ZX国防与航空航天关注紫光国微eSIM卡布局及订单修复

eSIM卡相较SIM卡优势明显，全球渗透率持续提升。 eSIM卡将传统实体SIM卡的功能集成到设备主板上的芯片模块，通过软件实现运营商配置文件的远程写入与管理。 相较于传统SIM卡，eSIM卡在设备轻量化、多终端切换便利性及防水防尘性能等方面均有明显提升，故为行业发展重要趋势。 2023年， 【ZX国防与航空航天】关注紫光国微eSIM卡布局及订单修复———- eSIM卡相较SIM卡优势明显，全球渗透率持续提升。 eSIM卡将传统实体SIM卡的功能集成到设备主板上的芯片模块，通过软件实现运营商配置文件的远程写入与管理。 相较于传统SIM卡，eSIM卡在设备轻量化、多终端切换便利性及防水防尘性能等方面均有明显提升，故为行业发展重要趋势。 2023年，eSIM在智能手机端的渗透率达21.3%，可穿戴设备、平板电脑、笔记本电脑则分别为5.2%/4.3%/1.9%；2024年全球eSIM手机出货量约3亿台，对应渗透率约25%，渗透率逐步提升。 国内eSIM卡业务近期重启。 国内运营商此前未开通eSIM卡功能，但eSIM业务于近期迎来重启。 目前中国联通已在北京、天津、河北等25个省、直辖市、自治区率先恢复了eSIM业务；中国移动则表示将逐步开放全国范围eSIM业务支撑。 今年9月中国市场有望迎来两款eSIM手机：一款是华为的三折叠新品MATE XT2，一款是苹果的新品iPhone 17Air。 紫光国微为全球SIM卡及国内eSIM卡龙头，受益eSIM卡全球市占率提升及国内渗透率提升。 紫光国微eSIM产品全面支持从3G到5G的所有GSMA标准，具备高安全、高可靠、大容量等特点，支持“一号多终端”的新业务形态，eSIM产品实现国内首家商用。 GSMA预计全球eSIM卡智能手机保有量将从2025年的10亿台增长至2030年的70亿台，年化增长约12亿台并逐步提速。 当前eSIM卡均价约2美元，由此测算年化全球市场规模约170亿元，市场空间广阔。 公司特种业务订单恢复及汽车领域拓展同样值得关注。 公司25H1特种领域订单同比明显改善，同时我们调研预计行业8-9月大概率将有大额备货，公司订单也有望再次拐点向上。 同时，公司汽车业务已与某头部Tier1企业签订10年长协，伴随车型认证导入，公司车规MCU料将快速成长。 此外，公司或将于近期落地古权激励，治理及诉求料将进一步理顺。