宏观周报（8.4-8.8）脑机接口迎政策风口，美联储降息预期波动

一周大事记

国内

金融改革支持新型工业化，脑机接口迎来政策春风

1. 人民币对美元中间价再创新高，非农爆冷引发美元波动

   • 8月4日，人民币对美元中间价大幅升值101基点，升幅创2025年1月21日以来最大。
   • 美国7月非农就业数据低于预期，引发市场对美联储降息的预期增强，美元波动加剧。
   • 国内经济韧性较强，外汇市场保持稳定。

2. 中国7月标普全球服务业PMI升至52.6，服务业信心回升

   • 7月服务业PMI为52.6，扩张速度录得一年多来最快，连续31个月保持在扩张区间。
   • 新订单数量稳定快速增长，企业情绪改善，外部需求开始回升。
   • 服务业信心回升，增聘员工，整体企业信心有所改善。

3. 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》

   • 意见提出聚焦新型工业化重大战略任务，以需求牵引深化金融供给侧结构性改革。
   • 强调分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。
   • 多渠道为科技成果转化引入耐心资本，强化产业链重点企业综合金融服务。

4. 工信部等七部门印发脑机接口重磅文件

   • 要求到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。
   • 推动植入式设备研发突破，推动非植入设备量产迭代，发展辅助设备。
   • 相关产业链板块建议关注。

海外

OPEC+宣布增产，美联储9月降息预期大增

1. 原油：OPEC+宣布9月再次大幅增产，四季度市场供给或过剩

   • OPEC+决定自9月起日均增产54.8万桶，完全回撤220万桶/日的自愿减产措施。
   • 夏季石油需求旺盛吸收了此前增产的原油，但布伦特原油价格仍下跌了约7%。
   • 四季度原油供应将出现200万桶/日的供给过剩，叠加全球经济复苏脚步放缓，将对油价造成压力。
   • 原油市场或将维持震荡偏弱格局。

2. 关税：印度遭特朗普关税威胁，欧盟推迟针对美国报复性关税

   • 特朗普指责印度大量购买俄罗斯石油并转售以牟利，宣称将大幅提高对印度出口美国商品的关税。
   • 印度回应称将采取一切必要措施维护国家利益与经济安全。
   • 欧盟推迟针对美国的报复性关税六个月，以寻求更多对话磋商。

3. 美国：7月ISM服务业PMI降至50.1，低于市场预期

   • 7月ISM服务业指数为50.1，连续第二个月处于扩张区间，但接近5月的低点。
   • 就业指数下降，原材料与服务价格指数上涨，服务业因总成本压力增大而减少用工需求。
   • 新订单指数下跌，新出口和进口订单指数均转为收缩，显示服务需求扩张放缓。
   • 未来几个月美国经济或面临转弱风险。

4. 美国：特朗普布局鲍威尔接班人，美联储9月降息预期升高

   • 特朗普已将潜在的美联储主席候选人范围缩小到四人，并特别提到凯文哈塞特和凯文沃什。
   • 库格勒提前离任为特朗普通过任命理事推动降息提供了制度通道。
   • 近期美联储官员释放出降息信号，市场对美联储9月降息的预期增强。

国内高频数据

• 上游：原油、阴极铜价格周环比下跌，铁矿石价格周环比上涨。
• 中游：螺纹钢、水泥价格周环比下降，动力煤价格周环比上升。
• 下游：房地产销售周环比下降，7月第五周乘用车日均零售销量同比下降。
• 物价：蔬菜价格周环比上升，猪肉价格周环比下降。

下周重点关注

• 美国7月CPI同比、欧元区8月ZEW经济景气指数。
• EIA公布月度短期能源展望报告、德国7月CPI同比终值、美国至8月8日当周API原油库存、EIA原油库存。
• 法国7月CPI同比终值、欧元区6月工业产出、美国7月PPI同比。
• 日本二季度实际GDP季环比初值、中国7月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等、美国6月商业库存、7月零售销售、工业产出、8月密歇根大学消费者预期指数。

风险提示

• 政策落地节奏不及预期、海外经济超预期波动等风险。