固定收益每日市场更新

2025-08-07 高志和,吴蒨莹,王世超招银国际杜佛光

日本政府债券：长期买家活跃，信用债整体 unchanged 至 3bps 收紧，AVIC 浮动利率债收紧 15-20bps，NWDEVLs 上涨 2-4bps，NWD 股价上涨 14%。
中国投资级债券：中国投资级债券整体 unchanged 至 2bps 收紧，BABA 30/MEITUA 30 收紧 0-1bps，CNMDHL 4 7/8 07/10/30 买盘较好但债券价格 largely unchanged，FRESHK 26-28s 收紧 1-3bps，NWDEVL 27-30s 上涨 1.6-2.4bps，LIFUNG 5 ¼ Perp 上涨 0.3pts，WESCHI 4.95 07/08/26 上涨 0.9pts。
韩国投资级债券：DAESEC 26-29s 收紧 1-2bps，HYNMTR/HYUELE/LGENSO 收紧 1-3bps。
日本和扬基债券：日本和扬基保险混合债和 AT1 在收益率曲线中间和长期表现较好。
澳大利亚和日本 T2 银行票据：AU/Japan T2 银行票据扩大 1-2bps。
台湾寿险：TW lifers NSINTW/CATLIFs/SHIKON unchanged 至 2bps 收紧。
东南亚：UPLLIN 28-30s 下降 0.3pts。
信用评级：Moody’s 将 UPL Corp 的前景从 negative 调整为 stable，确认 Ba2 评级，VEDLN 28-33s 下跌 0.1-0.4pts。

VEDLN：Vedanta Limited 1QFY26 EBITDA 创历史新高，净杠杆得到控制，PBT 上升 2%，capex 支出 INR51.6bn，现金及现金等价物增加 7%，净杠杆为 1.3x，目标到 3 月降低至 1.0x，母公司 Vedanta Resources 目标在未来三年减少 30 亿美元债务。
投资建议：维持对 VEDLN 10.875 09/17/29 和 VEDLN 9.475 07/24/30 的买入评级，认为其风险回报平衡且现金价格较低。
短期影响：Viceroy 短售报告对 VRL 债券影响有限，VEDLN 28-33s 自 7 月 9 日以来下跌 0.7pts。

市场表现：S&P、Dow 和 Nasdaq 指数上涨，美国原油库存低于预期，特朗普宣布对半导体进口征收 100% 关税，但豁免将生产转移到美国的公司，特朗普将印度关税提高到 50%，美国 2 年期国债收益率下降，30 年期国债收益率上升。

一级发行：昨日发行 123 只信用债，金额 1090 亿元人民币，截至目前本月发行 350 只信用债，总金额 3590 亿元人民币，同比增长 11.6%。
公司新闻：BABA 推出跨平台忠诚度计划，DAESEC 2Q25 营收增长 29%，HYUELE 与 Sandisk 合作开发高带宽闪存技术，LIFUNG 接受 5000 万美元 LIFUNG 5.25 Perp，Meituan 将提供新补贴帮助中国小型食品供应商，MTCTB 2Q25 营收增长 10.5%，PERTIJ/PLNIJ 签署地热能源合作协议，POSCO 子公司暂停新基础设施订单，UPLLIN 获得穆迪评级上调。