【热点聚焦】锰硅回归基本面，后续因宏观政策和冬储仍有上行空间

锰硅回归基本面，后续因宏观政策和冬储仍有上行空间 研究员：方雅君从业资格号：F03102079投资咨询号：Z0021209 锰硅近日连连下挫，国储第二轮价格公布，市场情绪回落，锰硅回归基本面交易。今日锰硅2501合约收盘价6248元/吨，低开低走，价格再次下行。然后续黑色冬储和12月两大会议，价格或能止跌企稳，且有一定的反弹上升空间。短期来看，在宏观政策及会议开展前，仍区间震荡，待会议过后，利多盘面价。 研究员：吴丹从业资格号：F03135532 锰硅方面，锰硅成本支撑较强，供需仍呈现略宽松的格局。具体来看，南非半碳酸发运量的减少致使半碳酸价格略有上行，目前半碳酸锰块Mn36.5%市价33.2元/千吨度，挺价意愿较高。而康密劳罢工问题的延续，致使加蓬矿报价或将上行。另一方面，化工焦结束了三轮的提降，V≤2，S≤1.2，MT＜8，FC≥83，粒度25-40mm，银川地区化工焦市价涨至1480元/吨，其余多数地区也均有50元/吨的涨幅空间。驱动方面，锰硅最新数据显示供给日均产量再度上升360吨，而需求方面目前稍有降幅。本周产量方面内蒙地区略有上涨，而大部分的涨幅主要来自于贵州地区产量的大幅上升，日均产量从1595吨涨至1885吨。总体来说，尽管供需呈现较为宽松的格局，但后续的钢招和12月下旬集中的冬储计划对锰硅需求仍能暂稳运行。 2024/12/05 从铁合金需求侧来看，钢厂铁水产量和开工率仍略有下滑，但幅度较小。最新数据显示五大材产量较上周下降0.26万吨，基本和上周持平，但螺纹产量下降显著为5.4万吨，热卷产量上涨10.6万吨，增幅明显。因螺纹利润不佳，部分钢材转产热卷。厂内库存和社会库存均下降，库存状态较为健康。虽然目前正值冬季消费淡季，但钢厂为了维持生产的持续性，通常会有冬储计划，然今年需求整体下行，市场对冬储较为谨慎，钢联调研报告显示，约63%的钢厂冬储意愿弱，往年来看，12月下旬是钢厂协议集中签订时期，目前市场均等待会议能否给出利好政策。总体来说，锰硅正值钢企招标和冬储阶段，尽管目前是传统淡季，但需求仍不会有太大落差。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 总体来说，近期锰硅受市场情绪影响较大。供需方面，尽管锰硅供需格局略显宽松，但成本支撑的增强稳固了下方空间，跌幅不会很深，底部支撑在6100-6150元/吨附近，上方压力位在6450-6500元/吨。短期来看，本周仍区间震荡。后续会议前后或存在做多机会，可择机做多，但预期持续时间不超过两周，待消息面利多出尽，可寻机逢高做空。 【免责声明】 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询业务资格。