宏观政策亦未达预期 铁矿石回归基本面博弈

发布时间：2025-08-07 10:38:41作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 8月6日，铁矿石期货主力合约收跌0.06%至794.5元。 资金流向 8月6日收盘，铁矿石期货资金整体流出757.22万元。 背景分析 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.24%，环比减少0.63%;日均铁水产量240.71万吨，环比减少1.52万吨，需求端小幅下降。 后市展望 宏观政策亦未达预期。7月底政治局会议未释放增量政策信号，市场情绪降温，叠加海外经济衰退担忧，资金转向观望。"反内卷"交易逻辑消退，此前政策预期推动的上涨行情结束，市场回归基本面博弈，行情回归震荡态势。 研报正文研报正文 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1441.2万吨，环比增加204.7万吨;巴西发中国731.6万吨，环比减少101.6万吨。发运总量小幅上升。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.24%，环比减少0.63%;日均铁水产量240.71万吨，环比减少1.52万吨，需求端小幅下降。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13055万吨，环比减少150.48万吨。45港口日均疏港量302.71万吨，环比减少12.44万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9012.1万吨，环比增加126.87万吨。整体来看，铁矿库存基本持平。 供应面上，当前发运量不稳定。澳大利亚港口检修结束使发运量回升，但近期全球铁矿发运总量环比减少，到港量增加，供应端呈现阶段性宽松与紧缺交替。同时，尽管铁水产量维持高位支撑需求，但港口库存仍处高位，部分区域库存小幅增库，压制价格上涨动能。 另一方面，终端需求疲软与产业链传导不畅。下游受房地产后周期疲软、基建投资增速放缓影响，终端需求不足。钢企成品库存持续高位，部分商家为回笼资金降价促销。因行情波动较大，钢厂仅维持刚性补库，按需采购为主。尽管焦炭提涨推高成本，但需求疲弱导致成本传导受阻，形成"上游强、下游弱"格局。 宏观政策亦未达预期。7月底政治局会议未释放增量政策信号，市场情绪降温，叠加海外经济衰退担忧，资金转向观望。"反内卷"交易逻辑消退，此前政策预期推动的上涨行情结束，市场回归基本面博弈，行情回归震荡态势。 盘面上，铁矿主力合约进入移仓换月阶段。短期内09上方压力参考815附近，下方支撑或位于780一带。操作时切忌追涨杀跌，平稳入场。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：中衍期货