AI教育产业跟踪：多邻国2025Q2业绩超预期，国内AI教育有望迎来催化

多邻国2025Q2业绩超预期，国内AI教育有望迎来催化

核心观点

1. 多邻国业绩强劲，验证AI教育商业化能力：2025年Q2多邻国收入2.52亿美元（同比增长41%），超预期；调整后EBITDA达7870万美元（同比增长31.2%），利润率上修至28.5%-29.0%，显示AI教育产品用户黏性与商业化能力。
2. 国际龙头提振国内情绪：多邻国虽受舆论短期扰动，但业绩表现或催化国内AI教育赛道信心。
3. 国内AI教育商业化加速：豆神教育“超练”产品GMV达1740万元，粉笔AI刷题系统班收款超2000万元，天立启鸣AI学伴提分效果显著，商业化进程逐步验证市场潜力。

关键数据

• 多邻国Q2：DAU同比增长40%至4770万，MAU增长24%至1.28亿，付费率创纪录达8.93%（DuolingoSuper 8.93%，DuolingoMax 8%）。
• 豆神教育“超练”产品：截至7月30日GMV达1740万元。
• 粉笔AI刷题系统班：截至6月30日售出5万套，收款约2000万元。
• 天立启鸣AI学伴：2025年试点提分率48%，签约多所学校。

研究结论

• 多邻国与瑞幸联名（首周销量超900万杯）加速国内AI教育消费者教育。
• 国内AI教育产品商业化进程良好，看好豆神教育、粉笔、天立国际控股等企业前景。
• 投资建议：关注国际龙头财报对国内情绪催化，看好商业化前景，建议关注豆神教育、粉笔、天立国际控股、好未来、高途集团、有道等。
• 风险提示：数据泄露、竞争加剧、政策变动等。