铜日报：年末供需双弱铜价暂时维持区间震荡格局

2025-01-07 陈思捷,师橙,封帆,王育武华泰期货 Billy

现货情况：早市可交单货源稀缺，主流平水铜货紧价高，好铜如CCC-P报升水140-150元/吨少量成交。湿法铜货源稀少，进口多以非注册货源为主。市场报价坚挺，主流平水铜少量成交。
宏观与地缘：美媒称特朗普将缩水关税政策，美元指数一度跌破108关口，后特朗普否认，美元指数回升。国内发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，计划到2027年显著提升电力系统调节能力，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源消纳。
矿端：Sandfire Resources America的Black Butte铜矿项目获得积极法院裁决，恢复经营许可证，预计矿山寿命8年，年产量约23000吨铜。阿曼终止30年后首次实现铜精矿出口。国内青藏高原新发现铜矿资源量2000余万吨，形成四个千万吨级铜矿资源基地，预测资源潜力达1.5亿吨。
冶炼及进口：上周进口铜持续到货，市场供应以进口铜增量为主，冶炼厂货源到货未明显增加，上海市场库存周内先降后增。
消费：年末企业关账结算，下游采购情绪降至冰点，需求疲弱；节后归来，现货升水走高，接货意愿谨慎，整体回升空间有限。
总体结论：临近年末，国内需求偏弱，美元走高令同价承压，春节前或出现下游补库，铜品种暂时以震荡格局为主，震荡区间72,000-76,500元/吨。