铜日报：供需维持宽松压制上行动力，铜或在区间偏弱震荡

铜期货市场延续震荡偏弱格局。供给端短期受印尼PTGresik冶炼厂检修影响，产量减少约2万吨，但国内新增产能如安徽中晟铜业项目逐步释放，长期供应压力显现。需求端呈现结构性分化，锂电铜箔维持高景气，7月出货量环比增11.35%，8月开工率预计达78.75%，固态电池负极集流体需求为长期增长点，但传统领域承压，8月白电排产同比下滑4.9%，华北地区现货成交低迷。库存端全球显性库存持续累积，LME库存8月6日增至20,346吨，SHFE库存攀升至15.6万吨，均创近期新高，显示供需矛盾边际宽松。基差方面，国内现货升贴水全线走弱，平水铜升水跌至65元/吨，湿法铜转为平水，LME（0-3）贴水扩大至-67.32美元/吨。持仓方面，LME铜持仓量减少1316手至265284手，市场交易情绪偏谨慎。综合来看，供给端短期扰动有限，国内新增产能投放预期及海外贴水扩大压制价格弹性；需求端锂电铜箔的高增长部分抵消传统领域疲软，但库存持续积累反映短期供强需弱。叠加宏观层面美联储降息预期反复扰动市场情绪，预计未来1-2周铜市场将维持区间内波动，下方关注库存压力及美元走势。