及同比........................................................17图28：快递公司月度业务量同比增速........................................................17图29：快递公司月度单票价格同比降幅......................................................17图30：快递行业季度市场份额变化趋势......................................................18 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5表1：本周个股涨幅榜......................................................................7表2：本周个股跌幅榜......................................................................7表3：顺丰及中通快递2025年末端引进无人物流车情况汇总....................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容周度回顾上周A股市场震荡上行，上证综指报收3510.18点，上涨1.09%，深证成指报收10690.10点，上涨1.78%，创业板指报收2207.10点，上涨2.36%，沪深300指数报收4014.81点，上涨0.82%。申万交运指数报收2228.19点，相比沪深300指数跑输0.75pct。上周交运子板块中快递物流以及航空机场板块表现较好。个股方面，涨幅前五名分别为申通快递（+15.3%）、嘉诚国际（+8.8%）、圆通速递（+7.9%）、华夏航空（+7.6%）、原尚股份（+7.0%）；跌幅榜前五名为渤海轮渡（-4.0%）、宁波海运（-4.0%）、三羊马（-3.5%）、海汽集团（-3.4%）、长江投资（-3.9%）。2024年初至今交运及沪深300走势资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理本月各子板块表现（2025.07.01-2025.07.12）资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 6图2：本周各子板块表现（2025.07.07-2025.07.12）资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理图4：本年各子板块表现（2025.01.01-2025.07.12）资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 图3： 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容分板块投资观点更新航运板块油运方面，本周超大型油轮和成品油轮的运价有所分化。截至7月11日，BDTI报929点，较上周下降16点，约1.7%，其中超大型油轮VLCC的运价继续回落，中东-宁波航线的周均TCE运价约为2.3万美元/天，较上周下降约5%，持续低于盈亏平衡线，其背后的原因在于行业进入传统淡季，且此前战争的风险已经完全释放。成品油方面，本周BCTI报546点，较上周提升11点，约2.1%，主因暑期初期为出行高峰，汽柴油用量增加带来全球整体成品油库存下降，补库需求提升。当前