商品研究晨报-贵金属及基本金属

铜观点与策略

• 核心观点：美元回落，支撑价格。
• 基本面跟踪：
  • 宏观方面：特朗普决定美联储新理事，排除财长贝森特担任美联储主席可能；美国ISM服务业PMI疲软，降息预期受打压。
  • 微观方面：特朗普对进口半成品铜产品征收50%关税，影响墨西哥及美国国内贸易商；智利Codelco暂停El Teniente铜矿运营，推迟发布财报，智利铜产量7月明显回升。
• 趋势强度：0（中性）。

锌观点与策略

• 核心观点：震荡上行。
• 新闻：美日贸易协议分歧持续，美国计划加征15%关税。
• 趋势强度：0（中性）。

铅观点与策略

• 核心观点：LME库存减少，支撑价格。
• 新闻：特朗普决定美联储新理事，美国ISM服务业PMI疲软，降息预期受打压。
• 趋势强度：0（中性）。

铝观点与策略

• 核心观点：关注累库高度。
• 综合快讯：
  • 瑞士代表团访美未达成降低关税协议。
  • 特朗普对印度额外加征25%关税，苹果不受影响。
• 趋势强度：0（中性）。
• 氧化铝：短期震荡。
• 铸造铝合金：跟随电解铝。
• 趋势强度：0（中性）。

镍观点与策略

• 核心观点：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡。
• 基本面跟踪：
  • 加拿大安大略省省长威胁停止向美国出口镍。
  • 印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨。
  • 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，可能对违法公司处以罚款。
  • 印尼计划将采矿配额期限缩短至一年。
  • 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损全部EF产线暂停生产，影响镍铁产量约1900金属吨/月。
  • 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算。
• 趋势强度：0（中性）。

不锈钢观点与策略

• 核心观点：供需现实拖累，原料成本限制下方空间。
• 基本面跟踪：
  • 加拿大安大略省省长威胁停止向美国出口镍。
  • 印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段。
  • 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为。
  • 印尼计划将采矿配额期限缩短至一年。
  • 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损全部EF产线暂停生产。
  • 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算。
• 趋势强度：0（中性）。